第三章 敗落的第二聯儲——房利美的貪婪 第六節：誰在買單
當時的房利美高層可能還在做著美夢，我如此冒險是得到政府方麵的“許可”和支持的，現在出現風險問題，政府就應該注入資金，那麼，公司也就會相安無事。從理論上看是這樣：隻要你有無限的資金注入，充其量就是損失的多少問題，反正我能夠承擔得了就是。
【美夢不再】
當房利美的馬德接到來自洛克哈特的一封信之後，他知道自己是“死期“已到。在那封信裏，政府方麵對房利美所做過的所有事情，都進行了譴責，一位知情人事後說。麵對這樣一封言辭激烈的聲討信，馬德不敢掉以輕心。當時，他正在和家人在外地度假，他中斷假期，以最快的速度返回到華盛頓。也很有意思，公司已經出現了那麼嚴重的財務問題，而且是那麼長的時間，這位主管還過得很輕鬆。
那是一個星期五的上午，馬德按照通知，在那天下午3點，趕到住宅信貸署去開會。信貸署主任洛克哈特在會上說，那些到目前為止還沒法搞清楚的損失，最終將會讓房利美和房地美無法履行其支持住房市場的職能。而繼續履行這種職能又是一件很重要的事情，經過分析之後，政府方麵決定接管兩房，而且公司還必須同意政府接管。
為此，政府將向房利美注資10億美元，用來購買公司的優先股，而這些優先股將占公司全部股份的80％。也就是說，當時政府將房利美公司的市值估價為10/80%-10=12.5-10=2.5億美元。在注入10億美元之後，也隻值12.5億美元。後來股價最低跌到過0.3美元一股。在2009年4月14日時為0.92美元，市值為10.1億美元。
不過，政府除此之外，不會馬上提供任何現金，但是如果房利美和房地美需要的話，將會投入共2000億美元。為此，馬德和另一位總裁塞隆被解除了職務，而且他們合同規定的，在被公司解雇時作為補償的巨額補償金，也就是人們常說的“金色降落傘”，也被同時吊銷作廢。
為了增加市場上的流動性，雖然公司麵臨巨大的違約風險，但政府還是允許兩房在2009年，繼續增加他們在房貸方麵的債券投資，目的是支持抵押貸款市場。但是，以後必須逐步壓縮投資規模，最後達到縮減至2500億美元水平的地步。房地美也在同一天的另外一個會議上，被迫同意被政府接管。
如果你仔細想想，這實際上是在給那些華爾街的競爭對手，一個繼續出手的機會，至少他們還有一個房利美會買他們手中的房貸類債券。這就是為什麼會有人懷疑，是不是華爾街的對手，在插手這場對房利美的扼殺戰。記住，這位新財政部長可是來自華爾街的一員老將，與那裏有著很深的利益關係。
對於政府的接管，房利美方麵當然不會那麼容易就放棄，它隨後在公司律師的協助下，召集起所有的董事會成員，在第二天的那個周六飛往華盛頓進行斡旋。結果是於事無補。馬德說，作為一個公司，他們無力單獨和聯邦政府宣戰。
【買單的人】
房利美的信貸損失，有一半來自於公司那些超級“績優”債券，那高達3000億美元的“絕對安全”部分，房地美的情形也很類似。在這個時候，公司高層的說詞又不同了：它們之所以那樣做，理由隻是為了實現美國住房和城市建設部“居者有其屋”的目標。
不過，一位前房利美的雇員坦白說，購買那些自營證券，確實對於幫助美國人“居者有其屋”理想的實現有所幫助。可是，公司購買那麼大量的超級績優證券，則對這種目標的實現沒有任何意義。因為，那是一些很容易找到買主的債券，公司參與其中，實際上與公司“偉大”的目標沒有關係，為的是讓自己在這個新興的債券市場擁有一席之地。隻是沒有想到，這麼績優的債券，實際上是包裝不錯的垃圾債券。被人糊弄了。
一般來說，如果房利美是一家私營的銀行的話，政府接管它，是因為它出現生存危機，需要政府大筆注入資金，而做出的交換。對於房利美的情形，有人問保爾森，公司的損失到底有多大。他說：我們沒有計算過，而且事實上也根本沒有辦法計算出來。
人們注意到，最終的結果完全取決於住房市場的發展，以及政府將采取的應對措施。有人分析說，房利美的損失也許隻有300億美元，也許會超過政府承諾的1000億美元的限額。最後的情形，還是得看房地產市場的好轉速度。
那麼，政府的接管，到底意味著什麼呢？它意味著“利潤私有化，風險社會化”，這是一句不少批評者一再說的話。為了追求高額利潤，兩房冒了很多不該冒的風險。高風險高回報，在運氣好時，股東和公司高管從中賺了大錢。而在運氣不好時，那些賺了大錢的高管還是能夠繼續保有他們獲得的大筆財富。那些從公司股票上大撈了一把的投資者，也早早賣出了股份。而那些無辜又沒有得到任何好處的納稅人，則不得不出來承擔由於冒險而帶來的巨大損失。