所以，投資者必須明白學習的重要性，樹立正確的學習觀念，堅持不懈地學習理論知識，才能在風雲變幻的證券市場中立足。
等待有利的投資機會
投資要想取得較好的成績，就必須等待投資的最佳機會。
——巴菲特
我們必須等待最佳投資機會的出現，抓住這樣的機會，才是真正的投資。
許多投資人的成績不好，是因為他們像打棒球一樣，常常在球帶位置不好的時候揮棒。也許投資人並非不能認清一個好球（一家好公司），可實際就是忍不住、亂揮棒，這才是造成成績差的主要原因。
托伊?科布曾說過：“威廉姆斯等球時間比別人都多，是因為他要等待一個完美的擊球機會。”這個近乎苛刻的原則可以解釋，為什麼威廉姆斯取得了在過去的70年裏無人能取得的佳績。巴菲特對威廉姆斯敬佩有加，在好幾次場合，他與伯克希爾的股民分享威廉姆斯的近乎苛刻的原則。在《擊球的科學》(The Science of Hitting)一書中威廉姆斯解釋了他的擊球技巧。他將棒球場的擊球區劃分成77塊小格子，每塊格子隻有棒球那麼大。巴菲特說：“現在，當球落在‘最佳’方格裏時，揮棒擊球，威廉姆斯知道，這將使他擊出目標成績；當球落在‘最差’方格裏時，即擊球區的外部低位角落時，揮棒擊球隻能使他擊出較差的成績。”
威廉姆斯的打擊策略如運用到投資上顯然極為恰當。巴菲特認為，投資就像麵對一係列棒球擊球那樣，想要有較好的成績，就必須等待投資標的的最佳機會的到來。
許多投資人的成績不好，是因為常常在球位不好的時候揮棒擊球。也許投資人並非不能認清一個好球（一家好公司），可事實上就是忍不住、亂揮棒才是造成成績差的主要原因。 那麼，我們怎樣才能克服這種毛病呢？巴菲特建議投資人要想像自己握著一張隻能使用20格的“終身投資決策卡”，規定你的一生隻能做20次投資抉擇，每次揮棒後此卡就被剪掉一格，剩下的投資機會也就越來越少，如此，你才可能慎選每一次的投資機會和投資時機。對又低、又偏外角的球盡量不要揮棒，威廉姆斯就是寧願冒著被三振出局的風險去等待最佳打點時機的到來。投資者是否能從威廉姆斯的等待最佳打點時機中獲得啟迪呢？巴菲特說：“與威廉姆斯不同，我們不會因放棄落在擊球區以外的三個壞球而被淘汰出局。”
我們在投資中，即使有什麼可靠的消息或者可以投機的機會，我們也可能沒有集中所有資金去冒險的動力，既然沒有去賭博或者去冒險的想法，那還是耐心等待，等待真正機會的到來。
巴菲特說，“在我的投資生涯中，曾經至少三次的經驗，看到市場有太多的資金流竄，想要用這一大筆資金從事合理的活動似乎是不可能的事情。然而，四年過後，卻看到‘我一生中最好的投資機會。’”
其中一次是發生在1969年，也就是巴菲特結束他首次的投資合夥事業的時候，這個過程值得巴菲特迷們好好去研究，因為對很多中國的巴菲特迷來說，如何挖到第一桶金很重要，目前巴菲特管理幾百億美金的經驗，對想獲得第一桶金的投資人來說，並沒有太大的意義。然後在1998年，當這家公司出現問題的時候，投資界突然出現了“絕佳的投資機會”。
所以，我們必須等待絕佳的投資機會的出現，而且要有耐心。就像1998年出現的中國房地產投資機會一樣，抓住這樣的機會，才是真正的投資。
投資是“馬拉鬆競賽”而非“百米衝刺”，比的是耐力而不是爆發力。對於短期無法預測、長期具有高報酬率之投資，最安全的投資策略是：先投資，等待機會再投資。投資人應記住的是：在下降通道中參與投資，風險無形中放大了好多倍，成功率大力降低，請耐心等待重大投資機會的到來！ 巴菲特提醒您
如果沒有好的投資機會，我們寧願選擇按兵不動。
圍繞你的能力圈投資
關於你的能力範圍，最重要的事情不是這個範圍有多大，而是你劃定的邊界有多麼合理。
——巴菲特
隻有在自己的能力範圍內投資，才可能實現投資目標。
不同的人理解不同的行業。最重要的是知道你自己理解哪些行業，以及什麼時候你的投資決策正好在你自己的能力範圍內。
巴菲特在任何壓力下都始終堅持固守在能力圈範圍的基本原則。他曾說：“我們的工作就是專注於我們所了解的事情，這一點非常非常重要。”所有情況都不會驅使他做出在能力圈範圍以外的投資決策。
