第十部分 絕知此事要躬行——巴菲特對普通投資者的警示3
第三章 股票投資備忘錄：投資人的投資守則
選好投資工具
對於每一個投資人來說，選準投資工具至關重要。
——巴菲特
選對適合自己的投資工具會收到事半功倍的良好效果，如果選錯了投資工具，將會一敗塗地。
巴菲特成功的第一步，就是選準了投資工具——有限合夥人。他的投資工具有許多選擇，但他根據自己的具體情況，最終選擇了“有限合夥人”，他認為這是最簡單、同時獲利最大的做法。
之所以說這種做法簡單，是因為隻要一個公司的合夥投資人數不超過一百人，就不受證管會有關共同基金管理規則的約束。否則，一旦被列入共同基金，公司所要遵守的規定是非常多的，要受到嚴格的約束。利用“有限合夥人”的另外一個好處是，公司可以自行訂定收取任何手續費用，而共同基金的手續費則受到聯邦法律的嚴格限製。在選擇了投資工具以後，巴菲特就著力尋找合夥人。
找到了理想的合夥人以後，巴菲特和其他幾位投資人一起共同創設了巴菲特有限公司，而他是主要合夥人。這些合夥人一共湊集了105萬美元。
巴菲特合夥關係有限公司的經營方式也相當簡單，當有限合夥人的獲利超過6％的時候，巴菲特就收取超出部分的25％，因為他認為每位投資人至少都應該有相當於當地銀行活期儲蓄利率水準的獲利保障，所以如果獲利未達水準，他就不收取任何費用。同時，如果任何一年出現了虧損，他就會從前一年的盈餘中，撥款出來彌補這項損失。不過不用擔心，他還不曾出現過虧損。
由於選對了正確的投資工具，巴菲特的原始積累很快地完成了，事業逐漸發展了起來，最終成了世人敬慕的股神。
作為一般投資者，當你剛開始投資時，會聽到各種掙大錢的誘人機會。其中包括外國股票、封閉型基金、低價股票、美分股票、期權、期貨、黃金、可兌換債券、垃圾債券、免稅證券和房地產合股公司。
巴菲特提醒投資者，投資一定要簡單、基本和易於理解，不要試圖麵麵俱到。沒有人能在購買期權，買賣期貨而取得很好的成功。
投資領域及生活成功的關鍵就是專注。 因為虧損的風險大，所以新手或經驗不太豐富的投資者投資要簡單一點，應避免涉及很多投資項目。下麵簡單介紹幾種投資工具，可供投資者選擇。
1期權
股票期權是讓投資者在未來的某一時間以特定的價格購買或者出售股票的權利。例如，如果XYZ股票目前的交易價為每股50美元，而你認為這隻股票有上漲的潛力，你可能會購買期權。比如說你按照6個月後每股55美元的價格購買了比如說100股XYZ股票。如果股票漲到每股70美元，你就能在這次期權的小投資中賺到可觀的利潤。
期權充滿風險，因為投資者不僅要判斷股票的走勢，還要判斷出股票上漲或下跌的時間。隻要你的股票期權投資不超過你總投資金額的10％那就可以。但是即便這樣，期權還是很有風險的。
在許多場合，巴菲特表達了他對那些派生證券的鄙棄，比如對期權和期貨和有買賣特權的契約。因為這些證券都是在與市場短期內的價格變動打賭，這與其說是投資，不如說是一種連賭博都不如的行為。舉個例子來說，一個投資者使用或要求某種期權，他是根據近期股市的走勢打的賭，是通過市場的杠杆調節獲得更多的利潤，而不是建立在對所有數據分析基礎之上。
2期貨
和股票期權一樣，期貨交易也是在未來的某個時候以特定的價格購買或出售現實的商品(糧食、金屬、能源產品)或金融期貨(利率、外幣、股指)的合同或協議。
和期權一樣，由於期貨也具有很高的投機性，隻有那些有過幾年成功投資經驗的人才可嚐試。狂熱地夢想“一夜暴富”並把大量可動用資金投入到期權或期貨上的人是自找麻煩。期權和期貨交易的風險比普通股大得多，所以可能使投資者遭受巨大的損失。
3黃金
黃金被過高估價已有多年。購買黃金沒有分紅，它的吸引力建立在人們對貨幣貶值的恐懼之上。對於我來說，我寧可選擇購買業績好的公司的股票或者貨幣市場基金。
