勤奮與刻苦，讓熊曉鴿深得麥戈文的信任。麥戈文開始交給熊曉鴿更多的資金，由熊曉鴿決定在亞太地區所有的投資項目，無須向任何經理請示。
麥戈文的信任，讓熊曉鴿備受鼓舞，他說：“當時麥戈文先生比較支持我，但部分給風險基金投資的投資人，他們會有擔心。我沒有多少這方麵的經驗，僅僅是個剛畢業的大學生，就拿著幾頁計劃書管理上千萬甚至上億美元的投資基金，有種白日做夢的感覺。”
麥戈文的信任源自他對中國市場的了解，經過1992年底的詳細考察，麥戈文決定開始大規模投資中國市場。
1993年1月，麥戈文出1000萬美元，上海科委出1000萬美元，IDG與上海科委合資成立了上海太平洋技術基金。熊曉鴿任總經理，中方的董事長則是當時的上海市副市長劉振元。
1993年6月，IDG上海基金工商注冊成功，這也是IDG的第一個中國基金。有了第一個合資模式，熊曉鴿又分別和北京科委、廣州科委簽訂協議。這一年，IDG一共成立了3家基金管理公司。
1993年，IDG中國基金正式成立。此時，團隊的建設迫在眉睫。
當時，麥戈文請了一家英國老牌風險投資公司的高級人員來中國考察。從深圳入境，到北京、上海轉了一圈，結論是：找不到管理團隊。這些專家們的選人標準是：必須有10年以上管理基金的經驗，讀過類似於哈佛、斯坦福這樣名校的MBA，年齡在35～45歲之間。
熊曉鴿聽後，想：這在中國哪兒也找不到。於是，他建議專家們先從“低成本、低姿態”做起，但專家們給他的答複是：“對不起，也許10年以後可以，但現在投資人不可能把錢給你們。”
最初，熊曉鴿也幫著麥戈文在美國、中國香港、中國內地到處麵試找人，但一直找不到合適的人選，懂點風投的不了解中國，了解中國的基本不懂風投，更別說有“10年投資經驗”的人了。熊曉鴿仍然堅持自己“小成本慢慢玩”的看法，麥戈文幹脆完全放權，讓熊曉鴿自己去“拉隊伍”。
突然從媒體出版到風險投資，熊曉鴿也“感覺這事有點不靠譜”。對於VC這個新角色，熊曉鴿還是有些心虛。畢竟自己一直學的是文科專業，對技術不懂，而風險投資接觸的多是高科技產業。想到高科技產業，熊曉鴿一下子有了主意，他開始找那些有科技背景、在國外接觸過一點風險投資的留學生。
第一個被“盯上”的，是熊曉鴿多年的好友周全。
周全，1981年畢業於中國科學技術大學，1984年獲中國科學院碩士學位，1989年獲美國Rutgers大學光纖專業博士學位。他曾獲多項NASA獎，並持有美國光纖器件專利。
在美國生活的時候，熊曉鴿在卡納斯做記者，周全就住在卡納斯公司附近。熊曉鴿常常和他講起采訪風險投資的事情，兩個人很談得來，理工科出身的周全可以彌補熊曉鴿的技術缺陷。麵對好友的“連蒙帶騙”，周全同意加入IDG。
在熊曉鴿看來，“我們有很多年的溝通基礎，經曆相似，互相認同。周全沒讀過MBA，沒有管過公司，但是聰明、肯學習，且具有不為常人所知的激情”。熊曉鴿知道，尋找合夥人和尋找投資項目有相通之處，沒有共鳴是無法合作的。
IDG上海基金成立後，熊曉鴿就拉著周全開始在上海找項目。他們聽說萬通集團上海分公司有一個地產項目，盡管兩人對地產項目興趣不大，但熊曉鴿覺得可以去談一談。
負責接待他們的是這個分公司的經理章蘇陽，熊曉鴿和周全一坐定，章蘇陽就開始一個勁地給兩人講自己的地產項目。聽了大半天，熊曉鴿對章蘇陽說：“不好意思，我對你這個項目沒什麼興趣。不過，我們對你個人感興趣。”
