和記洋行成立於1860年，主要從事印度棉花、英產棉毛織品、中國茶葉等進出口貿易和香港零售業。初時規模名氣不大，遠不可與怡和、置地、鄧普、太古等洋行相比。到二戰前，和記有下屬公司20家，初具規模。
黃埔船塢有限公司的曆史，可追溯到1843年，林蒙船長在銅鑼灣怡和碼頭造木船。船塢幾經遷址，不斷充資合並易手，成為一家公眾公司。
到20世紀初，黃埔船塢與太古船塢、海軍船塢並稱為香港三大船塢。
二戰之後，幾經改組的和記洋行落入祈德尊家族之手。該家族與怡和凱瑟克家族、太古施懷雅家族、會德豐馬登家族，並列為香港英資四大家族。60年代後期，祈德尊雄心勃發，一心想成為怡和第二，他趁1969—1973年股市牛氣衝天，展開一連串令人眼花繚亂的收購，把黃埔船塢、均益倉、屈臣氏大公司和許多未上市小公司收歸旗下，風頭之勁，一時無二。
祈德尊掐準了香港人多地少、地產必旺的產業大趨勢，關閉九龍半島東側的碼頭船塢，將修船業務與太古船塢合並，遷往青衣島，並將其他倉場碼頭，統統轉移到葵湧去發展，騰出的地皮，用來發展黃埔新村、大同新村、均益大廈等。祈德尊滿天開花大興土木獲利頗豐，因此地產成為集團的支柱產業。
他一味地吞並企業，鼎盛期所控公司高達360家，其中有84家在海外。祈德尊雖長有“鋼牙銳齒”，“腸胃功能”卻太差，“腹瀉不止”——不少公司狀況不良，效益負增長，使他背上沉重的債務負擔，幸得股市大旺，祈德尊大量從事股票投機生意，以獲取利益回來彌補財政黑洞。
1973年中股市大災，接著是世界性石油危機，接著又是香港地產大滑坡。投資過速、戰線過長、包袱過沉的和記集團掉入財政泥潭，接連兩個財政年度虧損近2億港元。
1975年8月，彙豐銀行注資1.5億港元解救，條件是和記出讓33.65％的股權。彙豐成為和記集團的最大股東，黃埔公司也由此而脫離和記集團。
彙豐控得和記洋行，標誌著祈德尊時代的結束，和記成了一家非家族性集團公司。由韋理主政。後來，和記再次與黃埔合並，改組為“和記黃埔（集團）有限公司。韋理有“公司醫生”之稱，但他一貫是做智囊高參輔政，而從未在一家巨型企業主政。又因為祈德尊主政時，集團虧空太大，“公司醫生”韋理上任，也未能妙手回春——和黃的起色不如人們預想的好。
趁虛而入，是戰場常見並且有效的戰術。李嘉誠在覬覦九龍倉的同時，也垂青和記黃埔。他放棄九龍倉，必然要把矛頭對準和黃。
收購淪為公眾公司的和記黃埔，至少不會像收購九龍倉那樣出現來自家族勢力的頑抗反擊。身為香港第二大洋行的和黃集團，各公司歸順的曆史不長，控股結構一時還未理順，各股東間利益意見不合，他們正企盼著出現“明主”，力挽頹勢，使和黃徹底擺脫危機。隻要能照顧並為股東帶來利益，股東不會反感華人大班入主和黃洋行。避實擊虛，去瘦留肥，這便是李嘉誠舍棄九龍倉而收購和黃的出發點。
和黃擁有大批地皮物業，還有收益穩定的連銷零售業，是一家極有潛質的集團公司。香港的華商洋商垂涎這塊大肥肉者大有人在，隻因為和黃在香港首席財主彙豐的控製下，均暫且按兵不動。
李嘉誠很清楚，彙豐控製和黃不會太久。根據公司法、銀行法，銀行不能從事非金融性業務。債權銀行，可接管喪失償債能力的工商企業，一旦該企業經營走上正常，必將其出售給原產權所有人或其他企業，而不是長期控有該企業。
在李嘉誠吸納九龍倉股之時，他獲悉彙豐大班沈弼暗放風聲：待和記黃埔財政好轉之後，彙豐銀行會選擇適當的時機、適當的對象，將所控的和黃股份的大部分轉讓出去。這對李嘉誠來說，是個福音。
李嘉誠權衡實力，長江實業的資產才6.93億港元，而和黃集團市值高達62億港元。長實財力不足，蛇吞大象，難以下咽。若借助彙豐之力，收購算成功了一半。
李嘉誠夢寐以求成為彙豐轉讓和黃股份的合適人選，他停止收購九龍倉股的行動，獲彙豐的好感就是為了得到彙豐回報。這份回報是不是和黃股票，李嘉誠尚無把握。
