財務決策，主要圍繞著稀缺資金如何在企業和市場內進行有效配置來展開。企業財務決策是在股份有限公司這種現代企業製度的最主要形式下，就企業經營過程中的資金運作，進行預測、組織、協調、分析和控製的一種決策與管理活動。從決策角度講，企業財務決策內容包括籌資決策、營運資本管理決策、投資決策以及股利決策。
為了在既定的籌資成本下達到投資回報的最大化，或在既定的投資回報下實現籌資成本的最小化，企業必須借助於一整套科學的決策流程和有效的實戰策略，對企業資金來源和資金運用做出正確的決策。
本章將從籌資決策實戰策略、營運資本管理決策實戰策略、投資決策實戰策略、利潤分配的財務決策實戰策略4個方麵逐一進行分析和研究，為企業財務決策者提供切實可行的決策方法，從而提高企業的經濟效益。
6.1籌資決策實戰策略
本節要點
1.籌資時機的選擇
2.籌資規模的確定
3.籌資方式的選擇
4.償債方式的確定
籌資決策是指企業根據經營需要，對籌資的途徑、數量、時間、成本、風險以及籌資的方案進行評價和選擇，從而獲得合適規模的資金的過程。涉及籌資成本、籌資風險以及取得資金的難易程度等問題時，需要通過定量分析和定性分析才能確定出合理的籌資方案。
一般來說，績效和發展前景看好的企業才會麵臨籌資決策問題。而績效和發展前景都不太理想的企業籌資選擇的餘地不大，因此籌資決策相對也會比較簡單。所以，籌資決策一般為績效和發展前景看好的企業所采用。
全球視角
南化公司的成立，采取的是國有企業局部改組的方式策略。也即在法律形式上，原來的國有企業（南化集團）把一塊業績不錯的經營業務挖出，作為資本投入，成立一個新公司，原來的國有企業則變成新公司的絕對控股母公司。具體說來，南化公司的成立方式是這樣的：公司的主要發起人——南寧化工集團，將其擁有的生產氯堿化工及係列產品和農藥等產品的核心經營性資產，以及部分輔助生產車間的資產投入公司，這些資產的淨評估價值為17040萬元，以65%的折股率（注：即新公司每股股票的價格為1.54元）折算，共折股11076萬股，占南化公司總股份的98.67%。另外4家企業投入230萬元的現金，折股比率一樣，共占股1.33%。這種成立方式，從效率的一麵來看，可以視做國有企業向資本市場發放信號的一種形式，即通過對原來國有企業的非經營性資產的逆向剝離。
6.1.1籌資時機的選擇
籌資時機是指由一係列籌資因素所構成的有利籌資環境的某一特定時間段。企業籌資時機隨著企業在一定時間、地點、條件下的不同狀況而變化，因此，選擇籌資時機實際上就是選擇在外部環境與企業內部條件相適應的時間段內進行籌資活動。
在籌資時機的選擇方麵，以下幾點需要注意幾點。
評價企業籌資時機好壞的標準很多，主要有企業的投資需求、償債能力、企業的消化配套能力、企業籌資成本、對企業的控製權及金融財政政策對籌資的約束等。
影響企業籌資時機的因素也很多，歸納起來大致可分為兩部分：企業自身微觀因素和社會宏觀環境。將這些因素與評價標準結合起來，可以形成企業籌資時機分析表。
工具企業籌資時機遇分析
6.1.2籌資規模的確定
企業籌資規模指在一定時期內，企業對外資金的需求量或是外部資金的可能供給量。確定籌資規模的依據主要包括法律依據和投資規模依據。所以，企業在考慮籌資規模時應考慮到時間約束、投資規模、經濟法律約束和社會資金供給規模等因素的影響。
在學習如何確定企業的籌資規模之前，有必要先了解一些籌資規模的基本常識。
1.籌資規模的三3個特征
籌資規模具有三3個特征。
2.確定籌資規模的方法
企業用於確定籌資規模的方法主要有三3種：報表分析法、線性回歸法、實際預算法。
（1）報表分析法。報表分析法又稱銷售百分比法，是依據特定銷售額（當期或預測數）的百分比或售價的一定比率決定企業銷售預算。
（2）線性回歸法。線性回歸法是根據籌資規模與業務量間存在的關係，按照回歸的方法建立相關模型，利用曆史資料來確定，在已知銷售預測的基礎上，確定其籌資規模。
（3）實際預算法。實際預算法是指企業在項目投資額基本確定的情況下，根據項目所需的實際投資額確定籌資規模的方法。實際預算法的具體步驟如下：確定投資額→確定籌資總額→計算出企業內部籌資額→確定對外籌資規模。
