資本玩家
我們時常說，投資就像一場賭博，誰的賭金多，誰就可能收獲得更多。在那個時常會發瘋的市場上，賭金多的就是那些資本玩家，作為最有代表性的一位資本玩家，巴菲特又是怎麼玩的呢？
巴菲特在傳媒業的投資向來都是很精準的，自美國自由傳媒集團公司之後，美國著名的衛星電視公司——美國直播電視集團(DIRECTV)也走進了巴菲特的伯克希爾。這是一家主要提供數字電視娛樂、寬帶衛星網絡與服務、全球視頻與數據廣播等業務服務的電視公司，以推行直播衛星電視為主。
2011年第三季度開始，巴菲特旗下的伯克希爾首次建倉美國直播電視集團，擁有集團1600多萬股票，這個持股數量在伯克希爾的曆史上躍升為前十二大重倉股。2012年的第一季度，伯克希爾繼續增持了直播電視股票260餘萬股，直播電視再次晉級到伯克希爾六大重倉股之一。隨後的一段時間，巴菲特並沒有停下增持直播電視的步伐，最高時持有直播集團3403萬股，占該集團公司股份的5.6%，持股市值高達17億美元。
2013年5月，直播電視集團公布了該公司本年第一季度的財務信息，其營收和淨利潤均超出市場的預期效果，隨著這個好消息的爆出，其池中股票價格也小幅高開，最高時每股62美元，創下曆史最高記錄。
巴菲特不僅是直播電視的最大股東，直播電視也是伯克希爾六大重倉股之一，即便是小幅高開，巴菲特也受益頗豐。
直播電視的一度走俏，同樣成為行業內並購的首選，2014年5月12日，有消息稱：美國電話電報公司(ATT)正在與直播電視方麵相關負責人洽談收購事宜。此消息爆料一周之後，5月19日，直播電視宣布，已以485億美元的價格歸於ATT門下。
ATT可是美國電信運營商裏的“老字號”了，目前成為美國最大的移動通訊、固話通訊的提供商，ATT的業務還包括寬帶和有線電視。實行並購之後的新公司，在全美範圍內至少會擁有2500萬新老用戶，ATT不僅獲得了直播電視的用戶群，同時還將業務範圍伸展到了網絡流媒體業務上。
網絡流媒體是公認的未來發展趨勢，指一些連串的數據經過壓縮和網絡分段傳送，從而在互聯網上實現實時傳輸影音的效果，是一款以供觀賞的技術發展過程。因為這個技術可以將分組好的數據像流水一樣發送出去，因此得名“流”媒體。當然，如果用戶不想應用這項技術，就必須繼續使用下載原來的整個文件。
對於直播電視而言，雖然自身優勢顯著，近幾年的提升空間很大，也被行業持續看好，但整個行業的競爭依然激烈，能傍上ATT，對自身的業務發展也是一件兩全其美的事情。當然，在這次並購中，獲利最大的還是“股神”巴菲特。
作為美國直播電視集團最大的股東，這次並購使巴菲特原持有直播電視的股票增值至少3億美元。
能源行業作為全世界的寵兒，又怎能被巴菲特錯過呢？2012年5月，康菲石油公司將其拆分出來的兩個部分——精煉油和加油站組建成一個名叫Phillips 66的獨立公司。Phillips 66是美國最大的獨立煉油商之一，主要業務為石油管道和煉化。
原本，巴菲特是持有康菲股份的。早在2008年3月，巴菲特便開始購買康菲石油的股票，同年9月，伯克希爾持有康菲的股票數量就高達8300多萬股。當時，主流的聲音都認為，巴菲特是看漲石油的價格才對康菲大筆出手的。
康菲曆經了1970～1980年代的石油牛市，也曆經過1980～1990年代的石油熊市，熊市期間的康菲並沒有受到太大的市場騷動，股價依然很好地保持著相對快速的增長，甚至與標普500的表現同等水平。巴菲特想要通過投資康菲來獲得更大的收益，其實並不一定要求石油價格有多高。
此次拆分再重組，巴菲特對康菲的“感情”也發生了變化，有“移情別戀”Phillips 66的苗頭。在一次訪談節目中，巴菲特甚至開誠布公地說，他的投資組合經理(托德·庫姆斯或特德·韋斯切勒)已經減持康菲石油公司的股份，買入Phillips 66公司的股票。