為了使成功的希望更大，李嘉誠拉上包玉剛，以出讓1000多萬的九龍倉股為條件，換取包氏促成彙豐轉讓9000萬和黃股的回報。李嘉誠一石三鳥，既獲利5900萬港元，又把自己不便收購的九龍倉讓給包氏去收購，還獲得包氏的感恩相報。
在與彙豐的關係上，李嘉誠深知不如包玉剛深厚。包氏的船王稱號，一半靠自己努力，一半靠彙豐的支持。包氏與彙豐的交往史長達20餘年，他身任彙豐銀行董事（1980年還任彙豐銀行副主席），與彙豐的兩任大班桑達士、沈弼私交甚密。
李嘉誠頻頻與沈弼接觸，他吃準彙豐的意圖：不是售股套利，而是指望放手後的和黃經營良好。另一方麵，包氏出馬敲邊鼓，自然馬到成功。
於是，1979年9月25日夜，在華人行21樓長江總部會議室，長江實業（集團）有限公司董事局主席李嘉誠舉行長實上市以來最振奮人心的記者招待會，一貫沉穩的李嘉誠以激動的語氣宣布：
“在不影響長江實業原有業務基礎上，本公司已經有了更大的突破——長江實業以每股7.1元的價格，購買彙豐銀行手中持占22.4％的9000萬普通股的老牌英資財團和記黃埔有限公司股權。”
在場的大部分記者禁不住鼓起掌來。有記者發問：“為什麼長江實業隻購入彙豐銀行所持有的普通股，而不再購入其優先股？”
李嘉誠答道：“以資產的角度看，和黃的確是一家極具發展潛力的公司，其地產部分和本公司的業務完全一致。我們認為和黃的遠景非常好，由於優先股隻享有利息，而公司盈虧與其無關，又沒有投票權，因此我們沒有考慮。”
李嘉誠被和記黃埔董事局吸收為執行董事，主席兼總經理仍是韋理。
記者招待會後的一天，和黃股票一時成為大熱門。小市帶動大市，當日恒指急升25.69點，成交額4億多港元，可見股民對李嘉誠的信任。李嘉誠繼續在市場吸納，到1980年11月，長江實業及李嘉誠個人共擁的和黃股權增加到39.6％，控股權已十分牢固。其間，未遇到和黃大班韋理組織的反收購。
1981年1月1日，李嘉誠被選為和記黃埔有限公司董事局主席，成為香港第一位入主英資洋行的華人大班（注：包玉剛入主的怡和係九龍倉不屬獨立洋行），和黃集團也正式成為長實集團旗下的子公司。
李嘉誠以小博大，以弱製強。長江實業實際資產僅6.93億港元，卻成功地控製了市價62億港元的巨型集團和記黃埔。按照常理，既不可能，更難以令人相信，難怪和黃前大班韋理，會以一種無可奈何，又頗不服氣的語氣對記者說：
“李嘉誠此舉等於用2400萬美金做訂金，購得價值10多億美元的資產。”
和黃一役，與九龍倉一役有很大不同，李嘉誠靠“以和為貴”、“以退為進”、“以讓為盈”的策略，贏得這場香港開埠以來特大戰役的勝利。
此役使李嘉誠博得了“超人”雅號，但他並不以為他有什麼超人的智慧。他避而不談他的謀略，而對彙豐厚情念念不忘，“沒有彙豐銀行的支持，不可能成功收購和記黃埔。”
事實確如李嘉誠所說的那樣，但也可以看出他為人的厚道。
沈弼是彙豐發展史上最傑出的大班，他的傑出之處，就是以銀行的切身利益為重，而不在乎對方是英人還是華人。道理如沈弼自己所說：“銀行不是慈善團體，不是政治機構，也不是英人俱樂部，銀行就是銀行，銀行的宗旨就是盈利。”
沈弼在決定此事時，完全沒有給其他人有角逐的機會而是一錘定音。
消息傳出，香港傳媒大為轟動，爭相報道這一香港商界的大事。
1979年9月26日，《工商晚報》稱長江實業收購和記黃埔，“有如投下炸彈”，“股市今晨狂升”。
《信報》在評論中指出：“長江實業以如此低價（暫時隻付20％即1.28億港元）便可控製如此龐大的公司，擁有如此龐大的資產，這次交易可算是李嘉誠先生的一次重大勝利……
“購得這9000萬股和記黃埔股票是長江實業上市後最成功的一次收購，較當年收購九龍倉計劃更出色（動用較少的金錢，控製更多的資產）。李嘉誠先生不但是地產界強人，亦為股市炙手可熱的人物。”
李嘉誠成功哲學：
成大事者善於義利結合，義、利是成大事得兩個支點，義支撐著做人的公平，利為做大事業提供驅動。謀利取義失去哪一點，都成不了大事。