通過認購這批戰爭債，j·p·摩根獲得了巨額利潤，同時，成為英國的大債主極大的提高了摩根財團在歐洲金融領域的地位，成為與羅斯查爾德家族齊名的金融巨頭之一。
1898年，美西戰爭爆發。j·p·摩根和他組建的聯合募購組織承攬了美國的全部戰爭債券，大獲成功。摩根幾乎成了整個世界的債主。
3，美國鋼鐵公司的誕生
j·p·摩根涉足工業生產領域比較晚，在19世紀末基本上完成了對美國鐵路的控製之後，摩根開始把大量資本進一步轉向其它工業部門，並組織成規模巨大的壟斷財團。1892年，在摩根的支持下，愛迪生電氣公司和湯姆森—休斯敦公司合並，組成了今天已為大家所熟知的通用電氣公司。之後，他便大舉進軍鋼鐵業，並成功組建了美國鋼鐵公司。
南北戰爭結束後，美國鋼鐵工業得到了迅速發展。一方麵，美西戰爭和南非戰爭為鋼鐵工業開辟了巨大的市場，需求旺盛，鋼鐵價格不斷上漲；另一方麵，隨著冶鐵技術的進步，冶煉成本在不斷下降，產量則相應提高。在這種情況下，鋼鐵企業的利潤獲得了迅猛增加，並展現出了廣闊的前景。當時美國鋼鐵工業的情況是，幾百家獨立的小廠已分別成為十幾家大公司的組成部分，這十幾家大公司構成了鋼鐵工業的真正核心，而之前j·p·摩根通過合並一些企業，也成為了當時美國鋼鐵工業中的一支重要力量。
“假如把所有這些工廠都置於一個公司的控製之下，那麼鋼鐵行業中就可以建立起更好的秩序……”摩根已經開始思考如何在鐵路行業中進行大規模的兼並活動了。
1901年的頭兩個月，j·p·摩根在他的書房裏舉行了一係列秘密會議，以尋求兼並的目標和策略，他和他的律師們幾乎每天都要會見一些從匹茲堡以及其它鋼鐵城市邀請來的客人。1901年3月3日，摩根發表了一份震驚華爾街的簡短聲明，這個聲明實際上是以廣告的形式向聯邦鋼鐵公司、全國鋼鐵公司、全國鋼管公司、美國鋼鐵和金屬線公司、美國馬口鐵公司、美國鋼箍公司、美國鋼板公司等鋼鐵企業的股東們發表的，旨在告訴他們，這些大公司所公開發行並售出的股票都將歸新成立的美國鋼鐵公司所有。
1901年4月1日，由j·p·摩根親自坐陣的美國鋼鐵公司正式成立，並舉行了盛大的新聞發布會，此時公布的新公司的資產是8，5億美元。新公司成立後，摩根立即發行了3，01億美元的公司債券，並利用這些資金進行了一係列收購活動。在不到一年的時間內，美國鋼鐵公司已經吞並或支配了700多家企業，使公司的資產總額達到了10，2億美元，位列美國鋼鐵企業第二。在當時的鋼鐵企業排行榜中，坐第一把交椅的是安德魯·卡內基，而居於第三位的就是那個在五大湖周圍和美國中西部大肆購買鐵礦山並插手製鐵業的洛克菲勒，不過洛克菲勒天天想著的是如何完成他在世界範圍內的石油壟斷，並沒有把多少精力放在鋼鐵上。因此，摩根要想真正控製美國的鋼鐵業，就不得不與當時占主導地位的安德魯·卡內基較量一番。
4，收購卡內基鋼鐵
正在j·p·摩根盤算著該如何擊敗安德魯·卡內基時，一個消息傳到了他的耳中：卡內基有意將自己龐大的鋼鐵帝國以4，92億美元的價格出售。
摩根一直將卡內基視為眼中釘，卡內基這個織布工人的兒子，從每星期掙1，2美元一直發展到今天這個地步，在財富上，他甚至還要超過摩根，是眾人皆知的“鋼鐵大王”。因此，當這個嚴重地威脅著摩根帝國事業的人突然急流勇退時，摩根怎能無動於衷呢？
卡內基的這次隱退並非無緣無故，在這段時間，他接二連三地遭到了喪失親人的打擊。先是他的母親去世，然後，他的弟弟湯姆也撤手而去了。時隔不久，他位於布拉德克的工廠又發生了溶爐爆炸事故，結果他失去了最可信賴的得力助手——瓊斯廠長。
麵對接踵而來的沉重打擊，卡內基想了很多：自己本來一無所有，可是現在卻是億萬富翁，為什麼我現在這麼富有了，上帝卻偏偏在這時讓我承受親人朋友離我而去的痛苦呢。難道說，正是因為我的財富給我帶來了無盡的罪孽？他苦苦思索著這一切，最後，終於萌生了放棄事業的念頭。
出售這麼龐大的企業集團，對方若沒有雄厚的實力是不可能買下的。卡內基當然也想到了，他認為能消化掉他的鋼鐵企業的最佳人選非j·p·摩根莫屬，於是卡內基任命能夠接近摩根的許瓦布擔任總裁，負責處理他在美國鋼鐵公司的各項事務。許瓦布與摩根女兒路易莎的丈夫哈伯特·薩特利是知交，可以通過這一層關係接近摩根。