章蘇陽一聽，有點懵了。這一回，輪到熊曉鴿給他解釋了。章蘇陽是上海人，理工科出身，原先在上海貝爾和德國都待過，腦瓜子很靈活。在萬通做房地產，他也是一知半解的。
聽完熊曉鴿的IDG計劃，章蘇陽有些心動了。熊曉鴿一看有戲，就對章蘇陽說：“你到我們這邊來吧，還當總經理。”就這樣，章蘇陽也加入了IDG。
在IDG和北京科委談合資建基金的時候，北京科委請了當時國務院研究中心的一個經濟專家做翻譯。這個翻譯叫林棟梁，當時熊曉鴿和周全就坐在他對麵。一來一往的，幾個人就混熟了。到最後，熊曉鴿和周全一合計，就對林棟梁說：“你也別坐那邊了，坐到我們這邊來吧。”林棟梁也覺得IDG這事靠譜，於是，熊曉鴿直接任命林棟梁擔任IDG北京公司的負責人。
後來，IDG又和廣州科委談合資的事。熊曉鴿在這期間，通過朋友介紹，認識了當時廣東證券上市部的主任楊飛。楊飛學經濟出身，有政府工作經驗，熊曉鴿又把他拉進了IDG，楊飛成了IDG廣州公司的負責人。
從周全的加盟，到章蘇陽、林棟梁、楊飛，到後來的王功權、王樹，再到1999年底加入的李建光，以及最後一個加入的過以宏，至此，IDG中國的8人團隊形成了，這也成了IDG中國的一大特色。和其他VC相比，IDG是在中國從事投資的基金中擁有合夥人最多的投資機構。
從一個人也找不到發展到8名合夥人，熊曉鴿知道團隊來之不易。“到現在，最值錢、最難得的是團隊，這絕對是一支有中國特色、符合中國國情的團隊”，談到自己的團隊，熊曉鴿充滿了驕傲。8個合夥人分布在美國和中國的幾個重要城市，對各地市場都很熟悉，大家每周通報，每月見麵，溝通得很好。
周全、章蘇陽、林棟梁、楊飛、王樹、王功權、李建光、過以宏，這些日後閃耀中國VC行業的“大人物”已經出場。他們的出場都充滿了偶然，卻又是必然。
這與風險投資的行業特征有著驚人的相似，“開始於偶然，終結於必然”。每每意料之外，又在情理之中，總是充滿冒險，卻也蘊涵著機會。他們的每個決定都像是在賭博，但在更多的時候，他們是在做一個高成功率的“零和遊戲”。
第六節 投身於高成功率的“零和博弈”
1993年，熊曉鴿正式步入風投行業。對於中國創業投資的前景，他和周全都十分看好。不過，成長的過程也是痛苦的。
VC是“Venture Capitalist”的縮寫，對於20世紀90年代正經曆經濟迅猛發展的中國人來說，“風險投資”、“創業投資”無疑是陌生的。
最初創建IDG中國基金時，熊曉鴿和周全不像是投資人，更像是傳道者。一有機會，他們就會向人解釋VC的概念。
在當時國內的創業者看來，熊曉鴿和周全口裏所說的VC拿著美元投資中國企業，既不控股，又希望能幫助企業發展壯大。一般情況下，能夠耐心聽完熊曉鴿解釋的人，最後不是把他們當成騙子，就是覺得他們是傻子。
熊曉鴿多年之後回憶起最初的投資經曆時，心生感歎：“在很多人看來，我們好像是說話天花亂墜的騙子。我們願意投入資金，隻做小股東，也不那麼看重贏利，還會適時退出，可他們都不相信——哪有這種天上掉餡餅的好事！”
那時，更多的人把這些最早做風險投資的人當成傻子，都希望能從傻子VC那裏弄點錢來花花。麵對惡劣的市場環境，熊曉鴿不得不處處小心謹慎，在最初的那段日子裏，他的風頭之路走得有些坎坷。
當初，IDG選擇在上海率先建立基金，主要是看中了上海的經濟價值。上海有著便利、發達的交通，是國內外有名的經濟發達城市。而且，當時火暴的上海證券市場更為投資提供了參考，熊曉鴿同樣也對上海寄予了厚望。然而，出乎他意料的是，在當時的時代背景下，盡管有著如此之多的優越條件，在上海也很難找到創業者。當時，更多的人青睞去安穩的政府機構和高收入的外資企業。
