後備上市企業規範運作不夠。有的企業屬於高耗能、高汙染行業，存在環保障礙；有的民營企業在曆史上存在帶集體帽子、掛靠經營、企業出資人不實等資產權屬管理問題；有的企業存在土地、房產和國有資產、國有股權管理等問題；有些企業在以往改製中產生了較複雜的內部職工股問題以及股東超過200人問題；有的企業募集資金投資項目不具備可行性或實施條件，存在較大的經營風險和財務風險；有的企業會計基礎薄弱，有的企業對中介機構選擇不當，失去最佳時機。
（六）股票發行體製變革的影響
股票發行製度的變革對寧夏企業上市的影響是巨大的。2001年3月，我國新股發行製度從審批製變革為核準製，新股發行將不再按地區、行業對上市資源進行“平均”分配，而是以企業自身的質量作為標準，通過市場方式擇優選擇。寧夏地處我國西部少數民族地區，經濟欠發達的實際，造成高質量的企業不多，上市資源儲備先天不足。與發達地區比較，寧夏企業普遍存在規模小、科技含量低，盈利水平不穩定、持續發展能力不強，市場競爭能力和抗風險能力較弱的特點；雖然部分企業資產規模大，但淨資產收益率不高，且大多分布在傳統行業，在科技投入、品牌建設、市場開拓、製度創新等方麵與同行業水平還有不小的差距，缺乏競爭優勢。發行製度變革為核準製後，對上市企業的盈利能力、持續經營能力標準要求較高，這使寧夏真正符合上市審核要求的優質企業數量有限，在同發達地區先進企業市場競爭中，處於嚴重的劣勢地位，直接導致新的發行製度實施後，寧夏企業沒能再登上市排行榜。
三、破解寧夏企業上市難的對策思考
（一）正確認識區情，切實轉變觀念
1.寧夏資本市場正迎來前所未有的發展機遇。
（1）領導重視，措施得力。自治區黨委、自治區人民政府對發展寧夏資本市場高度重視，2008年11月出台了《寧夏回族自治區人民政府關於鼓勵和扶持企業上市工作的若幹意見》（寧政辦發[2008]180號），提出了寧夏發展資本市場的指導思想、目標任務和政策措施，為寧夏企業上市指明了方向。
2008年8月，國務院審議通過了《關於進一步促進寧夏經濟社會發展的若幹意見》（國發[2008]29號），提出了31條發展的重要意見，不僅是寧夏經濟社會發展難得的機遇，也給寧夏資本市場帶來了難得的發展機遇。
（2）地區經濟發展對資本市場寄予厚望。自治區第十次黨代會明確提出“全麵貫徹落實科學發展觀，奮力推進寧夏跨越式發展”的戰略目標，“十一五”期間，將用大戰略、大思路、大手筆，加快推進新型工業化、城市化和新農村建設，規劃建設項目154個，估算投資2395.7億元，其中超過10億元投資的項目就有49個，對直接融資的需求將不斷加大。
（3）經濟、市場正在趨穩回升。在國家擴內需、保就業，促增長的強力措施下，我國和自治區的經濟克服金融危機的影響，正在趨穩回升；資本市場運行平穩，製度性建設不斷推進，創業板已經推出，多層次市場體係邁出新步伐。
（4）後備上市企業培育工作取得新進展。一是近幾年，寧夏經濟結構和產業布局有了大的改善，形成了以煤炭、電力、冶金、化工、建材、機械等行業為支柱的工業結構，以羊絨、枸杞、葡萄酒、馬鈴薯、發酵工業、生物科技、特色中醫生產、特色農產品加工為經營特色的中小企業群，企業的規模和資產質量較三年前都有一定幅度提高，基本具備了進入資本市場參與競爭的能力。二是經過多次市場調研，寧夏後備上市資源情況基本摸清，上市工作的目標、重點和相關政策措施已經明確，為今後加快發展打下了良好基礎。
2.按市場規律要求發展資本市場。
（1）正確認識市場，按市場規律辦事。市場是無界的，市場是有規律的。
我們要學會站在全國的角度看寧夏，而不是隻站在寧夏看寧夏；要打破大而全、小而全的發展思路，不要奢求建立完整的有形資本市場體係，把所有的市場要素都歸己有，而應看市場要素是否能為己所用，功能作用是否在真正發揮作用；要拓寬上市融資路徑，不能把眼睛隻盯在國有大型企業和A股市場，而應重視中小企業、民營企業和多形式、多路徑的上市渠道上。
（2）做好市場培育與經濟發展結合這篇大文章。後備上市資源的培育必須與地方經濟發展的需要相結合才能有效、有價值。我們要結合國家和自治區“十一五”規劃，認真研究資本市場在寧夏的發展，通過市場導向和政府協調，把重點產業、重點工程、重點項目和技術改造與資本市場有機銜接，與後備上市資源的培育有機結合，做好市場培育與經濟發展結合這篇大文章。