正文 第十九章(2 / 3)

到1993年,“正泰”的年銷售收入達到5000多萬元。初露鋒芒的南存輝意識到,“正泰”要想繼續做大,必須進行一次脫胎換骨的變革。於是,南存輝充分利用“正泰”這張牌,走聯合的資本擴張之路。他先後將當地38家企業納入“正泰”麾下,於1994年2月組建了低壓電器行業第一家企業集團。“正泰”股東一下子增加到數十個,而南存輝個人股權則被稀釋至40%左右。

然而他在摸索中逐漸發現,家族企業的一個致命弱點就是無法更多更好地吸納和利用優秀外來人才,而人才又是企業發展的第一資源。到1998年,幾經思考的南存輝突破阻力,毅然決定弱化南氏家族的股權絕對數,對家族控製的集團公司核心層(低壓電器主業)進行股份製改造,把家族核心利益讓出來,並在集團內推行股權配送製度,將最優良的資本配送給企業最為優秀的人才。就這樣,“正泰”的股東由原來的10個增加到現在的100多個,南存輝的股份下降至20%多。家族色彩逐步在淡化,企業卻在不斷壯大,“正泰”目前已成為擁有資產30億元、年銷售額超過100億元、年上繳稅金逾5億元的大型企業集團。對此,南存輝坦言:“分享不是慷慨,對創業者來說,分享是一種明智。”

(2)銀行貸款

向銀行貸款是一種最常見的融資方式,商業銀行以及各級農村信用社都是創業者獲得銀行貸款的重要來源。銀行不提供股權資本,主要提供短期貸款,但也提供中長期貸款和抵押貸款。在貸款的時候,通常要提供抵押和擔保人,銀行往往對初創企業不感興趣,因為初創企業的風險較大。通常銀行在給中小企業貸款時,會要求某個股東以個人名義提供擔保。

近些年,銀行推出的個人經營類貸款對創業者而言是一個好消息。個人經營類貸款包括個人生產經營貸款、個人創業貸款、個人助業貸款、個人小型設備貸款、個人周轉性流動資金貸款和個人臨時貸款等類型。

在我國,由於金融體製等原因,中小企業向銀行融資的渠道是不通暢的,融資難是阻礙我國新企業創業和中小企業發展的瓶頸。銀行即使同意貸款給你,也需要你提供以下一些材料:經營說明及經營策略;管理能力綜合評價;資本要求;個人經濟狀況;融資計劃與現金流量表;投資報告書;貸款申請書等。

(3)天使投資

天使投資(AngelInvestment)是指那些富有的個人對創業企業進行投資以換取創業企業股權的投資方式。專業投資機構通常不太願意投資早期項目,一是因為早期項目風險大,二是由於早期項目盡管投資額度小,但同樣需要專業投資者盡職調查和投資後參與管理,這對於管理著上億美元的大投資機構來說,成本上不合算。

天使投資人一般有兩類,一是創業成功者,二是企業的高管或高校科研機構的專業人員。他們有富餘的資金,也具有專業的知識或豐富的管理經驗,由於年齡或職業、社會地位等因素的製約,不太可能從零開始單獨創業,他們希望以自己的資金和經驗幫助那些有創業精神和創業能力的誌同道合者創業,以延續或完成他們的創業夢想,冒著可以承擔的風險,在自己熟悉或感興趣的行業進行投資,獲取回報。

近年來,天使投資者在國內已經出現,參與者中主要有對中國市場感興趣的外國人和海外僑胞、跨國公司在華機構的高層管理人員、國內成功的“掘金者”或民營企業家等。在溫州地區,實際上早已活躍著類似的天使投資人,整個地區或溫州人就像一個“資本網絡”,對於想創業的溫州人而言,尋找起步的資金並不是特別困難的事情。一個人隻要有誠信,值得投入,在溫州肯定能找到資金。相信隨著市場機製的完善,信用製度的建立以及個人財富的積累,天使投資一定會在促進我國的創業活動方麵發揮更大的作用。這對於許多有誌於創業的大學生,將是一個值得期待的融資渠道。