4債務
可以換成股票的可兌換債券變現能力差，如果把太多資金投入到可兌換債券上，你就可能麵臨更大的風險。
至於垃圾債券，它們是量最低風險最大的債券。由於債券的定價和利率有關，在投資前，你必須確信你對購買債券和評估利率有足夠的經驗。
在投資時，投資者一定要慎重選擇投資工具。開始投資時投資一定要簡單，隻投資國內股票或共同基金。你投資的類型越多，你就越難以跟蹤它們的走向。股市中你的回報取決於你的付出。期權充滿風險，因為投資者不僅要判斷股票的走勢，還要判斷出股票上漲或下跌的時間。由於期貨也具有很高的投機性，隻有那些有過幾年成功投資經驗的人才應該嚐試。
巴菲特提醒您
投資工具就是投資人決戰投資市場的“槍”，隻有選準了適合自己且性能優良的工具，才能在投資市場上取得勝利。
投資課堂
股票是最靈活的投資工具
股票是一種靈活的投資工具，要錢就賣股，有錢就買股，沒有什麼繁瑣的手續要辦。而且，對股票發生興趣，就自然會關心經濟情況，研究上市公司的財務結構、營運狀況、價格是不是值得買進等。
股票市場行情的漲跌，決定於市場資金的實力和對經濟前景的信心，資金充沛、信心十足，股價自然上漲，否則就會下跌。一般投資人多半是盲目跟進，所以市場上“追高殺低”的情景隨處可見。
股票市場流行這樣一句名言：不論期望股價上漲，以便先買再賣的多頭，還是期望股價下跌，好先賣再買的空頭，都可以在股市上賺錢；隻有貪得無厭、猶豫不決的人例外。基本上，投資人買賣股票成功與否就是一個信心問題，買進業績優良的股票，不管行情下跌或上漲，都要相信經濟循環的原則，而且跑得快就守得住，想回頭就會越陷越深。
總之，利用這個機會可以增加自己的很多知識。事實上，買股票當然也是儲蓄方式的一種，投資股票可以說是“一舉數得”，如果你的認識也是如此，準備周全後，你何嚐不能涉身股市試試呢？
向最好的學習
一個人要能向別人學習，善於吸取他人的經驗。
——巴菲特
從別人的投資理念中吸取精華，充分吸取別人身上最好的東西。
巴菲特的成功，很大程度上取決於他不斷學習、善於學習的態度。巴菲特一生最推崇的老師有三位：父親霍華德?巴菲特、格雷厄姆、費舍。他說，如果沒有這幾位前輩的影響和開導，自己就不會有今天的成功。父親霍華德?巴菲特是巴菲特的啟蒙老師。他從父親那裏學到了投資股票的基礎知識，從而奠定了自己的興趣和人生目標；格雷厄姆是一位美國東海岸學者，哥倫比亞大學商學院的教授，巴菲特正是師從於他，完成了經濟學研究生課程的學習，打下了堅實的理論基礎；費舍是一位出色的投資撰稿人，其提出的一種高風險的質化投資策略對巴菲特的影響巨大。
巴菲特受惠於格雷厄姆和費舍這兩位投資大師，認為兩位老師的投資策略雖然不盡相同，但殊途同歸，目的是一樣的。而且兩人在投資界的影響力可謂並駕齊驅。巴菲特不僅潛心於研究格雷厄姆、費舍等大師的投策策略，而且還閱讀大量的書刊，內容涉及較廣。難能可貴的是，他善於把別人的經驗、理論加以翻新，注入自己的想法，並且在實踐中形成了自己獨特而完整的投資理論體係。
巴菲特把格雷厄姆和費舍兩位恩師看做是自己的“精神父親”，並用愛戴和感激的口吻說：“我自己有85%像格雷厄姆，有15%像費舍。”
巴菲特確實是一個博采眾長的人。他從不放過任何一個學習機會。
事實上，巴菲特的成功與其他人的失敗一樣，不是因為他擁有一種天生的超級能力。“對我非常有幫助的是，”他解釋說，“讓那些從商學院出來的成千上萬的(學生們)了解，這樣思考沒有任何意義。”在這裏並不是說明巴菲特的平凡。事實上，巴菲特無疑是非常優秀的。但是，巴菲特和其他專業投資人士之間的差距被這些人自己的想法擴大了，這些人選擇了參加失敗者的遊戲，這種遊戲，巴菲特不會參加。