據悉，伯克希爾擁有Phillips 66的股票2716萬股，占該能源公司股票的4.3%，市值約18億美元。2013年12月，巴菲特再次出手，用持有的價值14億美元的Phillips 66股票1900萬股換購該公司旗下的子公司——Phillips Specialty Products In，以改善管道流通能力為主要業務的化工企業。
巴菲特一直以來對Phillips 66的印象都非常好，他說過，他對Phillips 66的業務組合印象很深，流動性改進為子公司提供高品質產品，財務狀況一直以來都表現強勁。而Phillips 66的CEO Greg Garland也表示，他們願意將子公司賣給伯克希爾的主要原因就是，伯克希爾給出的價格實在太誘惑人了。將化工業務出售出去之後，Phillips 66將更多的精力投放到油氣運輸、冶煉及其他化工業務的發展上。
巴菲特最看好的，就是那些持續盈利能力強，業務相對又簡單的大公司，因為他基本上不會考慮投資不熟悉的領域，即便不熟悉的領域有足夠吸引他的地方，那也一定是其業務簡單易懂。在收購Phillips 66子公司的前前後後，巴菲特還以20.5億美元收購了以色列Iscar公司20%的股權、以123億美元買下番茄醬生產商亨氏公司50%股權；出資56億美元買下內華達州公共事業公司NV Energy Inc。
僅2013年，巴菲特在收購環節上就花費了214億，這還不算，伯克希爾的季報顯示，計劃中還有420億美元的現金及現金等價物是計劃用來並購的，伯克希爾是有能力並購更多大公司的。
股神的一舉一動都牽係著市場的風向，也為同行做出了指引和參照。金融行業近年來一直飽受著業內的批判，但巴菲特卻有鶴立雞群的架勢，依然看好金融業未來的發展態勢。
2013年，巴菲特還加大了手裏銀行股的數量。根據伯克希爾公司提交的監管文件顯示，巴菲特對已有的三家大銀行股票加大了增持，另投資30多億美元買入了紐約梅隆銀行、美國合眾銀行和富國銀行的股票，其中，最大的一筆投資是22億美元購進496萬股富國銀行股票，自此，伯克希爾對富國銀行的總體投資超過191億美元。
除此之外，伯克希爾還花費7.45億美元購買美國合眾銀行的股份，累計對美國合眾的投資也有28億美元，持有其股票數量6126萬股，占合眾總股份的3.3%，持股市值達21億美元。
美國合眾銀行是成立於1895年的一家實力老品牌銀行，總部位於明尼阿波利斯。它是一家金融服務控股公司，有2472個辦事機構以及4841個ATM機，主要的業務範圍包括銀行業務、經紀、保險、投資、抵押、信任和付款服務等。
巴菲特早在2006年就已經對美國合眾銀行出手了，首次出倉便花費了伯克希爾7.7億美元存款購進大量合眾銀行股票，2006年年底，伯克希爾持有合眾銀行2331萬股。
2009年，巴菲特開始增持合眾銀行的股票，一度使其成為伯克希爾重倉股之一。巴菲特的投資方向總會牽扯到眾多投資者的目光，就像這次增持美國合眾銀行，就引起了投資界的軒然大波。要知道，2009年是美國曆史上最敏感的年份之一，僅11月份的一周時間內，整個美國就有至少10家銀行宣布破產，一年內，累計倒閉的銀行超過120家。合眾銀行似乎成了這次“滅絕”危機中最能抓住機遇的一個，他不但沒有損失慘重，甚至還開始不斷“吃掉”一些中小型銀行，實現自身的不斷擴張之路。
當然，最能把握機遇的還是“股神”巴菲特，2009年第二季度，巴菲特通過伯克希爾公司連續增持美國合眾，第三季度開始前，已經持股近7000萬，成為該公司第四大股東。在伯克希爾重倉股的排名中，美國合眾銀行也名列前十。
好的合作必定帶來雙贏的佳績，巴菲特通過持有合眾股票而賺取盈利，同樣的，合眾也因為倍受股神的青睞使其股價持續上漲，甚至超越了大多數的競爭對手。
