後來，沈南鵬離開德意誌銀行，接連創辦攜程、如家。而鄭磊的公司因為融資失利被迫關掉，鄭磊痛定思痛，暫別了商界。沈鄭兩人也多年不再聯係。
2003年，鄭磊在認真研究攜程、國美的模式後，決定以同樣的模式進軍保險業。他先在自己的老家太原成立了山西中保代理公司，進行保險銷售體係局部市場的試驗。在取得不錯成績後，於2004年轉戰北京，成立北京聯眾保險代理公司，2004年全年銷售收入達到4000萬元，連續兩年銷售增長達300%。
到2005年，經過兩年的打拚，鄭磊傾力打造的眾合“保險產品超市”的商業模式已基本成型，團隊建設也打造完成，北京聯眾公司也已成為中國眾合全國擴張樣板和標準。鄭磊覺得自己的基本功已經紮實了，他需要資本市場的有利支持。於是，鄭磊開始尋找合適的投資機構，四處融資。
這期間，鄭磊認識了美林亞太中國區主席劉二飛。劉二飛告訴鄭磊，眾合公司現在規模還太小，美林是不會有投資意向的。不過，劉二飛是個熱心腸，為了不讓鄭磊太過失望，給他推薦了一個投資界的人，這個人就是沈南鵬。
盡管自從2000年一別之後，鄭磊再也沒有見過沈南鵬，但沈南鵬連續兩次登陸納斯達克，業內誰人不知。鄭磊也知道沈南鵬創建了紅杉中國基金，但他聽說該基金隻投資互聯網等高科技企業，所以對紅杉也沒有太多的想法，一直沒去找沈南鵬。
直到2006年4月，劉二飛把鄭磊正在融資的情況告訴了在香港的沈南鵬。沈南鵬很欣賞眾合的保險業“攜程模式”，認為這是個不錯的機會。於是，沈南鵬撥通了鄭磊的手機：“老鄭，誰說我們隻投高新技術企業的？我們什麼都投。其他幾家投資者你都不用考慮了，我們紅杉來做你這個案子。”
鄭磊接到電話後，大喜過望。他與沈南鵬有多年交情，彼此交流肯定沒有障礙。再則沈南鵬有過創辦攜程的經曆，而自己的眾合又有保險業的“攜程”之稱，這樣的合作機會令鄭磊興奮不已。
但鄭磊很快又陷入矛盾之中，原來鄭磊在沈南鵬打來電話之前，已經和IDG以及弘毅投資的幾個投資人談過合作事宜。雖然還沒有簽合同，但在接觸過程中彼此相處得很愉快，也都成了很好的朋友。而且當時弘毅投資的投資人，都買好了去眾合上海、重慶等分公司進行調查的機票，如此一來，鄭磊有些難以取舍。
沈南鵬看準了的事，就不會輕易放手。辦事講究效率的他，在打電話的當天晚上，就讓鄭磊將意向合同傳真過去。沈南鵬隻是在這個合同上把其他公司的名字改成紅杉中國，價格方麵沒有任何異議就給鄭磊傳了回來。
鄭磊沒想到沈南鵬的動作這麼快。“當晚，沈南鵬便要和我在傳真件上簽字。”鄭磊後來回憶道。麵對新朋舊友，鄭磊左右為難。在經過了兩天的思想鬥爭後，鄭磊最終決定與老友沈南鵬合作。
第三天，沈南鵬便委托紅杉中國在北京的合夥人張帆代表紅杉在合同上簽字。沈南鵬以友情、速度和對眾合的認同拿下了這個大單。
當時，鄭磊怕傷害了新認識的幾個投資人，還考慮讓幾家共同投資。誰料，“VC前輩”IDG和“VC新秀”沈南鵬誰也不肯“分”1000萬美元“這碟小菜”，最終隻得讓沈南鵬“獨享”。鄭磊在與紅杉簽完合同後的那幾天，忙著到處請客賠罪，用鄭磊的話說，“大家都是很好的朋友”。
紅杉中國的1000萬美元約占眾合30%的股份，鄭磊在得到這筆資金後，開始認真規劃眾合的未來：從市場策略上講，眾合要走國美之路，向規模要效益；從服務體驗上講，眾合要走攜程之道，向電子商務要效益。鄭磊規劃中的未來眾合的形象是：中國金融產品渠道商和品牌服務商。
在得到紅杉注資後的兩年時間裏，眾合在保險中介業強勢發展，2007年已在北京、上海、天津、寧波、青島、濟南、深圳等10多個城市設立了分支機構，初步完成了全國性布局。鄭磊的目標是在全國65個大中城市開設分支機構，這樣一來，眾合將占據全國財險和壽險60%以上的市場。