(4)風險投資

風險投資(VentureCapital)是由專業投資者投入到新興的、快速成長的、有巨大市場潛力的企業中的一種與管理相結合的資本。

作為一種支持創業者的工具,風險投資在孵化創新型中小企業、推動高技術產業發展、拓展就業市場、培育新的經濟增長點等方麵都發揮了巨大作用,促進了經濟結構的調整和社會科技水平的整體提高,因而越來越受到重視。

由於高新技術企業與傳統企業相比更具備高成長性,所以風險投資往往把高新技術產業作為主要投資對象。在美國,70%以上的創業資本投資於高新技術領域,解決了高新技術產業化過程中的資金瓶頸。美國的創業投資培育造就了一大批世界級著名企業,如微軟公司、蘋果公司、惠普公司、英特爾公司、雅虎公司等等,如今都已成為世界IT業的佼佼者,為社會創造了驚人的財富和價值。

我國的風險投資是從20世紀80年代中期才開始發展起來的。2003年底以來,國內開始出現了一批成功的創業投資案例,如一匹風險投資支持的中國企業在美國納斯達克上市,2004年我國創業投資總額首次超出10億美元。但總體而言,目前風險投資在我國科技轉化階段中所起的作用還十分有限。

2.融資的注意事項

創業融資是一門藝術,也是一門科學。公司的表現、宏觀經濟環境的變化、資本市場的偏好、機遇等,所有這些因素都對創業企業在成長的不同階段以及采取的融資方案有直接影響。在不同的階段,創業企業基於不同的業務重點有著各不相同的資金需求。

在不同階段,由於直接驅動力的不同,企業財務需求各不相同,企業可獲得財務資源也呈現出很大的差異。在研發期和創立期,個人儲蓄和家庭、朋友融資是最主要的資金來源,創業者無法獲得更多的股權融資,這很難滿足企業進一步發展的需要。當企業處於成長早期,成功的商業計劃書開始吸引風險資本的介入,加上公司較高的內部積累,使公司的融資渠道有所擴展。尤其是公司進入快速成長期,相對於被驅動的財務需求,原有資金規模仍然顯得太小,同時企業的快速成長吸引了更多的風險投資的介入。因此,在不同的創業企業發展階段,創業企業具有不同的特征,麵臨的風險也各不相同,因此可供使用的融資渠道也不盡相同。

麵對不同的融資渠道,融資成本也不一樣。過高的融資成本對創業企業是一個沉重的負擔,而且會抵消創業企業的成長效應。因此,創業企業選擇融資的時候要格外慎重,需要尋求一個較低的資金成本的融資組合,在投資收益率和資金成本的權衡中作出選擇。

案例7.3

數位紅的融資困境

數位紅公司成立於1999年底,是中國最早的手機遊戲開發企業之一。數位紅在2003年下半年的發展速度是相當快的,但暴露出的問題也相當嚴重。現金儲備量嚴重不足、人力成本過高、管理型人才的缺乏、市場競爭壓力過大、辦公場地擁擠等等都讓數位紅公司的創始人吳剛喘不過氣來。對於上麵的問題,最嚴重的還是現金流的壓力。因為現金的不足,數位紅的市場拓展受阻,手機遊戲市場份額從曆史最高的12%下降到2004年份額不足2%,而海外市場的開拓也基本停滯。

從2003年下半年開始,數位紅開始接觸風險投資,最終與盛大網絡達成初步融資協議,並簽訂了投資框架協議,600萬人民幣現金劃到數位紅的賬上,而這筆錢也因現金流的壓力,很快就用掉了。由於融資要求實在緊迫,盛大的融資條件比較苛刻,600萬占數位紅35%的股份,並且盛大網絡包攬了數位紅產品的國內獨家銷售權。這兩個條款可以說是致命的,直接導致數位紅後來的出售。