（4）清算價值。企業清算價值是企業在終止生產經營時，出售公司所有資產取得的收入清償完債務後的結餘。企業已經終止生產經營活動，在不符合持續經營條件的前提下，由於清算資產的專用性，其清算價值不包含未來收益，通常會低於實際價值。
2、企業價值的度量方法
在以往的研究中，常采用單一指標或多元指標度量企業價值。單一指標由於其應用起來簡單方便的特點，得到學者們的青睞被廣泛應用，常被用來度量企業價值的指標有每股收益、淨資產收益率、托賓Q值、投資報酬率、銷售報酬率等；多元指標評價法主要有平衡記分卡和層次分析法。
因為多元指標評價法需要考慮的因素過多，而且選取的指標過於繁雜，可能會存在難以量化、指標間互斥、權重分配不當、權衡立場選擇等問題。因此本文將采用單一指標中的托賓Q值來度量企業價值。
JamesTobin在1969年提出了托賓Q理論。托賓Q值反映了市場對公司未來利潤的預期，而市場價值在長期又與內在價值趨同，包含了流通股、非流通股以及債務價值的托賓Q可以較好的代表了企業價值，是一種充分考慮了時間價值、風險水平、未來收益等因素後企業創財富能力的度量方法。具體來說，托賓Q值等於企業市場價值和企業重置成本之間的比例。
計算公式為：托賓Q=企業市場價值/企業重置成本
在托賓Q小於1時，也就是企業的市場價值小於重置成本，意味著此時公司經營者在選擇擴大企業規模的方式時，會傾向於選擇花費成本較少的收購、兼並其他企業的方式來獲得生產能力，而不是選擇購置新設備或投資新產品，投資支出減少。也就是說企業的經營效果較差，企業價值偏低。
在托賓Q等於l時，也就是企業的市場價值等於重置成本，意味著此時企業的融資成本和投資支出呈現一種動態平衡的狀態。
在托賓Q大於1時，也就是企業的市場價值大於重置成本，意味著此時企業在股票市場上可以以較少的股票籌備到較多的資金，經營者會傾向選擇在股票市場上募集的資金購置新設備或投資新產品的方式擴大企業規模，投資支出增多。也就是說企業的經營效果較好，企業價值較高。
三、負債融資與企業價值的關係
由於企業對資源的取得和管理效率上的差異性，使其在價值的表現上也顯現出差異。而負債融資決策則是企業取得競爭優勢，獲得價值的重要戰略手段之一。在企業進行負債融資決策時，如果以股東價值最大化為目標，則忽略了債權人和其他利益相關者的利益需求，以下分析負債融資與企業價值的關係即負債融資與企業價值的雙向作用。
1、企業價值對負債融資的作用
（1）提高企業修正負債融資結構的主動性。在不同的利益相關者利益需求發生衝突之前進行事前預防，提前防止其對企業價值的損害。從負債融資理論可以看出，當企業經營不善引發股票價值下降時，外部幹預機製將被啟動，進而企業可能會被接管或破產，但是此時股東的利益已經受損。很明顯，事前預防要比事後解決問題更有意義。在這種情況下，投資者們除了對諸如利潤、現金流這樣的指標比較關注之外，還會關注企業向資本市場和產品市場上傳遞的其他綜合信息。另外，當企業的股權較為分散時，管理者會無法顧及股東的利益；而股權較為集中時且股份被機構投資者持有，企業運行出現問題時股東通過拋售股票撤資也是比較困難的。因此企業價值最大化可以引導負債融資結構趨向於主動預防危機的發生。
（2）關注企業內部治理機製和企業價值實現過程中的外部約束條件。核心競爭力理論的創始人之一普拉哈拉德認為，與競爭者的績效差距、機會差距和適應能力差距是實現企業價值過程中所必須麵對的三個互相聯係的外部約束條件。在企業價值的實現與融資結構也同樣存在著密切關係，要與競爭對手企業價值創造中取得優勢地位，負債融資的決策和修正在資源的管理和價值創造過程中有著至關重要的作用。