其次，信托製雖不具備法人資格，但也具有一定的治理結構和控製機製。
最後，信托製避免了雙重征稅。由於信托製不被認為是一種經營組織，所以信托也不構成應稅實體。信托製PE投資基金，僅就信托受益人取得的收益，繳納個人所得稅。
2. 缺點
信托製要求公司一次性出資到位，投資人不能分期出資，這就導致資金的使用效率低下。而且投資人的退出也受到封閉期的限製，不利於資金的流動。
三、有限合夥製
有限合夥製PE投資基金由普通合夥人（General Partner,簡稱GP）和有限合夥人（Limited Partner , 簡稱LP）組成。
GP是指承擔PE投資基金的管理與運營的管理者和決策者；LP是指承擔主要出資義務的出資人，對基金的債務以其出資額為限承擔有限責任，不承擔對基金的管理責任。
1. 優點
第一，出資與管理分離。有限合夥製采用“有錢出錢，有力出力”的理念。GP作為基金管理者，全麵負責基金的管理與運作；LP作為出資人，僅負責投入資金。這種製度設計最大限度地發揮了GP的能力，防止LP幹預基金運作。雖然LP無法在投資決策方麵製約GP，但可以要求隻投資於某一領域的企業。
第二，建立了有效的激勵機製。GP僅需要投入少量資金（通常為認繳基金總額的1%～2%），就可以運作100%的資金，杠杆效應極大。GP的報酬主要來自兩部分：一部分是相對固定的基金管理費，一般占已投資金額的1%～3%；另一部分是投資後的利潤提成，一般占投資收益的10%～30%。
第三，提供了“財務穿透”通道，避免雙重征稅。有限合夥企業不是獨立的法人主體，所以這種組織形式下的PE投資基金不必繳納企業所得稅，合夥人隻需按照各自取得的收益繳納個人所得稅即可。
第四，采用承諾出資製。每個LP隻需要承諾投入一隻基金的總金額即可，不需要實際出資。當GP確認找到了合適的投資項目時，通知LP，按照自己承諾的出資比例出資即可，這個過程被稱為招款（Capital Call）。
2. 缺點
第一，由於采取出資承諾製，當GP發現好的投資機會時，LP沒有足夠資金投入，不能及時兌現出資承諾，這樣就很容易錯失良機。
第二，出資與管理相分離，常常會引起LP不信任GP的能力，過多參與運營和決策，最終導致GP不能夠充分發揮自己專業優勢。
從本質上看，有限合夥製和信托製更適合PE投資基金的發展。但在中國的法律法規環境下，公司製具有明顯的優勢，主要體現在IPO退出通道不存在任何障礙。2007年6月1日，我國修訂後的《合夥企業法》設專章規定了有限合夥製。此次修訂從法律層麵為有限合夥製的PE投資基金的發展鋪平了道路，使得這種組織形式在我國的發展態勢良好。
目前，我們期待更多實力強大的LP，和更多精明能幹的GP，不斷溝通、建立誠信，使PE投資基金不斷發展，這才是PE投資基金發展的重中之重。
PE投資基金的投資理念
首先，PE投資基金具有典型的“高風險、高收益”特點。
PE投資基金之所以願意承擔高風險，其目的就是為了追求高收益。雖然它們也擔心和懼怕風險，但是它們卻敢於管理和駕馭風險，並努力追逐高風險後所隱藏的高收益。
其次，PE投資基金並不追求控製企業。
PE投資基金並不打算將企業據為己有，也不希望參與企業的實質性經營與決策。一般在投資後占企業20%～30%股權，投資期限短則兩三年，長則六七年，最長不過十年。
第三，PE投資基金實質上是“以退為進，為賣而買”。
PE投資基金的初衷就是將企業扶持上市，然後退出獲利，這也是PE投資基金獲得最大利益的最優退出方式。
第四，PE投資基金會采用多種方法降低風險。
在實踐中，PE投資基金為了分散風險，不會把所有的雞蛋放在同一個籃子裏，它們會采取多種方法。比如，多輪投資、聯合投資等。
第五，PE投資基金更看中企業的未來。
PE投資基金特別重視企業創始人以及管理團隊的經驗與能力，還有企業的自身發展空間，例如對於高新科技企業，它們不僅要求有過硬的技術、有能力的團隊，還要有有眼光的企業創始人。“投企業就是投人”，這是PE投資的重點所在。
知識鏈接
1.《創業投資企業管理暫行辦法》第二章第九條第四款規定：“投資者不得超過200人。其中，以有限責任公司形式設立創業投資企業的，投資者人數不得超過50人。單個投資者對創業投資企業的投資不得低於100萬元人民幣。所有投資者應當以貨幣形式出資。”
《外商投資創業投資企業管理規定》第二章第六條中第一款規定：“投資者人數在2人以上50人以下”，第二款規定“非法人製創投企業投資者認繳出資總額的最低限額為1000萬美元；公司製創投企業投資者認繳資本總額的最低限額為500萬美元。除第七條所述必備投資者外，每個投資者的最低認繳出資額不得低於100萬美元。外國投資者以可自由兌換的貨幣出資，中國投資者以人民幣出資。”
2.我們的假設前提是隻考慮前３個階段，並將一個企業的鼎盛時期定義為上市，排除衰退期。
3.天使投資一詞最早起源於美國紐約百老彙的演出捐助，用來形容一些讚助百老彙演出的富有資助者。他們對當時被認為是高風險的創作演出進行投資。後來，天使投資被引申為創業者的早期投資提供的資金。
4.PE資本與產業資本的主要幾點區別：
（1）產業投資人本身就處於產業鏈的某一環節，屬於戰略投資人。而PE資本投資人不具備產業特征，屬於財務投資人。
（2）產業資本進入企業後，參與企業經營管理的程度遠遠大於PE資本。
（3）產業資本為了實現自身的戰略目標，經常采用並購的方式獲得目標企業；而PE資本是在與目標企業基本達成共識之後，才會進行投資，投資退出優選上市途徑。
（4）產業資本投資成功的標誌是將被並購企業“無縫”融入本企業；PE資本投資成功的標誌是獲得所投資企業價值增長帶來的投資收益。