原因之二是全球寬鬆貨幣V20導致競爭性貶值趨勢加劇。以2012年8月末傑克遜霍爾央行行長會議為標誌，全球寬鬆貨幣政策V20時代正式到來，歐洲央行推行OMT量化寬鬆政策，美聯儲高調啟動QE3，日本央行隨之啟動QE9，中國央行進行超常規逆回購操作，印度央行下調存準率，全球各國貨幣當局先後放鬆銀根、定調貨幣寬鬆。寬鬆貨幣政策大潮從兩個方向助推貨幣戰：一是通過美元貶值效應引發全球各國被動應對，QE3導致美元貶值，而美元貶值則同步增加了大部分貨幣，特別是新興市場國家貨幣的被動升值壓力，進而引發一係列應對式的彙率幹預；二是通過保護主義效應引發競爭性貶值，全球寬鬆貨幣V20導致全球政策環境更趨嚴峻，在全球通脹壓力上升、國際貿易增速放緩背景下，保護主義傾向日趨嚴重，各國競爭性貶值的欲望不斷增強。
原因之三是全球資本逐利的次優選擇導致投機勢力聚力彙市。從曆史經驗看，貨幣戰的重要推手往往是於金融市場和全球各地遊離窺伺的投機資本。資本天然就有逐利性，而結合當前全球經濟和金融市場現狀：美國股市業已收複2008年金融危機爆發以來的全部失地，財政懸崖此背景下未來增長空間有限；歐洲股市雖較年初有所上漲，就連希臘股市也有階段性反彈，但結合歐債危機演化來看，可能並未全然見底；新興市場股市，特別是中國股市，始終未見起色；國際大宗商品市場受製於羸弱的實體經濟需求，也難有表現空間；在全球通脹壓力由於寬鬆貨幣政策而再度加大的背景下，一度火爆的債券市場也漸趨黯淡；而全球房市也處於蕭條時期。遍觀全球大宗商品市場、股市、債市和房市，中期趨勢均不明朗，短期大起大落的可能性也並不大，投機勢力難尋投機標的。而相比之下，全球彙市裏，政府幹預頻繁出現、彙率波幅不斷加大、競爭性貶值趨勢十分醒目，投機勢力借機放大波幅、牟取投機收益的可能性相對較大。投機勢力的可能參與也為貨幣戰的一觸即發埋下了伏筆。
當然，三大原因僅僅表明，當下已初露端倪的貨幣戰有可能持續惡化，但並不意味著必然爆發。國際範圍內多邊溝通、政策協作的努力也將起到抑製集體非理性的重要作用。但筆者還想強調一點，考慮到當前幾個主要國家均處於政治周期輪轉的關鍵節點，且寬鬆貨幣政策剛剛推出，政策時滯還有3~6月，因此，未來一段時期，特別是2013年上半年，全球主要國家政治周期影響減弱、寬鬆貨幣政策影響集中顯現、美國財政懸崖現實到來之後，全球貨幣戰可能才將真正進入最危險的時期。
回眸曆史，在不久之前的2010年四季度，全球曾一度在經濟首次探底和寬鬆貨幣政策V10的影響下陷入貨幣戰的陰霾，2010年9月巴西財長曾明確表示“全球已陷入一場貨幣戰爭”。審視現在並展望未來，在二次探底和寬鬆貨幣V20的影響下，貨幣戰硝煙再起已初露端倪，對此保有未雨綢繆的審慎姿態才是防微杜漸的理性選擇。
相關電影：《穿條紋睡衣的男孩》
（The Boy in the Striped Pajamas）
程實微評：戰爭的殘酷之處在於，它讓悲劇也充滿了幸福的甜蜜與苦澀。《穿條紋睡衣的男孩》是一部非常特別的戰爭電影，它沒有滿屏的硝煙，沒有血腥的殺戮，卻大段大段地溢滿了恬靜和童真。導演就像是一個柔情蜜意的殺手，在你最被感動、最期待圓滿的時候，突然急轉直下，翻轉手腕給你剛剛柔軟起來的心以毫不留情的致命一擊。影片的最後十分鍾裏，我帶著不祥的預感，不斷祈求導演的救贖，但當最後一刻鏡頭定格在緊閉的倉門，一種徹底的絕望湧上心頭，讓我呆立半晌。這的確是最好的結局，因為隻有感受到希望徹底泯滅的痛苦，才能領會一點點戰爭的殘酷。