巴菲特在伯克希爾1996年年報中為投資者提出的最重要的原則是：“投資人真正需要具備的是給予所選擇的企業正確評價的能力，請特別注意‘所選擇’(selected)這個詞，你並不需要成為一個通曉每一家或者許多家公司的專家。你隻需要能夠評估在你能力圈範圍之內的幾家公司就足夠了。能力圈範圍的大小並不重要，重要的是你要很清楚自己的能力圈範圍”。
巴菲特堅定地掌握了伯克希爾公司的命運，相信能夠實現他為這家公司所製定的目標。這是因為他已經確定了一個能力範圍。他能夠在這個範圍之內進行他的資本管理。
在巴菲特的能力範圍之內，他了解了分配資本活動中所應用的法則。他擁有能夠隨時抓住機會的資質。他也能夠查明促使他犯錯誤的根源。這樣，如果需要的話，他能夠修改他做出決定的法則。而且，正是巴菲特能力範圍使他產生了一種控製感。這種控製感是人類麵臨不肯定情況時都渴望得到的。這種控製感也正是大多數首席執行官在采取他們更為常規的戰略計劃時所“發現的”。
同樣，巴菲特寧願在重要的和可知的範疇之內做出他的資本分配決定。如果你會打棒球的話，這是一個擊球區。這個擊球區裏，巴菲特願意揮動球棒，打擊向他投來的球。這種比喻濃縮了一個世界。在這個世界當中，巴菲特能夠客觀地估價提供給他的機會？在這個世界當中，巴菲特在做出決定時所考慮的變量是那樣的明顯，以至於他幾乎可以觸摸到它們，而在這種情況下，巴菲特對於它們如此相信，以至於他能夠基本上消除不肯定性。
為了管理好這種認識狀態，巴菲特用以下標準來衡量他的能力範圍：
1他確定了他知道什麼，其辦法是鑒別真理、真理之後的動因和它們之間的相互關係。
2他保證他知道什麼，其辦法是進行一次逆向思維，為此他能夠謀求證明他以前的結論有誤。
3他檢查他所知道的事情，其辦法是從他所做出決定的後果當中挑出反饋。
巴菲特為什麼錯過了投資微軟、思科等科技股這樣巨大的投資升值機會。也是他隻在他的能力範圍內投資很好的表現。為此，讓我們對巴菲特與蓋茨進行一個有意思的比較：
巴菲特最成功的投資是對可口可樂、吉列、華盛頓郵報等傳統行業中百年老店的長期投資，這些“巨無霸”企業的不斷增長使巴菲特成為世界第二首富。與作為世界第二首富的巴菲特不同的是，他的好朋友世界首富比爾?蓋茨最成功的投資是對他創建的公司微軟的長期投資。正是微軟這個新興軟件產業的“超級霸主”使比爾?蓋茨成為世界首富。
那麼巴菲特為什麼不投資微軟呢?同時比爾?蓋茨為什麼不投資可口可樂呢?答案是因為每個人都有自己的能力圈。如果巴菲特投資高科技產業，而比爾?蓋茨投資傳統產業，這兩個在自己最擅長的能力圈外進行投資的人可能為全世界增加兩個新的百萬富翁，但絕不會是百億富翁。
在交易的世界裏，巴菲特堅持做那些他知道的和他能做的，他不會去試著做那些他不能做的，他知道他了解媒體、金融和消費品公司，所以，在過去的幾年裏，他將資金集中投資在這些領域。
巴菲特同意奧森?斯科特?卡德的至理名言：“大多數勝利者出自於迅速利用敵對方愚蠢的錯誤，而不是出自於你自己精細出色的計劃。”
巴菲特發展自己的投資哲學的過程決定了他懂什麼類型的投資。這劃定了他的能力範圍，隻要他不超出這個範圍，他就擁有了一種能讓他的表現超出市場總體表現的競爭優勢。
巴菲特這種競爭優勢就是衡量一筆投資是否有理想的平均利潤期望值的能力。隻要他關注的是其他任何類型的投資，他的“衡量工具”就會立刻失效。而隻要無法衡量，他判斷一筆投資是否可能贏利的能力就與普通投資者沒什麼兩樣了。
巴菲特並沒有刻意去占領某個特定的“生態”市場領地。這隻是由他的能力範圍自然決定的，對自己懂什麼又不懂什麼，他心中如明鏡般清楚。
他已經證明，如果他留在自己的能力範圍之內，他會輕鬆贏利。在他的能力範圍之外可能確實有一座更高的山，但他對這座山不感興趣。他那種已經得到驗證的投資風格符合他的個性。去做其他事情無異於穿上一件不合身的衣服，一件太大或太小的阿瑪尼不如一件正合你身的廉價衣服。
巴菲特通過思考以下問題來劃定他的能力範圍：
1我對什麼感興趣？
2現在我了解什麼？
3我願意去了解什麼，學習什麼?
