1900年12月12日，皮爾龐特受羅斯福盛宴招待之後，參加了在曼哈頓大學俱樂部為查爾斯·施瓦布舉行的一次著名的宴會。施瓦布年輕英俊，長臉，皮膚光潔，深色頭發，眉目俊朗。他是安德魯·卡內基的一名忠誠的副手。摩根坐在施瓦布的右側，眼睛緊盯著餐碟，聽這個年輕人的餐後講話。這位言辭甜美流暢且富有戲劇效果的年輕人，向摩根和在座的其他80位金融家描述了一個有關鋼鐵托拉斯的設想，這個托拉斯將包括鋼鐵生產和銷售的各個方麵，從采礦到推銷成品概不例外；而卡內基和摩根鋼鐵企業當然將是這一托拉斯的核心成員。鋼鐵托拉斯將是一種高級協作的關係，托拉斯通過規模經濟來降低價格，並進軍新興的世界市場。這是國家產業政策的一種形式，盡管是由私人企業家來操作的，並且是為了他們的私利。摩根聽得入迷，宴會之後和施瓦布又接著商議了半個小時。摩根的合夥人羅伯特·培根後來說："很顯然（摩根）看見了一片新天地。"30施瓦布究竟是在卡內基的授意之下這樣做的，還是打算先取得皮爾龐特的支持，再去向卡內基提議此事，始終未搞清楚。無論怎樣，不出三周，摩根、培根、蓋茨和施瓦布就聚在摩根的"黑色書房"裏，通過一夜的磋商製定出一份提議。根據這一提議，新鋼鐵托拉斯將控製美國鋼鐵行業一半以上的業務。除了卡內基鋼鐵公司和摩根的聯邦鋼鐵公司之外，它還將包括美國鍍錫鐵皮公司、美國鋼環公司、美國鋼板、美國橋梁、美國鋼鐵鋼絲、國家鋼管、國家鋼鐵、謝爾比鋼管和蘇必利爾湖聯合礦業公司。
在建立美國鋼鐵公司的過程中，皮爾龐特不得不與安德魯·卡內基和約翰·洛克菲勒這兩個代表美國商業完全不同的兩個方麵的企業家打交道。這兩個人都十分強硬，蔑視銀行家，喜歡用留存收益來為經營活動融資。洛克菲勒是憑他的鐵礦和蘇必利爾湖上的船運公司加入托拉斯的。皮爾龐特覺得這兩個人舉止粗魯，缺乏修養；而卡內基和洛克菲勒則認為皮爾龐特傲慢專橫。此外，拘謹正統的卡內基對皮爾龐特婚外的風流韻事頗有些看法。"卡內基對一切帶有肉欲和魔鬼味道的東西都會皺眉頭"，施瓦布評論道。31"黑色書房"會議之後，施瓦布試探卡內基是否願意將鋼鐵公司賣給托拉斯。在韋斯特切斯特的聖安德魯高爾夫球俱樂部內打完了一場高爾夫球之後，卡內基經過反複琢磨，最後在一張紙片上寫下了他的賣價——4.8億美元。他要求用債券支付，而不是濫發的股票。當施瓦布將紙片交給摩根時，摩根看著這張紙條迅速說道："我接受這個價格。"32喧鬧之中，皮爾龐特忘了在這上麵簽字使其合法化。幾星期之後，他不得不派一名律師帶著一份合同前往卡內基的宅邸。盡管卡內基十分敬重朱尼厄斯·摩根，但對皮爾龐特·摩根，他則喜歡來些小打小鬧。皮爾龐特邀請卡內基去華爾街23號，而卡內基則堅持要摩根到他自己的五十一街的辦公室來。15分鍾冷淡的閑聊之後，摩根道別離開："卡內基先生，我祝賀您成為世界上最富有的人了。"33留存收益是公司經營過程中所創造的，但由於公司發展需要或其他原因，沒有分配給所有者而留存在公司的盈利。
敏感而富有報複性的卡內基對這個交易感到很得意："皮爾龐特覺得他擁有華爾街最優秀的猶太人為他服務，他就可以為所欲為……要打敗猶太人，需要一個純粹的美國人才行；要打敗美國人則需要一個蘇格蘭人才行。"34卡內基慶賀得太早了。後來，他向摩根承認他賣得太便宜了，少賣了一億美元。摩根一點也不顧及這位企業家的情緒，直截了當地回答："不錯，很可能是這樣，安德魯。"35為了引誘不肯就範的公司加入托拉斯，皮爾龐特顯示了馬戲團班主揮鞭控製的才能。他對那些有非分之想的公司毫不客氣。在華爾街23號的談判中，"一賭一百萬"蓋茨和他的美國鋼鐵公司拒不讓步。為了打破僵局，皮爾龐特突然猛拍桌麵，狀如憤怒的上帝："先生們，我將在十分鍾之內離開這幢樓。如果到那時你們還不接受我們的條件的話，我們就不用再談了。我們會建立我們自己的電線廠。"36皮爾龐特的懾人威勢果然奏效，蓋茨投降，決定賣出自己的公司。皮爾龐特興奮地回了家，快活得像個孩子。