1.請問：負債表與利潤表在體現企業經營決策上有哪些不同？它們之間關係如何？2.結合本節內容，簡述資產負債表、利潤表、現金流量表三者的聯係與區別。
4.2現金流分析在財務決策中的作用
本節要點
1.——現金流分析指標
2.現金流分析在財務決策中的應用
3.用現金流分析規避決策風險
4.2.1最準確的晴雨表——現金流分析指標
現金流即現金流量，是企業一定時期的現金和現金等價物流入和流出的信息，它主要記錄的是企業在銷售商品、提供勞務、購買商品、接受勞務、對外出資和支付稅收等活動中的現金流動狀況，反映了企業獲得現金和現金等價物的能力。
全球視角
豐田是世界一流的企業，這是不容置疑的，而且一流企業內部各環節無疑也是一流的。我們把視角放在豐田的金融、財務及現金流周轉戰略上，會發現豐田的成功並非偶然。從豐田汽車企業1937年成立到1949年陷入經營危機，再到1978年確立無貸款經營，再到2002年經營利潤突破10，000億日元，其間現金流戰略扮演了重要的角色。保持遠大的目標並配合精密的預算就是豐田成功的秘訣。
現金是企業生存和發展的最根本的要素，是企業穩健發展的基礎。經濟發展速度越快，現金流量在企業管理中的影響就越大，現代財務管理的一大轉變就是對現金流量的重視。
4.2.2現金流分析在財務決策中的應用
4.2.3用現金流分析規避決策風險
從企業的現金流量中可以看出企業現金的收支情況和使用情況，由經營活動產生的現金流量、投資活動產生的現金流量和籌資活動產生的現金流量三部分構成。從此表中可以看出企業經營狀況、創現能力、籌資能力和資金實力。
工具現金流分析規避財務決策風險
在所選擇的分值前麵打鉤，選擇完畢時再把分數加總，再根據分值在“得分情況”欄找到相應的結果評議以及改進建議。
案例提示
通過對該企業現金流量表的分析評價，了解企業財務狀況和經營成果，提出完善和補充財務管理的建議，為財務決策打好堅實的基礎。做好現金流量分析有利於保持合理的現金日常持有量，保證企業財務行為的最優化。
討論題目
1.根據該企業提供的現金流量相關數據，分析該企業現金流入流出、盈利贏利質量、籌資與支付能力等，闡述得出以上結論的理由。
2.結合本章所學內容，並針對該企業現金流量所反映出來的問題，請提出利於企業發展的建設性意見。
思考
1.一個上市企業的現金流是負的，意味著什麼？
2.現金流在企業中有什麼作用？為什麼現金流多的企業比負債的企業更有實力？
4.3財務杠杆在財務決策中的作用
本節要點
1.財務杠杆在財務決策中的應用
2.利用財務杠杆有效規避風險
資本來源可分為自有資金和借入資金。財務杠杆的作用，就是去平衡自有資金與借入資金的比例。
全球視角
聯合利華利用財務杠杆的多品牌戰略在中國的22個牌子大部分是收購的品牌。家庭及個人護理用品包括：奧妙、金紡、力士、潔諾、旁氏、夏士蓮等；食品包括：家樂（雞精）、四季寶（花生醬）、老蔡（醬油）等；茶葉包括：立頓；冰淇淋包括：和路雪等。旁氏原是一個美國品牌，聯合利華將其買下並發展為一個護膚品名牌等，推廣到中國；而夏士蓮原是在東南亞推廣的一個英國牌子，聯合利華也將其引入了中國。
利用財務杠杆效應，會受到多方麵因素的製約，既要考慮收益，也要衡量風險。企業利用財務杠杆時應考慮的因素有：宏觀經濟環境、企業的銷售與成長狀況、企業經營收入的穩定程度、資產結構、所得稅率等。宏觀經濟環境好、企業銷售增長較快、債務籌資財務費用穩定，就會擴大普通股的每股利潤，容易獲得財務杠杆正效應。如果企業的銷售呈周期性，則固定的財務費用對於企業來說是一種較大的財務風險。一般而言，所得稅稅率越高，利息的抵稅效果就越明顯；若某企業無形資產難以變現，且價值不穩定占全部資產的比例較大，則該企業的負債比率應相對降低，以保持較強的償債能力。
4.3.1財務杠杆在財務決策中的應用
負債融資的優點有：負債具備抵稅作用、負債資金成本相對較低、適度負債可以降低企業回權平均資金成本率等。但如果負債率過高，債權人要求的報酬率和權益資金要求的報酬率中風險補償部分便會明顯提高，企業的綜合資金成本率會逐漸上升。過度負債容易引起股東和債權人之間的代理衝突，持續增長的負債最終會導致財務危機成本。因此隻有適度的債務籌資負債才能更好地發揮財務杠杆作用，提高普通股股利，緩解管理者和股東之間的代理衝突。從理論上講，負債比率為50%時，預期每股利潤可達到最高點；負債比率超過50%時，預期每股利潤下跌。負債比率提高會使風險持續不斷的增加。企業必須合理安排資金結構，在風險與報酬率之間慎重權衡，建立風險監測機製。
“金融大鱷”索羅斯有句名言：“沒有風險就不能稱之為事業，但重要的是要知道什麼地方有風險，給自己留有出路與活路。”隻有隨時監測企業財務風險指標的波動情況，才能做到事前防範，一旦財務危機出現才能及時化解。