巴菲特認為，他相信，他之所以有可能成功，是因為他從別人那裏學到了非常多的東西——通過向格雷厄姆學習，閱讀費舍的著作，以及和查理?芒格一起工作。這三個人思想的綜合被許多人認為是我們近代曆史上最優秀的金融思想。“我不認為我有什麼新穎的想法，”巴菲特曾經說，“當然，我談論自己閱讀格雷厄姆的著作，我也讀過費舍的著作。所以，我自己在閱讀中有很多想法。你可以從別人那裏學到很多東西。事實上，我想，如果你基本上都是從別人那裏學東西，那麼你就不必有太多自己的想法。你隻需要運用自己了解得最好的就行了。”
學習是一個過程。巴菲特和查理?芒格從前人那裏學到了很多，並把這些知識融入到自己的理解中，現在還寬容地把這些提供給別人——那些頭腦清醒、精力旺盛、思想開放，願意完成自己的工作，並盡可能地學習的人。
作為一般投資者，我們從巴菲特經曆中學到東西，學習和領悟他們的思考習慣和投資信念，你就能夠在投資中不斷前進。也許，在將來你會看見有公司模仿他的收購，並且，了解了巴菲特在相似的情況下會如何去做，你就能為從他教導中獲利做好準備。
投資是一門學問，一個人要想在投資市場上有所成就，就必須不斷學習。學習別人的經驗，學習新的理論，學習自己不懂的地方。隻有這樣，才會更好地避開股市的陷阱，降低投資的風險。 許多人在抱怨自己不能成功時，總喜歡以“我太年輕”為借口。事實上，年輕正是你追求成功的絕佳條件。因為年輕，你有旺盛的精力，對成功充滿激情，更有創造的欲望；因為年輕，你可以有時間去努力學習。你的幹勁、你的勤奮，都可以成為別人賞識你的因素。就像格雷厄姆對巴菲特的栽培那樣。
當然，要能像巴菲特那樣年輕時就學有所成，你必須從別人智慧的結晶中吸取精華，做一個聰明的求知者。聰明的求知者善於提出問題、解決問題，並在這個過程中讓自己的所學得到進一步的升華。聰明的求知者重視理論的學習，但更注重知識的應用，他們在實踐中檢驗知識的真偽，並將基礎理論進行拓展、發揚。
從別人智慧的結晶中吸取精華，而不是自以為是以坐著、單憑幻想就知道天下所有的事情，沒有人有這麼聰明。建議投資者讀一點巴菲特等投資大師的書，對投資理念進行深入的研究。你可以從別人的投資理念中學習到許多東西，充分吸取別人身上最好的東西。 遺憾的是，許多人非常排斥學習任何新知，也不用別人經過實踐證明是有用的知識，固執地拒絕改變自己的想法。
學習無處不在。這句話對個人來說，就是要通過不同的渠道獲取新的信息，以謀求自身的發展向最好的學習，是一個雙層麵的過程：既是權利也是責任。我們滿懷感激地接受前人的聰明才智，這是我們的權利；然後，懷著敬意，我們把這些聰明才智傳給後來人，這是我們的責任。
股票市場其實是人生修煉場，它永遠給你希望，永遠給你糾錯的機會，投資市場實際上是在投資自己，大師的投資成功事實上是人性的成功，他們的經驗表明良好的思考習慣和投資信念是成功的保證和基石。如果你無心修煉或無法修煉到位，那隻有遠離市場，否則就會不斷地買單。
巴菲特提醒您
不斷學習是投資的最好保障，因為投資市場的風雲變幻要求每個投資者不斷適應它，而適應的最好方法就是不斷學習。
投資課堂
股票投資，重在學習
成功的投資者總是用80％時間學習研究，用20％時間實際操作，而失敗的投資者是用80％時間盲目操作，用20％時間後悔。
有些投資者總是在投資出現失誤之後，資金大幅縮水，心情備受煎熬之時，才急忙學習各種解套技巧，費盡心機地想著如何保本解套。可是，股市中即使最好的解套策略也比不上事先學習避免套牢的策略；還有的投資者止損時成千上萬的資金可以揮刀斬去，平時買證券書籍時卻吝嗇區區數十元；更有些投資者從未認真係統地學習過投資技巧，也沒有經過任何模擬訓練，甚至連最起碼的證券基礎知識都不明白，就貿然進入股市，參與投資。等待這些投資者的必然結果將是投資資金的迅速貶值。