多數人可能會認為，沈南鵬“下注”眾合保險，是因為與鄭磊的私交。實際上，作為一名職業投資家，沈南鵬關注更多的是眾合保險獨特的營運模式。
沈南鵬知道保險中介公司如果單一市場經營，經營效果會非常糟糕，但如果能將一個成熟的商業模式擴大到全國範圍，獲得相對於保險公司較好的談判能力，就可以實現規模效益。而眾合保險的模式，正是在有一個遍及全國的銷售渠道後，從車險業務延伸至財險和壽險。業務的規模化拓展為眾合贏得了沈南鵬的資金。
在2007年前，保險中介公司74%都處於虧損狀態，全國共有79家專業保險中介機構退出了市場。甚至在業內有影響力的中介公司，盡管保費收入可觀，仍未能實現贏利。這主要是因為保險公司繞開了保險中介渠道，以直銷的方式銷售產品。
一般壽險公司7～8年方能實現贏利，而財險公司的贏利時間至少要3年以上，保險中介公司的贏利時間就更長。而眾合卻是從2003年開業就持續贏利，沈南鵬迅速判斷出眾合的價值所在。他在認真研究過眾合的贏利模式後，得出結論：“這就是我要找的金融服務業的攜程模式。”
沈南鵬也注意到中國保險深度僅為3.4%，遠低於世界發達國家水平，這說明中國的保險市場有極大的發展潛力。更重要的是，中國有100多家中外保險機構，市場上有數以千計的保險、理財產品，這也為眾合這樣的保險代理機構提供了豐富的產品來源。
同時，中國的保險市場也在日益擴大。據有關數據統計顯示，2006年全國保費收入為6000億元。根據數據，可以判斷出我國保險業至少可以保持30年的高增長。而且，中國保監會也有意扶持有實力的中介機構，從“要規範發展保險中介市場，鼓勵和促進專業保險中介機構創新經營模式，發揮專業經營優勢，形成規模；按照職業化、專業化的方向，穩步推進保險營銷體製改革”的政策中，就可以看出保險中介市場的發展空間。
沈南鵬綜合了這些因素，看到了這片“藍海”，果斷出手，“下注”眾合。自從紅杉投資眾合以後，整個保險中介行業出現迅速整合的現象，對全國1800多家保險代理公司的影響是巨大的。已經占得先機的沈南鵬，勢必在這片“藍海”中取得巨大的回報。
第六節 做個學會拒絕的投資家，而不是捕捉快錢的獵手
2005年12月，無錫尚德太陽能公司赴美國上市。在隨後的一年多時間內，中電光伏、賽維太陽能、天合光能、CIS阿斯特、晶澳等十來個太陽能企業迅速掀起一股海外上市熱潮。於是，投資太陽能行業的各路資本都賺得“眉開眼笑”。
在這之前，沈南鵬也曾接觸過其中幾家太陽能企業，並且還是很多企業最早的投資者，但到最後沈南鵬還是選擇了放棄。沈南鵬並非對太陽能企業不敏感，而是對其長期可持續發展的前景存在懷疑。
在沈南鵬看來，太陽能企業過度依賴矽成本，這樣的企業前景值得擔心。更主要的是這個行業在5年、10年之後還能一樣火暴嗎？基於這樣的考慮，在沈南鵬的投資組合中，沒有一家太陽能企業。
至於這樣的選擇是否正確，沈南鵬未置可否，但這給紅杉中國定出了一條最重要的投資原則：要投資最有價值、可長期持續發展的企業，而不受“勢頭投資”的影響。沈南鵬希望自己帶領下的紅杉資本，能給市場帶來這樣的結果：發現並投資對所有投資者都有價值的企業，而不僅僅局限於在紅杉資本退出後獲得的高回報。
圍繞這一投資準則，盡管有很多賺快錢的機會，但沈南鵬的心都沒有被打動。
快錢的誘惑力非常大，沈南鵬也有過心理鬥爭。在他眼中，作為一個投資家，要想成為一個“快錢捕手”並不難，難的是學會如何拒絕。
沈南鵬抗拒快錢誘惑的能力，應該來自早年的創業經驗。
在如家發展過程中，曾有人建議他同時管理一些三四星級酒店，如此一來一年還能有數百萬人民幣的收入。但沈南鵬的態度很堅決：如家要專注於經濟型酒店，不分散精力去嚐試其他的可能。
