企業的流動資產決策主要是要達到以下目標。
現金是企業資產中流動性最強的資產，但其持有成本的代價也很高，主要包括管理成本、機會成本、轉換成本和短缺成本。現金作為盈利營利性最差的資產，持有數額太多會導致企業盈利贏利水平下降；持有數額太少，又可能出現現金短缺，從而影響生產經營的正常運轉。企業應權衡收益與風險，確定一個最佳的現金持有量。
企業確定現金最佳持有量的原則是：運用存貨模式和隨機模式，在現金餘額持有較低的情況下給企業帶去最好的經濟效益。
1.存貨模式
存貨模式的基本原理是建立在假設未來一定期間的現金流量均衡穩定、呈周期性變化的基礎之上，權衡現金持有成本與轉換有價證券的成本，使兩者總成本最低時的現金餘額為最佳現金持有量。
企業期初持有一定量現金，若每天流出量大於流入量，一定時間後現金餘額降為零，此時須出售有價證券以補充，周而複始。
實際工作中難以準確預測現金流量，估計的最佳持有量未必準確。當現金流量預測值與實際發生值接近時，可在估計持有量上稍微提高一些。
2.隨機模式
隨機模式的基本原理是製定現金持有量的最高點與最低點。當餘額達到隨機模式的圖示與解析到上限時，減少現金持有；降到下限時，增加現金持有。
H為上限，L為下限，Z為目標控製線。現金餘額升至H時，可購進（H-Z）的有價證券，使現金餘額回落到Z線；現金餘額降至L時，可出售（Z-L）的有價證券使現金餘額回落到Z的最佳水平。
當餘額達到隨機模式的圖示與解析到上限時，減少現金持有；降到下限時，增加現金持有額。這種模式適合在企業未來現金流量呈不規則波動、無法準確預測的情況下使用。
目標現金餘額Z線的確定，可按現金總成本最低即持有現金的機會成本和轉換有價證券的固定成本之和最低的原理，並結合現金餘額可能波動的幅度考慮。
工具現金持有量模型運用流程表
利達企業從某公司購入價值108萬元的商品，合同上付款條款為“3/10，n/60”。你可以參照此表檢查自己企業的商業信用決策運用情況。
6.2.2流動負債決策
流動負債是指在一年或超過一年的一個營業周期內償還的債務。流動負債具有速度快、彈性大、成本低、風險大等特點，其目的是為了滿足經營過程中資金周轉的需要。
按照流動負債的產生原因，可以將它分為以下4類：經營引起的流動負債，借貸引起的流動負債，結算過程中產生的流動負債和利潤分配過程中形成的流動負債。
流動負債決策主要包括銀行短期借款決策、商業信用決策。
1.銀行短期借款決策
根據不同情況對短期借款的分類為：
①在銀行統一管理流動資金的情況下對短期借款的分類。企業的短期借款按使用方向和使用時間的長短可分為以下幾種：流動基金借款、生產周轉借款、臨時借款、結算借款。
②《貸款通則》對短期借款的分類。《貸款通則》把短期借款分為3類：信用借款（又稱為無擔保借款，分為信用額度借款和循環協議借款兩類）、擔保借款、票據貼現。
③商業信用決策。商業信用是指商品交易中由於延期付款或預收貨款所形成的信貸關係，也是企業之間最常見的一種信用行為。商業信用主要有以下幾種形式。
商業信用條件是指銷貨人對付款時間、現金折扣和折扣期限所做出的具體規定，其主要形式有預收貨款、延期付款不提供現金折扣（如n/30表示商品的買方應該在30天之內按照發票金額付清貨款，沒有現金折扣）、延期付款有現金折扣（如3/10、2/30、n/60表示到貨之日起，10天內付款可以享受3%的現金折扣；10天以上30天以內付款享受2%的現金折扣；30天以上60天以內付款沒有現金折扣，60天以內必須付清）。
商業信用融資的優點是限製條件少，籌資便利，籌資成本低；缺點是期限都比較短，發生次數多，企業現金的調度安排頻繁，如果企業取得現金折扣，那麼期限會更短，折扣資本成本會很高。
案例討論如何籌集資金
某汽車企業是一個多種經濟成分並存，具有法人資格的企業集團。該企業急需l億元的資金用於技術項目改造。為此，總經理召開由生產副總經理、財務副總經理、銷售副總經理組成研討會，討論企業的籌資問題。
生產副總經理認為，目前籌集的1億元資金主要是用於投資少、效益高的技術項目改造。這些項目在兩年內均能完成建設並正式投產，到時將大大提高企業的生產能力和產品質量，估計這筆投資在投產後3年內可完全收回。所以應發行5年期的債券籌集資金。
