後唐明宗李嗣源繼位後，善於“跟黨走”的馮道又做了他的宰相。此後，他又在湣帝李從厚手下為相。潞王（即李從珂）在鳳翔（今陝西）起兵作亂，直抵京師，湣帝倉皇逃走。馮道率領百官出城迎候，擁戴李從珂為末帝，並繼續當著自己的宰相。
之後，後唐被滅，石敬唐建後晉，馮道又做了後晉的官，封魯國公，一切大小政事，都由馮道處理。
後晉被契丹消滅後，馮道識時務者為俊傑，轉而又成了契丹的奴才。這次的主人是那個蠻橫得隻知道洗劫的遼太宗耶律德光。馮道在這種人手下工作，也很得心應手。
一天，馮道到京師拜見耶律德光，耶律德光責問他為什麼當晉朝的官。馮道一向牙尖嘴利，此刻卻回答不上來了。接著，耶律德光又問：“那你為什麼來朝見我？”馮道老實說道：“我沒有一座城池，一個士兵，怎麼敢不來啊！”耶律德光又以鄙視的語氣問他：“你是什麼樣的老頭子？”馮道回答說：“我是一個沒有才智、沒有德行，又癡呆又愚頑的老頭子。”殺人不眨眼的耶律德光聽了哈哈一笑，覺得眼前這個老頭子真是太可愛了，於是便任命這個前朝的大員為“太傅”，甚至在北逃時還帶著他。
沙陀部人劉知遠建立後漢政權後，馮道仍被授予太師之位。劉知遠久病纏身，和石敬瑭同被契丹呼為“兒”，在位僅兩年就死了。馮道在他手下做事，隻要勤勤懇懇、規規矩矩，加上身板硬朗，就萬事大吉了。
郭威起兵滅後漢建後周，又重用了馮道，讓他做太師兼中書令。這樣馮道一直都是官運不斷，任用他的人也是絡繹不絕。
馮道左右逢源，卻在周世宗柴榮那裏碰了釘子。公元954年，郭威死後，養子柴榮即位，是為周世宗。北漢劉崇認為周朝新君上台，局勢不穩，就集中三萬人馬，又請求遼主派出一萬騎兵，乘機向潞州（治所在今山西長治）進攻。周世宗得到消息後，立即召開軍事會議，提出要親自帶兵出征，偏偏很少提意見的馮道居然出來攔阻。周世宗看出馮道仗著他資曆老，在自己這個新皇帝麵前指手畫腳，便十分氣憤地斥責了這個不倒翁一通。散會後，周世宗可能還覺得不解氣，就派他去督造周太祖的墳墓，省得自己看著心煩。
解決完“家事”後，周世宗率兵出征，大勝而歸。
馮道曆經無數政治風雲變幻而不倒，最後卻在年輕的柴榮這兒栽了一跟頭，惱怒成羞，不久就死了。這樣一個官場奇人，就這麼懷恨結束了他“輝煌”的一生。
【酷評】
批評馮道的人鄙視他為名妓轉世，隻要給他實惠，任何人都可以成為他的主子。“反複無常的小人”、“妓女”、“無恥之徒”這些咒罵的標簽，馮道一個都沒有避開。不過，馮道身上有很多權術家值得學習的地方，比如他從來不矢誌不移地效忠某件事或某個人，隨時都給自己留有餘地，以保證改換門庭的可能。他從來不會在事情明了之前發表意見和站隊，他永遠都站在勝利者一邊。然而，馮道也在力所能及的情況下，為當時的老百姓們爭取了很多利益。此外，他還很清廉，不貪汙，為人寬宏。可以說馮道正是中國曆史上既要保命又能做事的一個典範，他的一生為數不多的正麵意義在於：隻有先保全自己，然後才能談事業發展、有所成就、有所貢獻。這個道理在任何時代都是適用的，試想性命都沒了，還談什麼理想、談什麼成績和貢獻呢？這個道理，值得每個人牢記。