3你如何將稅收和交易成本的影響最小化？投資大師重視長期複利。他提高複利的方法之一，是將應納稅額最小化並盡可能地壓縮交易成本。
實現這個目標的方法有很多。有些與你的投資類型或計劃持有期有關，你的居住地和投資持有地也是一個因素。如果你像我一樣是這方麵的一個極端分子，你可能會想辦法避開幾乎所有的賦稅義務。
不管你的實際情況如何，你都應該想盡一切辦法推遲納稅或降低稅額以使你的財富在盡可能長的時間內以複利增長。這樣，你無須做出某個投資決策就可以借助複利的力量讓你的年投資回報率增加幾個百分點。
4你如何處理錯誤？投資大師也會犯錯，比如沒有遵守自己的標準，或者因忽視了某些因素而做了不該做的投資。
像投資大師一樣，你應該考慮你是否已經偏離了自己的標準，注意那些你可能會忽視的因素。如果你認識到你已經犯了一個錯誤，你必須承認錯誤。
作為普通投資者，我們也應像巴菲特那樣用自己的投資標準透鏡觀察投資世界，做符合自己投資標準的投資。
巴菲特提醒您
投資者應不斷根據自己的投資標準去衡量他們已經擁有的投資對象，判斷是否以及何時需要采取進一步行動，最後需要清倉或接受損失。
投資課堂
投資四大標準
為了使投資至少能保住資本，巴菲特鼓勵投資人牢記以下四大標準：
1投資的標的公司未來長期的前景。
2投資標的公司經營管理能力的能見度，包括是否了解公司未來發展潛力和公司靈活運用現金流量的能力。
3投資標的公司經營者信用的可靠度，是否會讓公司股東共享公司的獲利，而不是隻圖利於自己。
4投資目標公司的內在價值。
巴菲特認為，風險的大小也和投資人預計持股時間息息相關。如果你打算今天搶進股票明天就拋出的話，你就是在從事高風險交易行為。預測股票價格的短期漲跌，就像扔硬幣看落下時哪一麵朝上的賭注一樣，你起碼有一半會輸的機會。但是如果你把持股時間拉長到數年之久，隻要當初的投資合乎邏輯，投資風險就會大幅降低。巴菲特說：“如果要我衡量今天早上買進可口可樂然後明天一大早就賣掉的風險有多高，我會認為這是一筆風險很高的投資。但是如果今早買進可口可樂了，然後持有十年之久，這樣的投資可以算是無風險投資。”
不要迷信預測
事實上，人的貪欲、恐懼和愚蠢是可以預測的，但其後果卻是不堪設想的。
——巴菲特
要依賴未來成不可預期的事，
等於在不能事先控製的事情上下注。
巴菲特堅信預測在投資中不占有一席之地。不管是經濟預測、市場預測，還是個股預測不要浪費你的時間。在過去的40年裏，他獲取了巨大的財富和無與倫比的業績，他的方法就是投資於業績優秀的公司，與此同時，避免因推測未來的市場走勢而給投資者造成的誠惶誠恐以及滅頂之災。
我們也許可以確切地預測股價持續波動，但我們無法確切知道下一年價格是向上還是向下波動。因此，你無需正確猜測到短期市場的未來走勢，關鍵的問題是你要買對公司的股票。
在當今中國股市裏，特別是大牛市道裏，成千上萬的人蜂擁而入，但卻鮮有人跑贏大盤，分享到股指大漲帶來的豐碩果實。原因何在?