當然，合眾隻是巴菲特眾多“金融股情結”中的一個縮影，截止到2009年的第二季度，伯克希爾公司總組合投資中，消費和金融類的股票比例超過60%。2009年，巴菲特“抄底”金融股的事跡至今回旋在華爾街的上空。
成“神”之路
在投資界，大家都視巴菲特為“神”，殊不知，“神”的每一次決策也都是經過深思熟慮研究的。巴菲特有錢，但他可不“任性”。所謂“機遇偏愛有準備的頭腦”，老巴從幼年起就有沉思的習慣，幾十年下來那是多麼充實的準備啊。
二十世紀八十年代後期，巴菲特通過旗下的伯克希爾購入吉列股票。吉列是全球知名的剃須護理品牌，自1901年創立以來深受眾多男士推崇。1917年吉列的品牌形象深入全美人心，市場占有率多達80%以上，絕對奠定了其品牌在剃須護理領域的至尊形象。隨著吉列在美國市場占有率的與日俱增，其衝向全球的架勢也不容小視，二十世紀二十年代就已經搶占全球六成以上的市場。
然而進入到1980年代，吉列卻連續兩次出現明顯的形勢衰退，可以說，巴菲特當時拿出6億美元買了近千萬股吉列股票，實屬“英雄救美”之舉。沒有巴菲特的支持，吉列很有可能就被投機者惡意收購了，此後16年，巴菲特牢牢把持著吉列股票，即便是90年代末期吉列出現嚴重的跌落，伯克希爾也不離不棄。
當有人問巴菲特，為什麼吉列的其他股東都撒手不管了，而他還守候在吉列身邊時，巴菲特就會坦誠地說，手握著吉列的股票，可以讓他安然地睡覺，隻要想到第二天早晨，至少有25億男人會刮胡子，他就心寬體胖。如果說，是巴菲特的不言放棄拯救了吉列，莫不如說，是吉列的剛需滿足了老巴的心願，巴菲特對吉列的品牌深信不疑。
世界上的好人總會有好報的，“英雄救美”的巴菲特因為長期持有吉列的股票，自然也應該得到豐厚的報酬。2005年，吉列被寶潔收購，原5.75美元\/股的股價一度飆升至51.6美元\/股。按照巴菲特1989年“支援”給吉列的6億美元計算，吉列用45億美元來回報巴菲特16年以來的“照顧”。業內專業人士無不稱讚，巴菲特的睿智讓他跑贏了整個大市。
吉列真實再現了巴菲特長期持股戰略的豐功偉績，也是他著名的“內在價值高於估值”的投資理論。話說，寶潔收購吉列豐滿了巴菲特腰包的同時，也開始延續著巴菲特的財富神話。
寶潔能夠順利與吉列聯姻，巴菲特這個最大的股東在中間可是發揮著不小的積極作用。原來，在並購之初，雙方曾因為價格不同意而發生爭執，巴菲特站在支持者的最高位置積極地引導雙方走向最終的收購大成。早在1996年給股東的信中，巴菲特就曾斷言，“對可口可樂、吉列這樣的公司而言，即便是最強的競爭對手，若是他們說實話，也不會質疑可口可樂和吉列會在所屬領域長期主導全球市場。”正是考慮到了吉列與寶潔並購之後將促使最大日用消費品橫空駕臨，巴菲特在交易中持有的支持態度也就不足為奇了。
並購之後的新寶潔將成為全世界最大最強的日用品公司，我們股神的睡眠將越來越好。因為之前是全世界的一半——男人要刮胡子，現在，全世界的另一半——女人要洗漱、護理……這樣豈不是每天夢裏都可以數錢了？
寶潔收購吉列是以“換股”方式進行的，1000股吉列股票換購975股寶潔股票。巴菲特聲稱，這是一場夢幻般的交易，的確，全球最大日用消費品誕生了。交易成功之後，巴菲特的吉列股票也全部被寶潔取而代之。
巴菲特擁有寶潔8279萬股，占寶潔股池約2%的比例，持股市值高達14億美元。
從吉列到寶潔，巴菲特長期持股的優勢盡顯無餘。老巴說過，沒有人能夠成功地預測股市的短期波動走勢，股市的短期預測就是一劑“毒藥”。“如果你沒有持有一種股票10年的準備，那麼連十分鍾都不要持有這種股票。”這是巴菲特的心聲，也成為了投資領域一條座右銘。但，也不是所有的股票都需要通過長期持有才能賺得更高利潤的，這對股票自身的品質和市場大環境不無關係。
巴菲特支持長期持有的股票前提，就是投資者所投資的企業首先是一家優秀的，生命力足夠長的企業。投資和投機最大的區別就在於，投機者關注的是股票的價格，投資者關注的是企業的業務狀況。
