（為韓南澗尚書壽，甲辰歲。）
渡江天馬南來，幾人真是經綸手？長安父老，新亭風景，可憐依舊！夷甫諸人，神州沉陸，幾曾回首！算平戎萬裏，功名本是，真儒事，公知否？
況有文章山鬥，對桐陰、滿庭清晝。當年墮地，而今試看，風雲奔走。綠野風煙，平泉草木，東山歌酒。待他年，整頓乾坤事了，為先生壽。
宋孝宗淳熙八年（1181）辛棄疾被彈劾，退隱於上饒之帶湖，曾任吏部尚書的韓元吉（字無咎，號南澗）致仕後亦僑寓此地。由於他們都有抗金雪恥的雄心壯誌，所以過從甚密。這時距宋金“隆興和議”的簽訂已整整二十年，南宋朝廷文恬武嬉，並不關心國事。又三年，歲次甲辰（1184）正逢韓元吉六十七歲壽辰，辛棄疾填了上錄一詞為其祝壽。
起頭兩句“渡江天馬南來，幾人真是經綸手”，劈空而下，筆力萬鈞。作者蔑視南渡以來的當政者，“幾人”雲雲，真有杜詩“一洗萬古凡馬空”的氣概。說朝士無才，隱然以有才者推崇韓元吉，並以此自許。辛棄疾曾作《美芹十論》《九議》向皇帝、宰相獻策；韓元吉亦有《論淮甸劄子》《十月末乞備禦白劄子》向朝廷進言。故論治世，經綸之才，韓、辛兩人都當之無愧。另外此處也有感歎當政者無才無德不知任用有才之士。承接六句，“長安父老，新亭風景，可憐依舊！夷甫諸人，神州沉陸，幾曾回首！”分為兩層：一則借往昔舊京父老顒望王師之情，和東晉士大夫痛灑新亭之淚，慨歎今日偏安之局仍未改觀，中原山河仍未收複；二則引用桓溫登樓眺望之言，指責中原沉淪，為朝臣誤國結果。由於這六句都針對當時世事而發的，故情緒轉為低沉，筆調也隨之挫落。歇拍四句“算平戎萬裏，功名本是，真儒事，公知否”，謂禦敵靖邊，建功揚名，才是吾輩儒者應盡的職責。這是抒發自己的豪情壯誌，並勖勉韓氏，故筆鋒重新振起。
下片另立機杼，從抒發對國事的憤慨，轉而稱頌韓元吉。過片二句“況有文章山鬥，對桐陰、滿庭清晝”，他把韓元吉比作韓愈，是當代文壇上的泰山北鬥。韓元吉有《南澗甲乙稿》傳世，黃升稱他“政事文學為一代冠冕”（見《花庵詞選》）。因此，將韓愈比擬元吉，不為太過。接三句，“當年墮地，而今試看，風雲奔走”謂韓氏生自不凡，風雲際會，更露頭角。上述五句都屬頌揚之詞，故意氣仍然風發，筆調仍然軒朗。再下三句，“綠野風煙，平泉草木，東山歌酒”把韓氏比做裴度、李德裕、謝安三位前代的賢相。韓氏有三賢之才，卻一般投閑置散，笑傲煙霞，寄情林莽，雖尤有報國之心，但對國家大事竟無置喙的餘地，於此，作者憤慨之情可以想見。難得的是，作者於憤慨之餘，對國事仍未失去信念，於是發出“待他年，整頓乾坤事了，為先生壽”的預言，換言之，即國恥未雪，無以稱壽，這與霍去病“匈奴未滅，無以家為”，堪稱異代同調，又與上片“算平戎萬裏，功名本是，真儒事，公知否”，緊密契合。
本詞運筆布局，峰巒起伏，頗具匠心，比擬古今，揮灑自如，是一篇不可多得的佳作。