在主流取向缺失中尋找機會
基金
作者：高基元
無論是戰略部署還是短期炒作，資金量龐大的機構投資者在市場中都占有舉足輕重的地位，而頭頂花環的明星基金經理們更是市場關注的焦點。
隨著半年報公布完畢，明星基金對市場的把握和後市展望吸引了投資者的目光。
在宏觀經濟放緩逐漸成為共識的大背景下，明星基金經理對房地產、汽車、消費等各大板塊有自己獨到的見解，且已經在其資產配置中有所反映。
房地產：後市仍不確定
在博時主題行業的基金經理鄧曉峰看來，年初對房地產的“過度悲觀”預期實際上是一個買入的機會，“龍頭公司增長並未到頂，市場份額仍低，市場調整會強化其行業地位，估值水平實在是便宜”，“我們增加了地產行業的配置”。
博時主題行業2014年一季度末持有萬科A（000002.SZ）的數量從2013年四季度末的7000萬股增加到9000萬股，二季度末小幅增加至9165萬股，市值達7.58億元，占基金持有股票市值的9.05%。
鄧曉峰的判斷在實戰行情中得到了印證：2014年，萬科A在2月底下探近期新低6.18元（前複權）後，連續迎來數波反彈，7月底創下一年多以來的新高10.09元，最高漲幅達63.3%。其中，二季度漲幅為7.84%，三季度截至9月10日的漲幅達14.39%。
不過，對於房地產後市，鄧曉峰表示，仍存在較大不確定性，其判斷基於全國性地產公司的月度銷售數據。“龍頭地產公司下半年的推盤計劃普遍高於上半年，如銷售麵積尚可，說明地產行業的調整可能是軟著陸，係統風險可控，我們對後市將更樂觀。如銷售出現價跌量縮，則需要更多提防係統性風險。”
景順長城優選股票的基金經理陳嘉平觀點也與鄧曉峰相近，他表示，“目前僅剩房地產市場的底部轉暖還需確認。”截至二季度末，景順長城優選股票未重倉任何地產股。
華商領先企業的田明聖則更為樂觀，他認為“市場有利因素正在不斷累積”，將在資產配置中傾向“以地產、保險、券商等低估值藍籌股”。實際上，田明聖2014年來已經在華夏幸福（600340.SH）上大賺一筆。2013年四季度，在華夏幸福整體下跌的情況下，華商領先企業加倉48.9%至1480萬股，2014年一季度，華夏幸福上漲37.62%，二季度以來雖然有所調整，但目前仍舊保有大部分漲幅。截至二季度末，華商領先企業繼續持有1380萬股華夏幸福，市值達3.47億元，占基金持有股票市值的6.86%。
汽車：“冷門”不冷
和房地產板塊一樣，伴隨宏觀經濟走弱，汽車板塊也相對被“冷落”，但一些明星基金經理仍舊對其懷有特別的興趣，並從中獲取了豐厚的回報。
鄧曉峰表示，一季度主板調整過程中，基金大幅增加了汽車行業的配置。“汽車行業仍處於成長期，增速高於GDP，接近10%，行業估值處於曆史低位，”“我們在2013年四季度上漲過程中降低了行業的配置，現在準備開始新一年的春播秋收”。
從具體操作看，博時主題行業一季度大幅增持原來已經重倉的上汽集團（600104.SH），一季度末倉位環比增加70.8%至3330萬股，二季度末繼續持有3200萬股；與此同時，博時主題行業一季度加倉長城汽車（601633.SH）193.7%至974萬股，二季度又進一步加倉44.2%至1404萬股。二季度末，博時主題行業持有的汽車股市值達到8.45億元，占基金股票市值的10.08%。
上汽集團一季度下跌2.05%，二季度則上漲10.47%，三季度至今增幅已經超過28%；長城汽車一、二季度分別下跌21.13%、19.76%，三季度開始反彈，迄今季度漲幅超過26%。
博時主題行業持倉較重的汽車股還包括威孚高科（000581.SZ）798萬股、長安汽車（000625.SZ）1550萬股、華域汽車（600741.SH）329萬股，對應市值4.38億元，占基金股票市值的5.23%。
比起鄧曉峰，景順長城內需增長的王鵬輝和楊鵬對汽車行業更為樂觀，他們在半年報中特別指出，“近期更加關注汽車行業，汽車產業空間巨大，電氣化和電子化進程加速，將為我們提供眾多投資標的。”
從具體配置看，景順長城內需增長一季度新買入1116萬股比亞迪（002594.SZ）並持有至二季度末；一季度新買入436萬股均勝電子（600699.SH），並在二季度加倉128.2%至994萬股；一季度新買入1190萬股寧波華翔（002048.SZ），並在二季度加倉16.2%至1382萬股。二季度末，景順長城內需增長重倉的汽車股市值達到9.86億元，占基金股票市值的17.7%。同樣由王鵬輝、楊鵬管理的景順長城內需增長貳號也重倉了上述三隻股票，對應市值11.28億元，占該基金股票市值的17.8%。