財務副總經理提出了不同意見，他認為，目前企業全部資金總額為10億元，其中自有資金4億元，借入資金6億元，自有資金比率40%，負債比率60%%。這種負債比率在我國處於中等水平。與世界發達國家如美國、英國等相比，負債比率已經比較高了。如果再利用債券籌集1億元資金，負債比率將達到64%%，顯然負債比率過高，財務風險太大。所以，不能利用債券籌資，隻能靠發行普通股股票或優先股股票籌集資金。
銷售副總經理認為，治理整頓不會影響本企業的銷售量。
案例提示
營運資本管理決策的意義重大，企業管理人員和有關專家應積極參與討論，為企業的發展出謀劃策，以便企業做出正確的決策。本案例是我國汽車行業中最早的股份製試點企業，存在的一些問題對於那個時代來說還都是探索性的。
討論題目
1.結合本節內容，你對3個副總經理的說法有哪些理解。
2.聯係本節所學內容，給該企業提出合理化的建議。
思考
1.結合本節內容，分析你的企業流動資產和流動負債決策的特征。
2.根據你的企業營運資本管理具體現狀，綜合概括你的企業在這方麵的優勢和劣勢，並說明原因。
6.3投資決策實戰策略
本節要點
1.投資決策概述
2.投資決策方法
3.證券投資決策
投資（即企業外部投資）是指預付一定數量的貨幣資金，全麵取得預期收益的一種經濟平台。在市場經濟體製下，投資風險是企業最大的風險，決策失誤是企業最重大的失誤。投資決策正確與否將直接關係到企業的未來，決定企業未來的發展方向、發展速度和獲利的可能性。因此，投資者在決定是否投資之前，必須對擬建項目所涉及的各個方麵進行細致的調查研究，以保證投資決策的科學性，提高投資方案的可行性。
全球視角
世界最大的造紙企業之一——美國國際造紙，同時經營建築材料（木材、膠合板）、農業（種植水稻）、礦業（石油和天然氣等）和消費品（醫療衛生用品）等多方麵業務。2004年，美國國際造紙企業在世界500強企業排名中位居第191位。在投資決策方法中，淨現值法在投資決策中受到眾多經理人的青睞，而國際造紙是使用淨現值法的代表性企業。
6.3.1投資決策概述
總體來說，企業對外投資的目的表現在4個方麵：優化資源配置、優化投資組合、擴大市場占有率、增強企業償債能力。
投資決策的類型有3種。
現金流入的主要來源有：企業以現金方式收回的對外投資資本金，出售固定資產、無形資產而取得的現金，扣除以現金支付的有關費用和稅金後的現金淨額。現金流出的主要去向有：購建固定資產、無形資產而支付的現金或償付的應付款，購買股票支付的現金，企業購買期限在3個月以上的債權支付的現金等方麵。
6.3.2投資決策方法
做出正確投資決策的前提是選擇客觀恰當的投資決策方法。目前，企業對投資項目評價時的常用決策方法主要有靜態分析法和動態分析法。
建議刪
靜態分析法由於沒有考慮時間價值因素，所以又稱為非貼現的投資決策方法。它是依據支出、收入、利潤和資金占用、周轉等方麵的傳統會計觀念對企業投資的經濟效益進行評價和分析的方法。
動態分析法更為準確可靠，在實際工作中運用也更廣泛，因為它是依據貨幣時間價值理論將投資不同時期的現金流入和流出按某一可比基礎換算成可比的量，據以分析和評價投資效益的方法，也稱為貼現的投資決策方法。它又包括淨現值法、獲利指數法和內含報酬率法，企業常用的是淨現值法。
淨現值是按照設定的貼現率計算的每年現金淨流量的現值之和。淨現值法是以淨現值（這裏所說的是指按照設定的貼現率計算的每年現金淨流量的現值之和）為標準，將一項投資在不同時期發生的現金流量按照一定的貼現率折算到同一時點進行比較。該方法考慮到了貨幣的時間價值和項目整個壽命期內的現金流量。在選擇互斥項目時，首先考慮到的是選擇使企業價值最大化的項目。因此，淨現值法是最佳的投資決策方法。如果投資方案的淨現值為正數，說明項目投資額能順利收回，投資收益率還將會大於期望的投資收益率，該方案在財務上是可行的；如果投資方案的淨現值為負數，說明項目投資額可能很難在有效期內全部收回，且方案的投資收益率將會小於期望的投資收益率，該方案在財務上是不可行的。