是否有可能在一個讓你感興趣的領域中贏利也是一個重要的考慮因素。比如，我一直對航空業著迷，但我知道，除了一兩個特例之外，航空業是一個需要無窮資金的投資黑洞——通常來講，這些資金最終會流入飛行員工會的腰包。
所以，在投資中，每一個成功的投資者都應把注意力集中在一小部分投資對象，投資自己最擅長的。隻有在自己的能力圈內，投資者才有可能對企業持續競爭優勢進行合理的分析，才能對企業價值進行大致準確的估計。
還有，每一位投資者隻有像巴菲特一樣回答了這三個問題，你才有可能找到自己的投資領地並清楚地認識到自己的不足之處。而唯有如此，你才能輕鬆地對不符合你的投資標準的“機會”說“不”，停止賠錢，開始賺錢。
最後，讓我們牢記股神的告誡吧：“對你的能力圈來說，最重要的不是能力圈的範圍大小，而是你如何能夠確定能力圈的邊界所在。如果你知道了能力圈的邊界所在，你將比那些能力圈雖然比你大5倍卻不知道邊界所在的人要富有得多。”
巴菲特提醒您
很多事情做起來都會有利可圖，但是，你必須堅持隻做那些自己能力範圍內的事情。
也許成為一個職業棒球大聰明的球星非常不錯，但這是不現實的。
慎對權威和內部消息
投資經紀人會告訴你在未來兩個月內如何通過股指期貨、期權、股票來賺錢完全是一種不可能的幻想。如果能夠實現的話，他們也根本不會告訴投資人，他們自己早就賺飽了。
——巴菲特
與其向那些隻關注股市行情而不重視調查研究的經紀人或投資專家尋找投資建議，不如從自己的生活中尋找那些優秀公司的股票。
在股市裏，每天都有許多權威人士做不同的分析和預測。有不少投資者總愛看股評，可又不敢相信股評，而實際上還是受到股評的影響。
事實上，在股票交易中，巴菲特認為，專家的意見很重要，因為專家經過較長時間研究各家上市公司的財務結構、上遊材料供應、下遊產品經銷、同行競爭能力、世界經濟景氣影響、國內經濟發展情況以及未來各行業發展潛力，在這個基礎上做出的分析，往往是比較正確的。根據他們的建議選擇投資對象和投資時機，犯錯誤的機會要小得多。
但是對於專家的意見，巴菲特認為投資者還是應該表現出一定的鑒別意識和批判精神。
在鋪天蓋地的股評中，股評家還常說股市或某隻股票有上漲的動力、下跌的壓力等，很多投資者信以為真。巴菲特說：“我從來沒有見過能夠預測市場走勢的人。”他建議投資人不要相信所謂的專家、股評家，“投資人期望經紀人會告訴你在未來兩個月內如何通過股指期貨、期權、股票來賺錢，這完全是一種不可能的幻想。如果能夠實現的話，他們也根本不會告訴投資人，他們自己早就賺飽了”。
有時，我們在電視上看到這樣的解說：“受美聯儲升息的傳言影響，華爾街股市大幅下挫。”以此類推，諸如此類的傳言和消息常常影響股市的走勢，甚至可能改變股市的走勢，使牛市變成熊市。反之亦然，因受某種消息刺激，熊市也可以變成牛市。市場自有其運行的規律，但市場常常顯得很脆弱，一個突如其來的消息或是內幕甚或是毫無根據的傳言也可以使得它上下震蕩。因為股市上很多靠消息投機的“投資人”，他們的心理其實很脆弱，風聲鶴唳，草木皆兵，擔心一有風吹草動，將使自己血本無歸。