二是再融資。這是企業通過股票市場獲取資金的另一個重要形式，同樣會造成股市資金的流出，其中定增是上市公司近幾年最主要的股權融資方式。2014年以來定增市場風起雲湧，發行規模遠大於IPO，是上市公司實現內生發展和外延擴張的重要手段。一般而言，再融資密集期帶來的資金需求會衝擊股市的流動性，從而造成市場下跌。
三是限售解禁。它對A股市場產生衝擊的關鍵點在於減持。減持造成短期內股票供給量增加和股價下跌，同時對市場買盤資金流動性產生壓力，所以很多投資者都形象地把限售解禁減持比喻為“洪水猛獸”。雖然解禁並不等同於減持，而且就算減持也不是一下子就減持完，但是對於一些眾多股東的解禁限售股，投資者心理上會看空，所以股價還是會大概率下跌。
四是產業資本減持。我們知道產業資本也是二級市場不容忽視的交易主體。產業資本是公司運營的直接參與者，對公司的真實情況也非常了解，所以我們應該關注一些重要股東的增減持行為，通過重要股東的行為來判斷市場未來的行情走勢。2018年12月，A股產業資本大規模減持，據統計，當月淨減持金額為102.181億元，這必然帶來整個市場情緒的萎靡。進入2019年，產業資本開始增持，1月第一周淨增持3.91億元，第二周淨增持10.59億元，給市場帶來了很大信心。
通過以上的講解，相信大家都明白了通過哪些指標來分析股市的資金流向以及股市的資金流向蘊含著哪些機會與風險。下麵我們就來看一個具體的例子。
外資，近幾年已經成為A股的重要力量。2020年4月，在海外疫情不斷加重、國內疫情相對走出、市場流動性黑洞逐漸彌補的狀況下，外資逐漸重新流入。很明顯外資3月流出，4月重新流入，對應在股市也是3月暴跌，4月企穩反彈。
從具體行業來看更明顯。2020年3月和4月（截至21日），外資持股變動占流通市值比例最高的都是日常消費行業（3月5.7%、4月6.03%），最低的都是能源行業（3月0.55%，4月0.56%），而對應在市場表現上，3月初至4月21日，日常消費行業平均漲幅為10.3%，能源行業平均跌幅為–7%。
我們可以從“蓄水”端和“抽水”端來追蹤資金的動態，從而在資金流向中發現投資機會與隱含的風險。其中“蓄水”端有四個方麵，分別是個人投資者、機構投資者、杠杆資金和海外投資者；“抽水”端也有四個方麵，分別是IPO、再融資、限售解禁減持與產業資本減持。
未來還有哪些增量資金可以入市？
我們已經學習了整個A股市場的資金格局，並知道了哪些主體是市場中的大金主，也學習了如何從資金流向中發現投資機遇與隱含的風險。然而這些都是基於已有的情況來進行分析的，若立足於未來，整個A股市場的資金池是在不斷變化中的。從長期來看，除了上市公司的盈利增長外，資金端的增量買家、增量資金也是關鍵變量。如果市場隻有存量資金的交易，就很容易陷入零和博弈，隻有增量資金入市，牛市的基礎才可能奠定。所以我們也看到，近幾年來監管層一直在通過各種渠道拓展A股的資金池，從滬港通到MSCI，再到前期的外國人開戶和富時羅素指數，都是為了給A股引入新的活水。這節我們就來講下，假設A股的質量能不斷改善，未來還有哪些增量資金可以入市，大致有4個來源。
第一是家庭儲蓄資金
從地產投資到金融投資，家庭資產中股票資產的比例還有很大的提升空間。在中國A股市場中，散戶個人的資金占比接近一半；而在美日歐等國成熟的股票市場，散戶占比隻有10%左右。這樣看來，散戶個人的占比逐漸下降是個趨勢，但這並不意味著個人家庭資金就會逐漸離開股市，它們仍可以通過購買公募基金、券商資管和保險等很多機構產品的形式投資於股市。此外，從家庭資產結構來看，中國的家庭資產仍以房產為主，金融資產為輔。根據西南財經大學《中國家庭金融資產配置風險報告》的數據，2018年，中國家庭資產中房產占比高達77.7%，遠高於美國的34.6%。而股票在家庭總資產中的占比僅為8.1%，遠低於全球平均水平（41%）。目前，A股市場已經基本到達估值底，正在探尋盈利底和市場底，而樓市或將長期遇冷，這樣股票的長期吸引力就會相對增強，未來會有更多的家庭資金配置於股市當中。若我們以全球平均水平41%為準，假設證券類投資中有一半資金會流向股市，那就可以預計得到，未來還有9萬億元的家庭增量資金可以進入股市。不過這是立足於長期角度來看的，並且家庭資金，無論是個人散戶投資還是委托各種類型的機構來投資，這部分資金的偏好股票都是較為分散、風格不一的。
第二是養老金
未來可能有更多省市的養老金入市。養老金入市已經進入實施階段，先是廣東、山東委托投資的企業職工養老保險基金，各有1000億元，還有各省份委托投資的基本養老保險基金。截至2018年年底，已經有17個省份的基本養老保險基金入市，合同總金額超過8000億元。這些還隻是中國目前已經入市的養老金的情況。對標國際，美國、英國和日本是全球養老資產規模最大的三個國家，美國的養老資產占GDP的比重高達131%，即使看平均水平，國際主要養老金資產的平均占比也有67%，而中國隻占了10%。截至2020年4月，新上市的53隻新股中，養老金先後中簽48隻，年內浮盈已達11.33億元。更有人做出預測，2020年社保、保險和養老金入市資金規模最高可能超6000億元。一般來說，養老金資金會偏向安全邊際更高、市場表現穩健的股票。A股的養老金概念板塊中，共有33隻相關標的，所屬行業和市值都較為分散。