到2006年年中時，新任的美國財政部長，也加入了格林斯潘的陣營，反對兩房繼續這種賺大錢的生意。如果兩房繼續這種業務，如果房貸又一如既往地不發生大麵積的違約事件，那麼，兩房就能繼續每年進賬數十億計。對於這麼肥的肉，自然是有很多其他的金融公司眼饞。這也是為什麼房利美的前總裁說，華盛頓方麵對兩房的“意見”，純粹是個人利益和嫉妒方麵的原因，而不是什麼大是大非方麵的原則問題。那些反對者是在找借口，來剝奪兩房的壟斷地位，借以分享利潤而已。
如果從後來的發展看，似乎也是那麼一回事。兩房的壟斷地位被打破，但防止兩房繼續玩高風險遊戲的法規和監管並沒有出台。而且，在其他公司大量卷入之後，監管也沒有出台任何規定來防範風險。似乎是，隻要有借口能夠打破兩房的壟斷地位，讓其他公司也能夠賺那筆“容易錢”，事情也就了結了。即使在後來有不少人提醒格林斯潘其中可能的風險，這位當年對房利美的急先鋒反對者，也反過來打壓那些期望更嚴格監管的人士。政治家背後的利益關係，政客對於背後利益集團的利益代表，讓美國的政治不可能出現絕對的清廉。
【溫室的花朵】
在兩房的壟斷地位被打破之後，房利美和房地美的業務也發生了重要變化。競爭的加劇，“逼使”兩房找到新的盈利增長點。後來，一大批新的投機性放貸機構，像印地麥克銀行（IndyMac）和華盛頓互助銀行（Washington Mutual），也開始把自己的住房抵押貸款證券打包出售給華爾街，華爾街自己也在毫無節製地發行大量類似證券。它們出售的這些債券，看上去和兩房出售的是一樣的東西，但卻有著一個“天大”的不同，這種被稱為自營證券的東西，並沒有兩房發行的債券那樣，背後有著美國政府的擔保。很多投資者忽視了這一差別，而最後成為犧牲品。它們有的，隻是由保險公司提供的信用違約掉期（CDS）相關的債券安全保險，而這種保險，在提供保險的保險公司倒閉時，是沒有任何價值的。
再者，在過去很長一段時間裏，房利美和房地美所一直奉行的，隻購買滿足它們標準的抵押貸款政策，又在激烈的市場競爭麵前，導致了它自己市場份額的迅速下降。而股東對於利潤的追逐，還有公司高層為了自己獎金的目的，而對公司利潤增長的追求，最後迫使兩房沒有選擇，隻得一步步放鬆自己的標準，結果是讓自己一步步走向死亡。
實際上，這裏麵還有一個政黨理念的影響結果。正是由於民主黨對富蘭克林·雷恩斯的任命，才讓他有機會“改造”房利美。如果當時任命的是來自共和黨的代理，結果可能會是很不一樣。當企業的經營受製於政治影響時，可能對於企業也不是一件好事。
兩房在開始時，並不是沒有注意到其中的風險，事實上，很多人都看到了風險。早在1999年時，就有人就房利美可能麵臨的風險，提出過警告。但是，為了民主黨的黨派利益，麵對市場的巨大熱情和短期帶來的盈利誘惑，那種呼聲隻能是耳邊風，沒有多少人在意的。
這和股市高企，上證指數升到5000點時一樣，許多人都知道風險已經是越來越大，但每個人都覺得自己“應該”是有好運氣的。兩房內部的風險分析部門，在事前也已經警告過，但是麵對盈利增長的需要，麵對誘惑力實在太大的巨額利潤，公司總裁發出了進軍號。“我們正迅速投入這場競賽，”馬德在2006年秋季對分析師這樣說。
如果在這時候，房利美的老板能夠冷靜點，理性點，少貪婪點，多為公司的安危和股東的利益思考一點，那麼，這時候，它不僅不應該繼續進入那些次貸類的房貸債券產品市場，而且，還應該撤退，慢慢減少自己手中的部分才對。
個人的利益高於公司和股東的利益，為了個人的私利，任何風險都是值得冒的。馬克思當年在《資本論》中對資本家貪婪行為的分析，在這些職業經理人身上得到了最徹底的體現。從這裏我們可以說，馬克思的分析並沒有看到問題的實質：那不是資本主義的問題，而是人類的貪婪這種人性的結果，與主義沒有關係。在中國，類似的問題和案例也多的是。
【冒險一搏】
為了得到多德設定的目標，房利美做了兩件風險很高的大事。其一，它們購買了華爾街的自營證券，放進了自己的投資組合。購買這些債券，是因為它們有更高的利息收入。但卻同樣也有著更高的風險。這些產品，也是後來讓雷曼公司破產，讓很多銀行破產的主要禍首。其二，它們開始為所謂的“AAA級抵押貸款”擔保。如果這些貸款的借款人有著比較好的信用評級，嚴格說來不是次貸，那麼，在一定條件下，還是值得做的一件事情。房利美在這方麵也有著好多年的經驗。問題是，此一時彼一時，現在的AAA級債券，在華爾街的金融創新之下，已經不是一個相同的內容了。
任何一個債券包，不管它的質量多麼差，在華爾街手上過一下，就可以產生不少的AAA級債券。而那種債券的風險，可能是非常之高的垃圾債券。對於那種債券提供違約方麵的投資安全保險，隻能是自尋死路。
不僅如此，即使是那些看上去來自信譽良好的借貸者的房貸債券，在後來瘋狂的時刻，由於很多貸款借貸者，通過製造假的文件，將自己包裝成“優等生”，也很可能是名不副實，這也暗中給公司帶來了許多沒有注意到的風險。而且，在經濟出現問題時，即使那部分“優等生”中，也會衍生出不少的“次貸”病患者。兩房所做的就是大量出賣CDS來擔保那些風險實際上很高的貸款。而這部分又是最後讓美國國際臨近破產的根源。