6.1.3籌資方式的選擇
籌資方式的選擇是整個籌資決策實戰策略係統的核心。現有的籌資方式有很多。
企業到底應該選用哪種籌資方式呢？這需要根據企業的籌資成本、籌資風險、資金的可得性、償還能力、資金需求時間及各項資產擔保債務的程度來決定。
企業應根據資金使用方向的不同來確定適宜的籌資方案。進行長期投資或購置固定資產時則適宜采用長期籌資渠道，若隻是為了解決企業經營中臨時性現金需要，則適宜采用短期籌資渠道。
不同的籌資渠道帶來的風險對企業生產經營活動產生的影響也不同。比如短期負債比例過高的話，企業營運資本的風險性就會較大，在市場銀根緊縮的情況下，短期負債轉型比較困難，可能就會出現到期無法回本的狀況；如果企業長期負債的比例較高，其營運資本的風險就會較小。為預防和分散風險，企業應合理設計長期籌資和短期籌資的組合方式，使償債時間分散。
企業籌資方式決策的選擇應該建立在籌資決策支持係統的基礎上。
6.1.4償債方式的確定
采用負債方式籌集到的資金是需要在規定的期限內償還的。企業償債方式一般有多種選擇，如到期一次償還、分期等額償還、分期計息、到期本息一起償還或是其他方式。企業一定要根據資金的使用時間和用途比較本利及其現值，選擇適合本企業的償債方式。
籌資渠道和方式的選擇對企業來說需要慎重考慮，因此在企業做出重大籌資決策時需要有管理人員和有關專家參與討論，以便做出正確的決策。
案例討論分析一份資金成本變化表
某旅遊有限公司的資金結構由股東權益籌資和負債籌資兩部分組成，隨著資金結構中股東權益比例和負債比例的變化，其資金成本的變化。
案例提示
在企業設計資金結構時應合理安排負債資金，可以從3個方麵去考慮：一定程度的負債有利於降低企業資金成本；負債籌資具有財務杠杆作用；負債資金會加大企業的財務風險。所以說，企業負債資金的安排是否合理對企業經營活動的影響是很大的。
討論題目
1.比較股東權益資金成本和負債資金成本的高低，分析形成這種狀況的原因。
2.隨著資金結構中股東權益比例和負債比例的變化，股東權益資金成本與負債資金成本分別怎樣變化，原因是什麼？
3.什麼樣的資金結構對案例中的企業最有利？為什麼？
思考
1.結合本節內容，分析你的企業籌資機遇是否適當，並說明理由。
2.你的企業運用了哪幾種籌資方式？比較這些方式的優劣並提出修改意見。
6.2營運資本管理決策實戰策略
本節要點
1.流動資產決策
2.流動負債決策
營運資本又稱營運資金，是企業隨著生產經營的運行而不斷流動的資金。營運資本的含義有廣義與狹議兩方麵。廣義的營運資本指企業全部的流動資產，狹義的營運資本是企業流動資產與流動負債之差。
營運資本決策包括流動資產決策和流動負債決策，其在企業財務決策中具有舉足輕重的作用，它主要包括兩方麵的內容。
營運資本決策的其必要性主要體現在降低企業的償債風險方麵。如今市場交易一般都是采取賒銷賒購的方式進行，現金流入意味著流動資產轉化為現金，現金流出意味著現金轉化為流動負債。企業對償付流動負債所形成的現金流出一般比較容易預計，對流動資產轉化為現金流入的預計則比較困難。現金流入和流出的不確定性影響著企業營運資本的運用，決定了企業運用各種方法進行營運資本決策的必要性。
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沃爾瑪是世界最大的連鎖零售商之一。沃爾瑪在采購、存貨、銷售和運輸等各個商品流通環節想盡一切辦法降低成本，使其流通成本降至行業最低，商品價格保持在最低價格陣線，然後利用成本優勢打開市場，擴大市場份額，最終取得同等市場條件下的超平均利潤，成為零售行業成本領先戰略的經營典範。
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6.2.1流動資產決策
流動資產是指企業可以在一年內或超過一年的一個營業周期內變現或者運用的資產。它具有投資回收期短、流動性強、存在並存性以及波動性等特點。