20世紀90年代末，互聯網和萬維網進入了家庭。近些年來，網絡的發展以及計算機性能的增加、價格的降低，使得網絡的覆蓋率越來越高。暢遊網絡中，人們不僅可以搜索到自己想要的信息，還可以進行娛樂和信息。比如在學術領域，為了查詢一些資料，曾經要跑到圖書館借來厚重的書，然後一本一本翻閱；現在呢，隻要得到了某些電子數據庫的使用權，輸入你要搜索的關鍵詞，你所需要的資料就會迅速被定位到。生活中，想聽流行音樂的新專輯，曾經要帶著隨身聽和各種卡帶，現在呢，隻需要用一個小播放器，將網絡上你所需要的歌曲下載下來，存入小播放器中，而播放器隻有隨身聽的幾十分之一那麼大。一切就是這麼容易。
1994年互聯網開始普及，同時，實際標準普爾指數的綜合收益在1994年上升了36%，1995年增長了8%，1996年增長了10%。那麼很多人也許會問，互聯網和計算機的普及使股市出現了繁榮嗎？
大家知道，近些年來，一些電子零售企業利用互聯網賺取了巨額財富。跨國公司比如有卓越亞馬遜網絡書店，中國本土公司比如有阿裏巴巴、當當網上書店、京東數碼商城等。這也許會造成一個假象：很多公司會從網絡中獲益。然而，將來在美國以及其他國家會出現更多的新公司，這些新公司又會與現在存在的公司競爭。所以，可以說，新技術對當今企業的影響是雙向的：網絡技術會使企業獲利，同時也會使企業虧損。相應的，上市公司的市值也會發生變化。
互聯網與股市繁榮的關係到底是怎樣的呢？很多人認為互聯網的出現會使人們對未來的預期變好，促使股價上升。這也許是其中的一個因素，其實這並不是問題的主要方麵。事實上，互聯網出現以後的股市繁榮，主要是由於公眾的反應出現了變化。互聯網的出現，使人們的生活方式、生活態度發生了變化，然後引起一係列因素的變化，這其中包括經濟因素，從而股市出現了繁榮。比如說人們可以網上購物了，有越來越多的人會在網上購買東西，這也就是說人們的生活方式發生了變化，所以一些公司的銷售額會增加，隨之這些上市公司的股票價格會上漲，如果這樣的公司多了，那麼整個股票市場的價格也就上升了。
上麵討論了股票市場，其實房地產市場也是一樣的道理。網絡的發展，讓人們搜索房子信息的能力增加了，人們可以足不出戶了解到國內各地房子的價格，哪裏有人要賣，哪裏有人要買，而且很容易地就能與對方取得聯係，交流的機會多了，交易的成功率必然會增加。所以房子的需求增加了，從而引發了房地產的長期繁榮。
支持性貨幣政策與格林斯潘對策
1996年，格林斯潘在一次演說中曾提到過“非理性繁榮”，但是他並沒有表示將使用緊縮性的貨幣政策來控製這種繁榮。很多人認為，對於市場繁榮，甚至泡沫不至於大到影響經濟的正常運行時，政府是不會采取措施來抑製這種繁榮的。另一方麵，格林斯潘曾說，“股市下降將會削弱實體經濟，這正是政府所擔心的”，所以，人們認為股票市場下跌時，聯邦政府會為采取擴張性貨幣政策來提高產出、就業和物價。以上所述的就是所謂的“格林斯潘對策”，簡而言之就是：市場繁榮時政策不會采取緊縮貨幣政策；市場蕭條時政府會采取擴張貨幣政策予以幹預。
2001年1月3日，美國經濟出現了微弱的衰退跡象。在此之前的兩個月，美國的利率已經開始下調。經濟衰退跡象的到來早就促使很多人預期利率遲早將下調，因為經濟衰退時，要想讓經濟複蘇起來必須刺激市場進行投資，一些企業辦起來了，這些企業需要的原材料需要其他企業提供，那麼這些其他企業也火起來了，同時又帶動了另外一些企業的繁榮，於是整個社會的經濟就火起來了。當產生利率必將下降的預期時，股市就會受到這種預期的刺激大幅度波動，納斯達克指數當天上漲了14%，這是有史以來單日的最大漲幅。經濟的衰退導致了股市的下跌，2003年聯儲最終把利率下調到了1%的水平。利率的下調使得實際利率為負，從而刺激了房地產的繁榮。這又是為什麼呢？以下用一個例子來解釋。100萬現在用來買房子，一年後這個房子或者大於110萬或者不變，一般情況下價值是不會下降的；如果100萬存在銀行裏，一年後，由於實際利率為負，那實際得到的錢是小於100萬的。所以理智的決策者當然會去買房子而不是存銀行儲蓄。
由此我們可以看到，聯儲對市場繁榮的不幹預會使這種繁榮繼續，市場衰退時政府會迅速采取政策以緩解衰退，所以市場不會長期處於衰退，但會有長期的繁榮，而這種繁榮超過一定限度就成了泡沫。