同樣，比如家更早的攜程也是如此。攜程上市的時候市值不過4億美元，在隨後的3年的時間裏，市值接連上升了七八倍。正是攜程專注於服務，才會給投資者信心。
又比如紅杉資本早年投資的思科、Google等公司，自從投資以來，企業價值增長了幾百倍、上千倍。對於在紅杉資本之後進入的任何投資者來說，這些企業都能給他們帶來利益，這樣的企業才是沈南鵬所期待的。
對於投資，沈南鵬看重的是企業的基本麵和可持續發展，選擇投資行業內最好的企業才是最重要的。沈南鵬把紅杉投資的基本主線歸納為三點：擁有具備強執行能力的企業家，處於爆發性增長的巨大行業，以及一個良好的商業模式。在這一方麵，沈南鵬堅持紅杉中國要延續美國的文化。
如果隻是為了贏得偶爾一兩次的成功，沈南鵬是不會加入紅杉中國的。因為中國有太多高速成長的企業，沈南鵬的目標是要在加入紅杉後的十年內，為中國打造一批能在納斯達克上市，並且市值超過10億美元的公司。沈南鵬的“野心”很明顯：他要轉做職業投資人後，將紅杉中國打造成一個“百年老店”。
當擁有數億美元的基金後，該怎樣合理地進行投資？這是沈南鵬遇到的第一個問題。如果今天看到一個項目，覺得還不錯，能有10倍或者更多的回報，投資者一下就壓上20%的基金來投資，但紅杉美國的投資者們會說，這不是他們過去30年來所做的事情。紅杉美國的投資者們有自己的原則：投資應該分散。即使這個項目很好，但總是會有風險，所以不要一次進行過多的投入。
沈南鵬從美國的投資同行中學到了這點，紅杉能實現一百多個IPO，並非靠運氣。而中國的風險投資曆史還很短，在快速發展的經濟中，投資成功一兩個項目不能說明什麼。沈南鵬知道投資的關鍵是要能不斷地投資好的企業，在不斷成功的公司中找到成功投資的共通點，從而尋找出係統化投資的方法。
所以，懂得克製的沈南鵬並不保守。擁有開闊投資視野的他一旦看準時機，便會果段出手。
在2006年，紅杉在進入中國不到一年的時間裏，沈南鵬就展開積極布局，其投資的行業從TMT（科技、媒體、電信）一直延伸到農業、保險、動漫、福彩等多個行業。
與很多風險投資的觀望、跟風態度相比，沈南鵬顯得更主動和積極。在中國做風險投資會非常累，因為隨便列出幾十個行業，就會發現這些行業都在增長，這反而給投資者帶來了選擇上的困難，他們往往不知從何下手。所以，在沈南鵬眼中，作為投資者，視野需要更開闊一些。
最初，沈南鵬的團隊管理著2億美元紅杉資本中國創業基金一期。到2007年5月，他們又成功募集到2.5億美元的紅杉資本中國創業基金二期和5億美元的紅杉資本中國成長基金一期，將地盤從VC擴張到了PE。而其中風險投資基金一期的2億美元已基本投資完畢，由此可見沈南鵬的投資速度之快。
快並不意味著盲目，2007年4月，沈南鵬就交出一份出色的答卷——紅杉中國投資的亞洲互動傳媒在日本東京證券交易所成功上市，成為第一家在日本上市的中國內地企業。
到2008年末，紅杉中國已經投下了包括高德軟件、匹克運動、人和商業、利農集團、宏夢卡通、文思軟件在內的52個項目，總額近3億美元，已經成功退出了3個項目。
從加入紅杉到2008年末，沈南鵬隻用了3年時間，就讓紅杉中國進入“2008中國創業投資機構”前三名，還成為“2008年中國投資最活躍創投機構”。
曾有這樣一件逸聞：某天，沈南鵬與同樣由創業者轉型為投資者的田溯寧聊天，詢問其忙碌程度。田溯寧說：“還好，比我在網通時要輕鬆一些。”沈南鵬的回答是：“那就不對了，應該比自己創業還忙。”沈南鵬每天工作十餘個小時，強度之大比起創業者有過之而無不及。
關於其動力的最合理解釋，或許正如沈南鵬的紅杉搭檔張帆反複強調的那樣：“現在是個建造‘帝國’的時代，而我們則希望成為其中的一家百年老店。”