三、如何麵對對賭協議
對賭協議是投資協議中的常見條款，企業家如果必須接受此條款的話，就要認真、審慎對待，以免作繭自縛。
首先，正確認識對賭，正確定位自己。
企業家應認清對賭的本質，擺正心態，不要產生排斥心理。對賭協議不是強勢一方對於弱勢一方的壓榨，而是一種激勵機製。如果在對賭協議的激勵下，企業管理層努力工作，不斷提升企業價值，最後實現了對賭協議中的約定，那麼就會得到相應的獎勵。這種結果對於PE投資基金而言也是有利的，這使得它們手中所擁有的企業價值得到了較大的提升。
企業家應該對企業和企業團隊有準確的認識，準確把握企業未來的發展和市場前景。既不要盲目自卑、縮手縮腳，也不要盲目樂觀，“自釀苦果”。
其次，重視談判，審慎簽訂條款。
企業家要重視談判，不要輕易接受投資者提出的對賭條件。雖然決定雙方整體談判態勢的是雙方的動機和需求，但談判仍是一項充滿了博弈和變數的事務，也是一項考驗企業家談判能力的事情。所以，企業家要仔細斟酌、逐項談判，努力達成對雙方均有利的公平的對賭協議條款。
在設計條款時，企業家一定要盡量謹慎。對形勢不要過於樂觀，也不要給自己設定過高的業績目標和過於苛刻的賭注，特別是設定過高的股權轉讓比例。還要審慎考慮各種外界因素及企業內部情況，權衡利弊。在沒有較大把握時，切不可盲目樂觀下注。
總而言之，企業家們不要把對賭當成是負擔！最後還要記住的是，承諾要麼是金，要麼成仁！
對賭聯姻，友好分手
始建於1962年的飛鶴乳業，迄今已有50多年的曆史。1998年，飛鶴現任董事長冷友斌及員工借國企改製高潮，共同出資購買了部分企業股份後，成立了黑龍江省飛鶴乳業有限公司。步入21世紀後，飛鶴乳業開始運作到國外上市。2003年5月，飛鶴國際（NYSE:ADY）在美國納斯達克成功上市，成為中國乳品行業中第一家在美國上市的企業。
2008年，“三鹿”的三聚氰胺事件讓一大批乳製品製造企業深陷乳品安全風波，飛鶴乳業幸免於難，並就此獲得了發展的契機。為了借勢占領市場，飛鶴想引進風險資本，將企業做大做強，而紅杉資本也已關注中國乳業兩年多，正想投資一家乳品企業，兩者“一拍即合”。
2009年8月13日，飛鶴向紅杉資本中國基金定向增發210萬普通股，獲得總額為6300萬美元的融資。紅杉資本獲得飛鶴乳業10.5%的股權，沈南鵬進入飛鶴國際董事會。雙方約定了如下對賭協議：
第一條，如果飛鶴乳業在2009～2010年間，每股收益未完成預期目標(2009年收益達到3美元/股，2010年達到4.43美元/股)，將要向紅杉資本再次增發最多不超過52.5萬股股份。
第二條，從本次融資協議執行的第三年後15個交易日中，如果飛鶴乳業流通股的平均收盤價低於每股39美元，紅杉資本將有權要求飛鶴乳業將這部分股份全部贖回。如果在2009～2010年公司達到協議規定的盈利目標，將可以以原先的認購價回購;如果未實現盈利目標，則回購價格必須是原始認購價格的130%。