麵對中國市場環境的艱澀以及創業人才的匱乏，熊曉鴿開始了痛苦的摸索過程，這也成了中國創業投資的早期情形。在坎坷中前行，總難免摔跤，熊曉鴿早年的投資也曾失手過。
1994年，熊曉鴿曾主持投資了一家專門生產計算機電池的公司。該公司的技術過硬，產品也相當實用，卻沒有電腦公司有購買意向。原來，這類產品在進入市場後，需要好幾年的時間檢驗才能得到認可。公司在銷售不利的情況下，內部管理又出了問題，這也直接導致熊曉鴿的投資沒有收益。
同一年，IDG花了300萬美元投給一個生產降解塑料餐盒的廠家。此廠商生產的餐盒埋到土裏麵，一年後就會被降解吸收掉，可以有效地減少白色汙染。對於這樣一個不錯的環保概念，熊曉鴿相當看好。
然而，對於市場的不了解，注定了這次投資的失敗。當時降解這樣的環保概念遠沒有現在深入人心，而這種技術又有著很高的價格門檻，生產出來的產品因為價格高，根本賣不出去，廠家麵臨困境。萬般無奈之下，熊曉鴿隻好賠本把持有的股權賣給了別人。
“沒有失敗案例的VC，不是好VC。”在失敗中，熊曉鴿慢慢理出了自己的投資思路。
早期的投資項目，大多屬於模糊投資，沒有人能夠保證百分之百準確，所以早期投資看得更多的不是項目而是行業。熊曉鴿在不斷摸索中，鍛煉出了自己的投資眼光，他將目光鎖定在以互聯網為核心的TMT領域。針對這一個領域，隻要有新興的項目和企業，熊曉鴿幾乎一個都不放過。
從1995年起，熊曉鴿對於中國興起的互聯網企業，做到了“家家投入，戶戶占股”。這些企業包括搜狐、易趣、騰訊、百度、搜房等日後響徹中國大地的名字。
不過在當時，熊曉鴿做得更多的隻是靜靜地等待。
在等待的同時，熊曉鴿對IDG的董事長麥戈文表達了謝意。熊曉鴿坦言，如果沒有麥戈之的信任和耐心，自己很難堅持這麼久：“我們這批最初在中國從事投資的合夥人，很多都是半道出家，經驗不足。麥戈文先生給了我們充分的信任，讓我們‘慢慢玩’，我們也逐漸摸索出門道，逐漸積累經驗，整個團隊精誠合作，並形成一套IDG自有風格的風險評估體係。”
到2000年為止，熊曉鴿早期投資的企業沒有讓他失望，他也沒有辜負麥戈文的信任。隨著搜狐、騰訊、百度等眾多互聯網公司的上市，以及搜房、易趣等進行股權轉讓，IDG獲取了豐厚的回報。
IDG的第一隻基金是從1993年開始，到2003年為止，年均回報率是36％；第二隻基金是從1999年開始，回報率超過40％。而到2006年底，IDG共在中國投資2億多美元，回報已經超過10億美元。
IDG憑借著在中國的驕人成績躋身世界一流VC行列，而最初IDG在美國隻不過是一個二流的“VC小弟”而已。
熊曉鴿在卡納斯3年的記者經曆，讓他接觸到了很多創業家和投資家。從那時起，他已經意識到風投行業會有非常好的發展前景。因為風投不僅可以幫助創業者實現夢想，還可以尋找別人沒有發現的各種各樣的發展機會。更重要的是，熊曉鴿發現做投資跟做記者有很多相似的地方。做記者是去發現一些新的事務和人，然後通過提一些問題，記者對采訪的公司或者老板，甚至對某一行業都會有所了解。在這一點上，記者和投資有著異曲同工之處。熊曉鴿一直覺得做記者的訓練對自己做風險投資有極大的幫助。而且，美國有幾個很不錯的風險投資者也是記者出身。
現在，熊曉鴿以新聞記者的身份投身風投殿堂，創造著一個又一個的奇跡。