當時由於蒙牛規模還比較小，不符合上主板的條件，因此，2002年初，經股東會、董事會全體成員同意，決定在法國巴黎百富勤的輔導下上香港二板。這時，摩根士丹利與鼎暉（私募基金）通過相關關係找到蒙牛，要求與蒙牛團隊見麵。當時摩根建議蒙牛不要去香港二板上市。因為，香港二板除了極少數公司以外，流通性不好，機構投資者一般都不感興趣，企業再融資非常困難。摩根與鼎暉建議蒙牛應該引入私募投資者，待到資金到位，企業成長壯大以後直接上香港主板。
牛根生是一個相當精明的企業家，對摩根與鼎暉投資提出的私募建議，他曾經征詢過很多專家意見，包括正準備為其做香港二板上市的百富勤現任執行董事朱東。眼看到手的肥肉要被私募搶走，朱東還是非常職業化地給牛根生提供了客觀的建議，他認為先私募後上主板是一條可行之路。這對私募投資者是一個很大的支持。
2002年12月19日，蒙牛在呼和浩特市與美國摩根士丹利、鼎暉投資和英聯舉行了投資入股簽字儀式，這三家公司一次性向蒙牛投資2600多萬美金（合人民幣2.16億），這是當時中國乳製品行業接受的最大一筆國際投資。一年後，這三家公司又以可換股債券形式，再次注資3500萬美元。
除了錢以外，摩根等私募投資者給蒙牛還提供了兩大方麵的增值服務。
首先，私募投資者為蒙牛上市做好了準備工作。摩根等進來後，幫助蒙牛重組了企業法律結構與財務結構，並幫助蒙牛在財務、管理、決策過程等方麵實現規範化。在這三家國際金融機構進入蒙牛以後，立刻成立了企業的薪酬委員會、審計委員會、管理委員會，把國際上對企業的風險管理機製、財務監控機製以及對人力資源的激勵機製引進蒙牛。
就董事會決策而言，用蒙牛管理層自己的話說，私募進來之前，董事會開會時大家也常提不同意見，討論熱烈，但是投資者進來之後大家討論問題更加到位，投資者問的問題比較尖銳，因為他們看的企業多了。投資方有效地利用了他們對重大決策的否決權，比如蒙牛曾考慮過一個偏離主營業務的提議，就被私募投資者勸阻。幫助企業設計一個能被股市看好的、清晰的商業模式，正是私募投資者的貢獻之一。應該指出的是，並不是所有的企業創始人都願意接受這樣的規範化和改變。
此外，私募資金主導了蒙牛在香港上市的整個過程。蒙牛管理團隊知道私募資金與他們利益一致，且具備他們所不具備的專業能力，故對摩根等的運作相當放手。私募資金的品牌以及他們對蒙牛的投入讓股市上的機構投資者更放心。
多年研究證明了這一點，當高質量的風險基金或者其他私募基金在上市之前進入某家公司的時候，這家公司上市的過程會更平穩、順利、成功。私募投資者是公司與股票市場最終的機構投資者之間的一個橋梁。的確，最近私募投資者退出蒙牛時出售的股權被一批國際一流機構投資者接手，為蒙牛將來再融資打下了良好的基礎。
除了力推蒙牛上市，摩根等私募品牌入股蒙牛也提高了蒙牛公司的信譽。在為蒙牛獲取政府的支持和其他資源方麵也有幫助。通常情況下，由於政府對國外品牌非常重視，摩根等國際品牌入股蒙牛，為蒙牛帶來一定的政治支持與保護。
摩根士丹利的品牌固然重要，但是僅此不夠，國外投資者要把一個極具中國特色的企業帶到海外上市，除了其能力與信譽，還需要對中國法律與國情的深入了解，能以各種技術手段解決與公司在溝通、談判、信任等方麵的各項疑難。從蒙牛團隊的感覺來說，他們認為鼎暉投資的執行總裁焦震在解決這些疑難的過程中起到了極其關鍵的作用。
此外，與國際資本的合作，也促進了蒙牛高層管理者管理理念的國際化，加深他們對國家化遊戲規則的認識和掌握，以及對國際資本市場運作規律的掌握。