你經曆這麼多年的種種危機，這些危機對於你們量化投資的影響應該是和基本麵投資不太一樣的，那麼這些危機都有些什麼樣的衝擊和影響，你又是怎麼度過這些危機的？
像我們經曆過互聯網泡沫，納斯達克從6000多點跌下來。經過2007年、2008年行業巨大的波動和動蕩，還有2011年的歐債危機。經曆過的各種各樣的事件和風暴還是挺多的。
對於我們做市場中性策略的人來說，市場的大幅度漲，大幅度跌，對我們不一定會帶來很大的衝擊。反而，許多基於阿爾法的交易策略都會喜歡大的波動。波動幅度越大機會反而越多，收益也就越高。為什麼呢？有兩個原因。第一，你可以這樣考慮，一個市場的時間不是恒定的。如果市場波動率大，那麼單位時間裏發生的事情就比較多，因此在波動率大的時候，一個月賺的錢就可能相當於波動率小的時候的兩個月所賺的錢。第二，市場波動率變大了，大家對未來的不確定性變大，恐慌度大了，這樣各種機會產生得就更多了。
所以如果這種波動持續時間不是很長，通常對於大部分對衝基金，尤其是相對價值型和套利型的策略來說是好的。比如說“9·11”恐怖襲擊事件以後的幾個月裏，這類策略大部分是業績很好的。
但並不是任何形式的波動性都是好的。像2011年這種情況，歐債危機，就覺得樓上的靴子不知道什麼時候要掉下來，而且不止兩個，掉了一個又一個，一直掉不完。這就會造成對衝基金全行業業績受到衝擊。量化的相對價值型和套利型諸策略也不能幸免。危機剛來時股市跌，我們還不一定受影響。但跌的時間久了，會導致很多多空策略基金頂不住而出貨，因為它們是做多市場的。它們選股方式雖然和我們不一樣，但是基本上也是做多被低估的好公司，賣空被散戶捧高的壞公司，這和我們有很大的相似性。所以它們出貨也會影響到我們的浮動業績。如果接下來又有大規模的量化的機構因浮動業績差而倒掉了，那麼就會更直接影響其他作量化投資的基金。所以是一環影響一環。還有比如說一個對衝基金既有非量化的多空策略，又有量化的策略。多空策略可能因為做多市場虧得很厲害，導致整個基金要清盤，或者導致券商要求它去杠杆，那就必須把量化的策略也清掉。這樣對其他單純做量化策略的本來業績不錯的基金也會有影響。所以這種事情經常會連帶性地發生，最終會波及很多基金和很多策略。所以2011年對衝基金行業整體業績都不好。
所以對各種風浪的性質和持久性，你要盡快作出判斷，判斷錯了或遲了的話代價就比較大。所以量化投資要作得好絕對不是僅靠數學好就行的。經驗、感覺和心理素質更重要。數學好是一個必要條件，但絕對不是充分條件。
大家說到2007年，2008年，其實2007年對衝領域挑戰就很大了，2008年就不用說了，這種情形下你具體回顧一下，危機或突發事件對你們的影響是什麼？你們怎麼做的？