鬱孤台下清江水，中間多少行人淚。西北望長安，可憐無數山。
青山遮不住，畢竟東流去。江晚正愁餘，山深聞鷓鴣。
淳熙二三年間（1175—1176），詞人提點江西刑獄，駐節贛州，這首詞正是詞人在此時書於造口壁上，它以極高明的比興手法，表達了作者深沉的愛國情思，堪稱詞中瑰寶。
上片頭句“鬱孤台下清江水”起筆橫絕。由於漢字形、聲、義具體可感之特質，尤其鬱有鬱勃、沉鬱之意，孤有巍巍獨立之感，鬱孤台三字劈麵便呈現出一座鬱然孤峙之高台。詞人調動此三字打頭陣，顯然有滿腔磅礴之激憤，勢不能不用此突兀之筆也。進而寫出台下之清江水。《萬安縣誌》雲：“贛水入萬安境，初落平廣，奔激響溜。”寫出此一江激流，語境遂從百餘裏外之鬱孤台，順勢收至眼前之造口。而造口，語境之核心也。接著又縱筆寫出：“中間多少行人淚”，行人淚三字，直點造口當年事——建炎三年，金兵窮追隆祐太後（哲宗孟後，高宗伯母），禦舟曾至造口，後不及而還。詞人身臨隆佑太後被追之地，痛感建炎國脈如縷之危，憤金兵之猖狂，羞國恥之未雪，乃將滿懷之悲憤，化為此悲涼之句。在詞人之心魂中，此一江流水，竟為行人流不盡之傷心淚。“行人淚”意蘊深廣，不必專言隆佑太後。由此想來，便覺隆佑太後被追至造口，正是那一存亡危急之秋的象征。無疑此一江行人的淚中，也有詞人之悲淚。“西北望長安，可憐無數山”，長安指汴京，西北望猶言東北望。詞人因回想隆佑太後被追而念及神州陸沉，獨立造口仰望汴京亦猶杜老之獨立夔州仰望長安。遙望長安，境界頓時無限高遠。然而，可惜有無數青山重重遮攔，望不見也，境界遂一變而為具有封閉式之意味，歇拍雖暗用李勉登鬱孤台望闕之故事，卻寫出自己之滿懷忠憤。
下片頭兩句“青山遮不住，畢竟東流去”，寫眼前的景色。贛江原是北流，詞人為抒發胸懷，不受拘泥，在這裏言東流。無數青山雖可遮住長安，但終究遮不住一江之水向東流。此處若有寄托。周濟《宋四家詞選》雲：“借水怨山。”可謂具眼。此詞句句不離山水。試體味“遮不住”三字，將青山周匝圍堵之感一筆推去，畢竟兩字更見深沉有力。“江晚正愁餘，山深聞鷓鴣”，江晚山深，此一蒼茫暮色又具封閉式意味，無異為詞人沉鬱苦悶之孤懷寫照，而暗合上闋開頭的鬱孤台意象。正愁餘，語本《楚辭·九歌·湘夫人》：“目渺渺兮愁予。”實為詞人的肺腑之言，更哪堪聞亂山深處鷓鴣聲聲：“行不得也哥哥。”《禽經》張華注：“鷓鴣飛必南向，其誌懷南，不徂北也。”白居易《山鷓鴣》則雲：“啼到曉，唯能愁北人，南人慣聞如不聞。”鷓鴣聲聲，其呼喚詞人莫忘南歸之懷抱耶？抑鉤起其誌業未就之忠憤耶？或如山那畔中原父老同胞之哀告耶？實難作一實指。結尾兩句寫朝廷一味妥協，久未光複中原，作者心中滿懷愁苦，表現得極其悲涼。
此詞抒發了作者對建炎年間國事艱危之沉痛追懷，對靖康以來失去國土之深情縈念，為南宋愛國精神深沉凝聚之絕唱。
後人點評
卓人月《詞統》雲：“忠憤之氣，拂拂指端。”
梁啟超在《藝蘅館詞選》中雲：“《菩薩蠻》如此大聲鏜鞳，未曾有也。”