二、簽訂投資意向書(協議條款清單)
如果現場走訪調研之後，PE投資機構覺得比較滿意，項目就算通過了初審階段。接下來就是圍繞投融資的核心問題進行首輪談判，其中的核心問題就是投資意向書中可能會出現的核心條款，主要包括：投資額、企業出讓股權比例、對企業的業績要求和退出安排等。隻有雙方在這些核心問題上達成一致後，才有可能進入下一輪的具體磋商。在這個過程中，PE投資基金還有可能進行進一步的現場考察。
在對核心問題達成一致後，雙方會簽訂投資意向書，或者簽訂協議條款清單(Term Sheet)。無論是哪一種，它們在性質上是一樣的，就是PE投資機構在對擬投資的企業有了初步的投資意向後，與企業做出的一些原則性的約定，以及未來簽訂正式投資協議時需要明確的主要條款。
在PE投資機構進行現場考察時，會深入了解企業的發展曆史、財務狀況，當然也可能會涉及一些企業的商業秘密。因此，在這個階段，企業可以選擇和PE投資機構簽訂一份保密協議。
三、盡職調查
盡職調查(Due Diligence，簡稱DD)，也叫作審慎性調查，就是PE投資機構對企業進行的一係列調查活動，主要目的就是深入了解企業經營、財務和法律方麵的情況，盡量降低雙方的信息不對稱，降低投資風險。業內一般將這一過程稱為“盡調”。
盡職調查可由PE投資機構自己執行，也可以聘請專業的中介機構來執行，如由律師事務所做法律方麵的調查，由會計師事務所進行財務方麵的調查。各中介機構在調查完後，會將調查報告提交給PE投資機構。具體內容將在後麵的章節加以介紹。
四、談判和交易設計階段
企業在通過盡職調查後，就會進入投資協議的細節談判階段。談判主要圍繞交易價格與交易結構，是一個雙方討價還價的過程。在這一階段，PE投資基金（投資方）和企業（被投資方）都會想盡一切辦法盡量使自己的利益最大化。
談判階段的雙方是博弈對手，談判成功後的雙方又會成為合作夥伴。所以，雙方都要在堅持原則和妥協讓步兩個方麵達到一種平衡。平衡的關鍵在於保證雙方都存在獲利的可能性，如果隻允許一方獲利，而另一方受損的話，談判是很難成功的。
五、簽署正式協議
當雙方就全部細節問題達成共識後，就可以委托律師起草各項法律文件，並簽訂正式的投資協議了。
從PE投資機構的角度來說，一般均需要投資決策委員會通過，或者經過其決策部門的批準才能簽訂協議。有的PE投資機構是可以先簽訂協議，不過簽訂好的協議還是需要投資決策委員會或其決策部門批準才能生效。
從企業角度來說，投資協議一般需要企業董事會和股東大會審核批準後才能有效。對於某些特定行業的企業，可能還需要經過政府監管部門的批準或核準方能生效。
企業家必須特別重視這份私募股權融資協議。這份協議不僅涉及眾多的法律問題，也約定了雙方的權利和義務，製定了今後的“遊戲規則”。
因此，企業最好請法律顧問參與全過程，包括談判、簽訂協議，從而降低法律風險，降低未來產生糾紛的可能性，保護企業的合法權益。
六、資金投入
投資協議簽訂後，PE投資機構須按照投資協議中約定的出資時間將資金劃入企業指定賬戶。
七、項目後期監管
PE投資基金不隻是為企業注入資金，它作為企業的股東，還會協助企業完善公司治理結構，提升管理理念，提高經營管理水平，幫助企業進行資本市場運作等，以提高企業的經營業績和資本運作，從而獲得更高的收益。
PE投資基金對被投資企業的參與程度，一般取決於它何時將資金投入企業。越早進入企業，它參與被投資企業管理的程度就會越高；而在企業公開發行股票前才進入的PE投資基金，其參與程度相應就會低一些。
八、退出
PE投資機構都是“以退為進，以買為賣”的，在做出投資決策時，就已規劃好了自己的退出途徑。所以，在簽訂投資協議時，PE投資機構要就退出安排問題和企業達成共識。
PE投資機構退出的方式主要有以下幾種：企業上市（IPO）、並購、回購、清算。
其中，企業上市是目前PE投資機構最喜歡的退出方式，並購是次優選擇，回購和清算屬於比較被動的方式。具體內容詳見本書第七章。
聘請PE專業顧問
PE融資具有極強的專業性，對於從沒有接觸過這一融資方式的企業家來說，是一項全新的、艱巨的挑戰。
如果企業家們全程參與整個融資過程，並與眾多PE投資基金接觸和談判，那麼很有可能因此花費大量的時間和精力。而且，雙方所簽署的投資協議是由很多複雜的法律文件所組成的，其中包含專門為PE設計的法律條款。這些專屬的特殊條款很難從字麵上輕易掌握其背後的內涵與意義。基於以上原因，企業家們可以考慮聘請PE專業顧問，參與融資全過程。這樣不僅可以節省時間，也有利於促成融資的成功。
目前在中國比較適合作為PE專業顧問的主要有以下三種。
一、獨立的財務顧問公司或管理谘詢公司
獨立的財務顧問公司或管理谘詢公司不隸屬於任何金融機構，可以向客戶提供各種關於財務方麵的谘詢服務，包括公司可能遇到的財務風險，相關的法律法規、政府政策等。這類機構以客戶的利益為重，能夠站在客戶的立場上，為其提供一攬子的財務和管理報告。