那麼投資者如何判斷大盤何時走到頭，而哪些情況又能表明大盤頂部已經到來了呢？歐奈爾的辦法很多。根據市場的曆史總結，追蹤大盤每天的走勢，留意那些長期積累的獲利盤何時大規模出貨，這些都是判斷大盤是否到達頂部的重要參考。歐奈爾通過多年的觀察發現，美國股市在曆史上形成過多次明顯的頂部。比如說，1954年的第一個星期，有一個交易日紐約交易所的成交量明顯放大，但股價卻沒有相應的上漲。而在下麵的一個交易日，道·瓊斯指數以放量下跌的走勢確立了大盤頭部，下跌開始。
另外在1955年7月的第一個星期，美國股市也形成了一個極端性的頭部。
但是市場平均漲幅非常大，指數連創新高，而接著成交量繼續放大，但道·瓊斯指數開始下跌。3天後市場成交量萎縮，指數下降趨勢確立。
也有這樣的時候，大盤會在高位震蕩一段時間，此時投資者難以提前判斷它會選擇向上或是向下。這時就要密切關注指數和成交量的配合情況。如果哪天市場放量而指數卻略微收低，那麼基本可以判斷這是市場的第一個出貨日。此後也許還會出現幾個出貨日，如果有4個出貨日分布在2~3周內，大盤通常會掉頭向下。如果大盤試圖上攻繼續創新高，那麼這些出貨日就會分布在6~7周內。歐奈爾說：“正確判斷大盤的頂部就像學習開車一樣，投資者需要不斷地練習。”
其次，如何判斷大盤的底部。歐奈爾認為，如果投資者已經發現了市場轉入熊市並從中脫身，那麼投資者就會關心市場何時調整到位可以再次大膽介入。相反，如果介入過早，則會受到“套牢”的煎熬。如果一直猶豫不決，那麼又可能會錯過抄底的好時機。歐奈爾始終認為，大盤每天的走勢是最有說服力的。尤其，當大盤在下跌時開始反彈，投資者更要格外注意，即使第一天和第二天的反彈力度很大，也無法確定大盤會出現反轉行情。隻有當後麵的幾天中成交量持續放大，並且指數上漲超過一定的幅度，才可以確定大盤已經走出了頹勢。不過，歐奈爾提醒投資者，股市中充滿了陷阱，對於虛假的反彈和虛假的反轉，一個不留心，就會被蒙蔽。
通常市場在真正確認上揚之前，會反複確認底部，並伴隨大盤在底部附近反複震蕩。如果在此期間大盤運行的低位重心隨著時間而緩慢上移，那麼就說明底部已經比較紮實了，大盤確實已經見底了。
那投資者怎樣才能準確判斷出哪個是假反彈，哪個是真反彈呢？歐奈爾認為，當所有股票都在大跌的時候，利空出盡，此時市場才可能獲得真正的支撐。這時再出現的價升量增的反彈才是真正有效的行情。反彈的前一兩天不能說明什麼問題，理智的投資者這個時候最好不要介入，而應該等待時間來驗證此次反彈是否有效。反彈的支撐線一般都是出現反彈的第一天的收盤價。如果反彈伴隨了成交量的放大，那麼反彈才能確立。這種趨勢通常是在反彈的第四天到第七天才能真正得以確立。
綜上所述，大盤的底部和頂部都是可以通過仔細觀察大盤而分析出來的。在研究大盤的底部和頂部時，前期表現活躍的股票的成交量的大小，將成為投資者的重點關注指標。
投資成長股
投資成長型股票和價值型股票是眾多投資者的主要選擇。前者主要是尋找有較強成長性的股票，而後者則希望發現內在價值被市場低估的股票。兩種選股方式都有成功的例子，但歐奈爾更傾向選擇成長性的股票。
價值型股票更看重股票的市盈率，但歐奈爾說：“價值型投資者可能會錯過這些非常傑出的公司業績表現最佳的時刻。我認為市盈率是一種被錯誤使用，錯誤理解和誇大的選擇股票的工具。收益和銷售量的增加是幾乎所有股價上升的基本原因。”他認為，收益和銷售量的增加而不是市盈率，才是幾乎所有股價上升的基本原因。
歐奈爾之所以傾向於投資成長型股票，根據的是他40年來對市場數據的分析。他通過這些數據去考察那些漲幅最大的股票，然後尋找這些股票的共同點。他發現這些最成功的股票都包含兩個方麵的基本因素：
內在因素就是公司和行業的本質，而技術因素則關乎發現股票的價格模式。於是，如果要想被歐奈爾相中，這家公司的一定要是一個有良好成長性的公司。