這是因為人類天生具有預知未來的渴望，它阻礙了投資者的理性決策，他們時時刻刻都在想著如何在股市中獲利，每天花大量的時間去尋找明日的牛股，預測市場狀況。他們中更多的是在電腦上繪製股價走勢圖，試圖預測明天股價走勢可能的突破點。
而且，在投資市場上，好多人都相信證券分析師的預測，把這些預測作為自己的投資決策的重要依據。但巴菲特並不受其影響，他認為證券分析師的工作，就是將所有股票分為應該買入的好股票、應該繼續持有的中等股票和應該立刻賣出的壞股票。
很多證券分析師都是附屬於證券公司，證券分司的生存取決於股票的交易量。因此，為了增加營業額，他們就會人為地製造一些股票價格的極度波動。
基金經理也是證券分析師報告的一大使用者。美國的基金經理也喜歡交易頗繁，一來是可以嚐試吃散戶投機者的錢，二來是證券商會付一些傭金給基金經理。
可是，投資者卻不願意相信，預測上市公司的未來和股市的走向，就跟預測天氣一樣是無法做到精準的。如果說預測明天的氣溫還比較簡單，隻要以今天的氣溫作為參考(例如，今天攝氏20度或30度，那麼明天的溫度大概就在這兩者之間)，因為這是一個要複雜得多的社會現象。如果我們預測的僅是一家上市公司的下一季度狀況，那隻要消除季節性因素，則下一季度的銷售額和利潤很可能和本季差不多。然而，如果將預測擴展到這家上市公司的股價走勢，除了季節性因素外，還有許多其他影響股價走勢的因素，因為股市係統是許多變量的綜合反映，而一種變數的改變也將和其他變數交互在一起發生作用，從而影響到整個大盤走勢，進而再影響到個股走勢。
尤其是預測股市的長期走勢，誤差更大。因為隨著時間持續向後推移，變數不斷增多，這也是我們所說的“大多數預測是無效”的根本原因。少數投資人或者預測者即使能偶爾預測到公司未來獲利的情形，那也隻能說是幸運。之所以說是幸運，是因為在你所預測的區間內沒有碰到突然而至的經濟蕭條、央行利率沒有發生調升或調降、被預測公司的首席執行官未死於空難、公司並未失去主要客戶和喪失大訂單、世界經濟仍然堅挺、美元彙率沒有波動等。所有這一切終究隻是事物的特殊性，而並不具有普遍性。
如果說市場是可以預測的話，有誰預測到了2007年2月27日的中國A股市場的大跌之情？承接2月27日“黑色星期二”中國股市的大跌，美國道?瓊斯指數也隨後大跌400點，跌了329％，其他新興市場股市開盤後多有3％~7％的跌幅，歐洲、日本等主要股市股指也紛紛大跌。習慣預測的投資者怎麼也想不到中國股市在遭遇連續多年熊市，市場人士都不看好中國股市的時候，中國股市卻迎來了曆史上最大的一波牛市期，上證綜合指數一路高歌猛進。難怪有人驚呼：“中國股市打個噴嚏，世界股市就傷風感冒了!”，將原來的那句“美國經濟打個噴嚏，世界經濟傷風感冒”作了一次前所未有的顛覆。
在當今中國大牛市道裏，預測的種種弊端都被股市大繁榮和非理性掩蓋了。隨著股價越漲越高，投資人越來越重視近利。隻要是獲利預估調升的股票即被搶進，預計無法達成獲利目標的公司股票即被拋出。市場最終在一個虛漲的泡沫中崩塌了。
所以，投資者一定不要被各種漂亮的預測所迷惑，一旦用短期獲利的思維方式來決定自己的投資行為，肯定就會在預測的海洋中隨波逐流，投資隨即由理性變成投機。如果僅僅以獲利目標作為投資的唯一目的，投資者就再也看不清楚價格和價值之間的關係，因此就會隨意地以任何價格買進股票，以利己主義的態度來對待投資。
但是，盡管未來不可預測，但有一點還是可以確定的，那就是優秀的標的公司的股票最終會在股價上反映出其投資價值來，從這個意義上說，未來才是可預知的。但是，我們隻知道所有的股票價格都會上下波動，卻無法預知到這些股票的價格在未來的一年是向下還是向上。我們卻無法知道這個投資價值要等到何時才會反映出來。