（二）養老保險基金的赤字嚴重
由於人口老齡化和出生率降低，退休人口與在職職工構成的贍養比攀升，現有職工的繳費滿足不了養老金的給付。而且養老金的資金主要來源於企事業單位為職工繳納的統一社會稅，企業負擔較重，因而企業逃避或拖欠繳費的現象時有發生。2005年統一社會稅降至26%以後，養老保險基金的赤字進一步增加。盡管俄羅斯經濟近年來持續增長，國家財政收入有所增加，而且政府動用了穩定基金中的資金彌補了養老金基金的一部分虧空，但是仍然不能根本緩解資金需求與來源之間的巨大缺口。2007年4月，俄羅斯總統普京在國情谘文中提出，如果職工同意扣除部分工資繳納給非國家養老基金和管理公司，國家將會將同等數額劃撥到公民的退休金賬戶上。同年9月，俄羅斯經濟發展與貿易部起草了一份鼓勵公民自願繳納退休保險的法案。根據該法案，從2008年1月1日起國家將按1：1的比例與公民個人共同繳納退休保險，上限為每年1萬盧布。該項政策對彌補養老保險基金缺口的作用如何，還需拭目以待。
（三）養老保險基金的管理、投資和運營存在製度上的問題
現收現付的籌資模式不存在投資問題，但多支柱模式中的強製養老金和私人補充養老金都麵臨著如何通過投資運作達到基金保值和增值的問題。目前，俄羅斯國內對於采用何種基金管理模式尚存在爭論。政府尚未就養老基金如何投資，以及是否讓私營公司參與投資運營作出決定，隻是簡單規定DC賬戶部分可以由個人委托國家授權的投資機構投資運營，政府將設立專門的委員會對投資機構的經營進行監督和評估。因為養老基金的投向依然受到一定的限製（投資購買外國證券受到製約），大量資金被用於購買政府債券，造成財產管理公司運作能力不強。以管理俄羅斯絕大多數的退休金的國家基金管理公司——對外經濟銀行管理為例，過去三年其養老金管理平均年收益率為7.54%，三年累積值僅為24.4%，而同期通貨膨脹率高達34.5%。因此，拓寬養老金投資渠道、提高資產回報率迫在眉睫，但該問題的解決又與能否盡快完善金融市場、提高市場效率有最直接的關係。
（四）法律製度不健全，缺乏相關製度的係統性安排和可行性研究
雖然從2001 年12 月起，一係列有關養老金改革的法律同時生效，但是這些法律原則性的規定較多，與原則性規定相配套的具體實施細則缺乏，可操作性較差。另外，新製度框架下管理機構和相應管理技術的構建和引進不足，政府的監督不善和多頭管理，影響了改革進程的推進和改革效應的發揮。
（五）依賴財政補貼維係的養老保障體係的可持續性堪憂
近年來，俄羅斯不斷提高養老金：2005年8月1日基本養老金提高了6%，養老保險金提高了10.8%；2006年4月1日基本養老金增長了8.5%，養老保險金增長了6.3%；2007年4月1日、10月1日和12月1日（養老金增長法案也已經通過國家杜馬三讀審議並提交給總統簽署）三次增長，基本養老金名義增長率為50%，實際增長率將達到37%；《俄羅斯聯邦2008～2010年退休基金預算法》規定，養老金2008年、2009年和2010年提高的幅度分別為19.6%、21.2%和7.1%。由此看來，到2010年，養老基金半數以上的支出都將由聯邦預算負擔，而不是由養老基金自行負擔。盡管如此，養老金名義金額的提高始終無法趕上工資上漲的速度，根據俄羅斯財政部長阿列克謝·庫德林的預測，對未來15年內將退休的人員而言，平均養老金和平均工資的比例仍將保持在25%的水平，而根據俄羅斯總統專家局局長阿爾卡季·德沃爾科維奇的說法，如果不采取緊急措施，養老金平均數額最近幾年將可能降至平均工資的15%～17%。俄羅斯財政對養老保障體係支持力度的持久性讓人擔憂。