在納斯達克上市的科技公司至少有一半是由這條街上的風險投資公司投資的。其中最著名的包括紅杉資本(中國稱作紅杉風投)、KPCB(Kleiner Perkins Caufield & Byers)、NEA(New Enterprise Associates)、Mayfield等等。
NEA雖然誕生於美國“古城”巴爾的摩,但經營活動主要在矽穀,它投資了五百家左右的公司,其中三分之一上市,三分之一被收購,投資準確性遠遠高於同行。它也是中國的北極光創投的後備公司。
Mayfield是最早的風險投資公司之一,它的傳奇之處在於成功投資了世界上最大的兩家生物公司:基因科技(Genentech)公司和Amgen公司。這兩家公司占全世界生物公司總市值的一半左右。除此之外,它還成功投資了康柏、3COM和SanDisk等科技公司。
風險資本通常采取漸進投資的方式,選擇靈活的投資工具進行投資。對於所投資企業,風險資本通常先注入部分資金,待企業發展前景有所明朗後視情況再追加投資。在投資工具的選擇上,風險資本較多投資於非上市企業的可轉換優先股、可轉換公司債,既可確保優先獲取股息、債息的有利地位,又可在企業上市前轉換為普通股。
風險資本有確定的套現機製,一般有兩三種方式,一是促使所投資企業上市;二是所投資企業回購其股份;三是向其他戰略投資者(包括別的風險資本)以協議方式轉讓股份。
風險投資的另外幾個要素分別是風險投資人、投資對象、投資期限、投資目的和投資方式。
風險投資的特征主要包括以下幾個方麵:
1. 投資對象多為處於創業期的中小型企業,而且多為高新技術企業。
以美國為例,1992年對電腦和軟件業的投資占27%;其次是醫療保健產業,占17%;再次是通信產業,占14%;生物科技產業占10%。
2. 投資期限至少3~5年以上,投資方式一般為股權投資,通常占被投資企業30%左右股權,而不要求控股權,也不需要任何擔保或抵押。
3. 投資決策建立在高度專業化和程序化的基礎之上。
4. 除了種子期融資外,風險投資人一般也對被投資企業以後各發展階段的融資需求予以滿足。
5. 當被投資企業增值後,風險投資人會通過上市、收購兼並或其他股權轉讓方式撤出資本,實現增值。
故事佐證
2004年6月10日,蒙牛正式於香港聯交所主板上市(股票代碼2319 HK),成為第一家在香港上市的內地乳製品企業。公司此次IPO取得了很大的成功,按照每股3.925港幣的價格發行,公眾超額認購達206倍。公司籌集資金額達13.74億港幣,上市當天,漲幅達24.2%,當日成交量列港股之最。蒙牛之所以有如此的功績,與風險投資是密不可分的。
從2002年元月開始,摩根士丹利、香港鼎暉投資、英聯投資等三家公司,先後11次到蒙牛進行詳細調查、考核,曆時11個月,前前後後經過近20輪的談判,最後才達成協議。摩根士丹利、鼎暉、銀聯等三家境外投資機構投資蒙牛的成功,引起了業界廣泛的關注。
蒙牛在創業之初就想建立一家股份製公司,然後上市。由於自有資金比較有限,如果要抓住乳業的快速發展機會,在全國鋪建生產和銷售網絡,蒙牛對資金的需求量會非常大。當時,蒙牛並不是很出名的民營企業,又是重視品牌而輕視資產的商業模式,銀行貸款當然是有限的,因此,蒙牛在私募之前基本上沒有大規模的融資。
2001年開始,蒙牛開始考慮一些上市渠道。公司首先研究當時盛傳要建立的深圳創業板,但是當時創業板沒有成功,這個想法也就不了了之了。另外,也在尋求A股上市的可能,但是對於蒙牛當時的情況,上A股恐怕需要好幾年的時間。
蒙牛也曾經嚐試過民間融資。四川新希望集團來考察後,要求持有蒙牛51%的股份,對此蒙牛不答應,因為牛根生堅持一個原則,就是不能被別人控股;另外鄂爾多斯有意進行投資,但由於競爭對手的阻撓也沒有成功;還有一家上市公司對蒙牛本來有投資意向,結果因為公司領導層的調整也沒有成功。