第四章 投資偏股型基金 非理性買基金，埋下風險隱患
“買基金了嗎？”這樣的問候在2006～2007年的某些地區已開始替代了“吃飯了嗎”的問候。中國股市大牛市的賺錢效應不僅吸引了大批新股民入市，與此同時，基民隊伍也在不斷壯大，在券商營業部和銀行裏，到處都能見到新基民忙碌的身影，其熱烈程度與熊市時有天壤之別。當那些老年人將畢生的血汗錢投入到基金時，當某些求財心切的“投資者”將房屋、汽車送進典當行質押或貸款入市時，其投資的盲目性便凸顯無遺。
事實上，基金的熱銷與許多新基民對基金知識的一無所知形成了鮮明對照。因為新基民投資基金的時候，正是2006年中國股市大幅上漲的時候，非常規的高額回報使一些投資者誤以為“基金=買入後大漲”，甚至有些投資者誤認為新基金就是“原始股”，忽視了基金背後的投資風險。這是對基金本質的扭曲理解。基金投資的非理性，給整個基金市場的健康穩定發展投下了巨大陰影。
沒有一個投資市場是永遠隻漲不跌的。2007年1、2月間股市的大幅震蕩走勢說明了這一資本市場的投資真諦。雖然支持股市持續走牛的主要因素依然存在——經濟持續高速增長、流動性過剩和人民幣升值，但是市場經曆了大幅上漲之後，整體估值大幅提升，風險已在逐步累積，短期市場走勢的不確定性在加大，市場進入震蕩期。大盤在其後的近一個多月裏，特別是在1月和2月相交期間，圍繞著上證指數2800點出現了頻繁而巨幅波動，且頻頻放出天量成交，顯示多空在此區域分歧較大。隻要市場出現較大幅度的下跌，對於基金投資者特別是一些新基民來說至少會帶來心態上的傷害。
其實目前對於基金的一些不正確的認識，其根源在於基民對收益預期的過分高漲，但從成熟市場的曆史經驗看，基金的年收益率是相對比較穩定的。在正常情況下，偏股型基金投資年收益大約在10％～20％左右。2006年中國基金市場出現收益普遍翻倍回報，應該說是有著深刻經濟背景的。例如股市經曆了4年熊市後從底部反彈，政府對股市進行根本性製度整改，中國經濟快速增長的宏觀背景，市場越來越規範等多種原因共同推動了中國股市上漲。客觀而言，這樣的牛市是很難複製的，特別是很難一直複製的。同理，基金投資在2006年創下的驚人業績也並不是年年都可預期的。在一個非理性投資盛行的過熱市道裏，投資基民反倒要有“這不是一個健康的市場，甚至可能給市場發展帶來毀滅性打擊”的反向思維。
可惜，大量投資經驗不足，也沒有多少投資知識的新基民，對來自管理層和經濟學家的警告置之不理，他們不顧一切，蜂擁而入。這種市場的貪婪和瘋狂，不隻是警告者的難堪，更是股市、基金和投資環境的難堪。基民的短期投機心理造成基金潛在的多米諾骨牌風險。而在場外，圍城效應還在起作用，大量持幣待買的基民資金還在源源不斷地進來，使這個危局隻會越堆越高，總有一天有一塊牌會先倒掉，從而引發多米諾骨牌效應。
大量新股民、新基民的蜂擁而入，也給基金公司出了不少難題。由於人才儲備不足以及基金公司所麵臨的自身問題，有的基金經理甚至一人管理著兩隻基金，基金公司內部的“防火牆”形同虛設，如此局麵將有可能最終損害到基民的權益。
基民的非理性投資也折射出基金發行與營銷過程中存在的弊端，其中之一就是基民的風險教育不到位。可以想見的是，一旦基金的投資回報率達不到投資心態不正的投資者的心理預期時，贖回潮就會來臨，而基金為了應對贖回，不得不賣出手中的股票，從而引起市場的大幅波動。因此，基金發行與持續營銷不應隻注重規模，而首先應重視對於基民的風險教育。這樣做一方麵是基金發展的現實與持續發展的需要，另一方麵也能體現出基金公司對基民負責任的態度。
從本質上說，基民的非理性投資是一種投機行為，盡管基金不等同於股票，但風險卻是一樣的，基金淨值的下降就是一種風險。而且，今天中國的基金還沒有擺脫靠“天”吃飯的束縛，它們牛市時賺得盆滿缽滿，基民可以大獲其利；熊市時卻顆粒無收，影響到基民也會一無所獲，甚至賠上投資本錢。
樹立正確的基金投資觀
綜上所述，樹立正確的基金投資觀，在當前已是刻不容緩。我們認為，中小投資者如何才能做到理性投資、成功投資呢？概況起來說有兩大問題、五大步驟和四大金律。