摩根財團曾於1925年協助英國恢複了金本位製，此時又構築了最後一道防線來保護它。拉姆齊·麥克唐納首相和菲利普·斯諾登明白，沒有國外的貸款就無法阻止英鎊的貶值。世界上的黃金絕大部分都握在紐約和巴黎手中，喬治·哈裏森建議發行一筆美法聯合貸款。責任落到華爾街23號頭上，由它來通知麥克唐納關於華爾街是否可以對英國貸款的意見。特迪·格倫費爾是傳遞信息的中間人，他具有三重權力：英格蘭銀行的董事、來自倫敦金融城的保守黨下院議員、摩根建富的高級合夥人。格倫費爾對工黨政客們無絲毫同情，並堅決反對他們的工業國有化計劃；他還對麥克唐納嗤之以鼻，認為他舉止粗魯，膽小怕事："他全身隻有肝髒是白顏色的，隻有血不是紅色的。"208月初，格倫費爾警告麥克唐納如不徹底地改革，措施將無濟於事，如果不大刀闊斧地削減預算赤字，英國從華爾街得到貸款的希望將是非常渺茫的。格倫費爾意識到危機即將爆發，他打聽到保守黨領袖斯坦利·鮑德溫正在法國，建議他立即回國。
有關拉姆齊·麥克唐納1931年時的作為，仁者見仁，智者見智。他要麼是個具有遠見卓識、高尚豁達、為國家利益犧牲信仰觀念的首相；要麼是個背叛其政黨和綱領以討好外國銀行家的惡棍（麥克唐納的行為和格羅弗·克利夫蘭1895年黃金危機時，背棄他在民主黨內追隨者的表現有著驚人的相似之處）。作為一個狂熱的、言辭激烈的社會黨成員，麥克唐納於1929年上台，並保證采取措施減少失業。他頒布的失業救濟等諸項政策，成為工會神聖不可侵犯的東西。盡管他頗能煽動下層民眾，但他有著真正英國貴族的信仰——英鎊是世界金融的媒介。因此，1931年8月他真是處於進退維穀的困境，外國銀行家堅持，作為貸款的先決條件，他必須削減預算赤字。但是任何這種緊縮意向的言論，都遭到了工黨內閣大臣們的強烈反對，他們認為遷就富足的銀行家就是背叛自己的隊伍。
作為華爾街的代表，格倫費爾對麥克唐納說話直截了當。他在8月中旬時警告說："我們已經對許諾感到厭倦了。"21格倫費爾留心觀察著麥克唐納的一舉一動，猜想他會選擇權宜之計。正如1925年對待丘吉爾的方法一樣，摩根的這位合夥人以譏諷的目光對待他的目標："該首相終於驚慌了，但是他太過於自負和糊塗，很難讓他隨時準備采取措施。"22格倫費爾大大低估了麥克唐納的能力。當工會堅決不接受減少失業福利的建議後，麥克唐納被他們的頑固不化給激怒了，他此時完全改變了立場，站在了格倫費爾一邊。他的許多內閣大臣堅持他們自己的立場，反對減少失業救濟金。
危機的以後幾步是錯綜複雜的。英格蘭銀行對紐約聯邦儲備銀行試探，假如斯諾登財政大臣采取削減預算的妥協方案，能否保證從華爾街得到一筆貸款。麥克唐納擔心直接征求紐約銀行家的意見會刺傷他的內閣，所以他決定探聽虛實。紐約聯邦儲備銀行的喬治·哈裏森建議英格蘭銀行去找摩根。
在整個危機過程中，J.P.摩根公司和摩根建富同英格蘭銀行之間有一條秘密的聯絡渠道。正如格倫費爾解釋的那樣："如果首相告訴他的同僚們，他已經把他的計劃透露給了外國銀行家，並請他們提供貸款，他的同僚們一定會被激怒的……你應該理解，雖然諾曼行長和副行長看到了J.P.摩根公司與摩根建富公司之間的許多電報文稿，但是首相及其內閣成員卻從來沒有看到過。"231931年8月22日，哈裏森收到了一份從英格蘭銀行發來的電報，概括了麥克唐納將於23日星期天與其內閣討論的新的妥協性預算方案。首相想知道，如果內閣接受了該方案，他們是否就一定可以得到一筆紐約方麵的貸款。在摩根合夥人弗蘭克·巴托位於格倫科夫的家裏，哈裏森把這份電報拿給喬治·惠特尼和其他摩根合夥人看。
這段幕後的密謀策劃，為後來麥克唐納和其同僚的攤牌拉開了序幕。星期天傍晚，在溫暖的夕陽下，內閣部長們在唐寧街10號的花園裏踱著步。從中午開始，他們一直在等待著紐約方麵的最後決定。摩根合夥人仔細地研究了需要削減7000萬英鎊的預算，其中包括削減10%的失業救濟金。除此之外，還要增加6000萬英鎊的稅收。終於，在8點45分時，英格蘭銀行的歐內斯特·哈維爵士打電話來說，有一個紐約方麵來的電話備忘，並會立即送過來。