巴菲特對投資者提出了這樣的忠告，他說：“成功的投資者有時需要有所不為。”他認為，“不要把所有雞蛋放在同一個籃子裏”的投資理論是錯誤的，投資者應該像馬克·吐溫建議的那樣“把所有雞蛋放在同一個籃子裏，然後小心地看好它”。
2014年8月，寶潔對外宣稱要在兩年的時間裏出售掉旗下近100個品牌，寶潔的瘦身計劃剛剛開始，11月，巴菲特用伯克希爾擁有的5280萬寶潔股票“換購”了寶潔旗下曾聲稱要清除掉的金霸王電池股票，按照寶潔當天收盤價格89.48美元\/股來計算，5280萬股相當於47億美元的價格。
金霸王電池是寶潔第一個要清除的品牌，巴菲特也徹底抽回了伸向寶潔的手臂，2015年的上半年，巴菲特與寶潔、金霸王三者之間的交易即將達成。
金霸王電池是全球銷量最大的電池品牌，始建於1920年的金霸王年銷售額超過20億美元。金霸王一直以來的良好銷售前景成了寶潔“自保”的命脈。據悉，寶潔公司近幾年業績持續下滑，金霸王作為其旗下最優秀的品牌是一定可以“賣”上好價錢的。果不其然，47億美元應該夠寶潔緩一陣子了。
巴菲特這樣評價即將納為己有的金霸王：“金霸王是領先的全球性品牌，產品質量很好，與伯克希爾十分契合。”而此次清空了所有寶潔的股份，是不是驗證了行業的猜測——巴菲特對寶潔的未來發展喪失了信心？
說到巴菲特認為信心十足的領域，金融業首當其衝。始建於1850年的美國運通，是一家多元化的全球旅遊、財務及網絡服務公司，其主要業務包括提供簽賬卡及信用卡、旅行支票、旅遊、財務策劃、投資產品、保險及國際銀行服務等。
巴菲特第一次購入美國運通的股票是在1991年，買了3億美元的可轉換優先股，這種“可轉換優先股”的最大特點就是，在購進的前三年裏享受利益補償機製——這個時間段裏，持股人可以獲得額外的股利，但卻設置了持股人從股價上漲中獲利的上限。這個利益補償機製對巴菲特的有效期是截止到1994年的8月，巴菲特也很糾結，到底要不要在期限來臨之前就出售手裏的運通股票。
運通股票得到巴菲特垂青的原因是其掌舵者哈維·格魯伯是個能幹的CEO。可是，巴菲特也曾說過，賽場上，騎士永遠沒有賽馬來得重要。盡管巴菲特對哈維·格魯伯的能力非常認可，但他對美國運通的發展潛力還是存在懷疑。經過反複糾結和思量，最終決定賣掉運通股票。
可就在即將出手的時候，巴菲特遇見了赫茲公司的CEO弗蘭克·奧爾森。兩人在打高爾夫球的時候共同討論了關於信用卡的問題。最後，巴菲特認識到，美國運通公司的信用卡相對於競爭對手有一種驚人的壟斷經營權！
所以，巴菲特決定繼續持有運通股票。到2004年年底的時候，巴菲特擁有美國運通公司11.3%的股票，他用14.7億美元的成本培育了85.46億美元的總市值資產，投資回報率近五倍以上。最多的時候，巴菲特持有1.5億股運通股票，市值近百億美元。
巴菲特曾在1996年的伯克希爾年報中提到，在伯克希爾，申報的盈餘並不是衡量經濟成長的最好標準，股息通常隻代表盈餘的一小部分，從較平衡的觀點來看，應該認為沒有發放的股息比付出的股息更有價值，原因很簡單，伯克希爾投資的公司通常會有更好的機會將盈餘投資於利潤更高之處。
伯克希爾持有的美國運通公司未發放的營業盈餘是1.32億美元，這在伯克希爾所有的投資當中，恐怕隻有可口可樂曾經出現超過此數的未發放完整盈餘。而1997年伯克希爾的完整盈餘是1.61億美元。
在巴菲特投資運通的前前後後，無不體現出他理性、睿智、謹慎、前瞻的自我優勢。巴菲特的成功，不是單一的膽量和勇氣的結合，也不是教條主義下的理論聯係實際，更不存在魔鬼般的衝動和僥幸的心理，每一次的抉擇都基於充分的思考和判斷之上。賺得多也好、少也罷，紮實走好每一步，至少不偏離軌道就不會有太差的收益。因為財富也喜歡那些時刻準備著的人。