（四）在新凱恩斯主義模型中，雖然貨幣從長期來看仍保持中性，可是在短期內顯然具有非中性。由於價格和工資的粘性，當經濟中發生供給衝擊或需求衝擊後，經濟從一個非充分就業的均衡狀態回複到充分就業的均衡狀態，是一個緩慢的過程，因此，用政策來刺激總需求從而推進總需求曲線的回升，這就是必要的，不能等待工資和價格趨向下降的壓力帶來經濟恢複，因為這是一個長期的痛苦的過程。此外，新凱恩斯主義認為，當外部衝擊到來時，斟酌使用的政策還具有抵消外部衝擊的作用，使總需求保持在充分就業的水平，例如當出口下降時，可以采用擴大內需的政策來補充出口量的下降。
總之，新凱恩斯主義經濟學以不完全競爭和不完全信息為前提，分析論證名義的和實際的工資和價格粘性的存在，分析市場失靈，從而得出資本主義市場經濟的不穩定性以及大量非自願失業現象的存在；另一方麵，新凱恩斯主義認為，經濟波動是不規則的，在市場經濟中，內生力量可能經常地增強外生衝擊的幹擾影響。基於這樣的理論分析，大多數新凱恩斯主義者否定“政策無效性”論調，從而提出政府幹預私營經濟的必要性，他們認為，貨幣不再是中性的，麵對市場經濟的不穩定性，麵對隨機的需求衝擊或供給衝擊，政府應當采取應變的政策，政府行動不應受製於固定的規則。
第四節貨幣政策的基本共識
一、貨幣政策存在的經濟基礎
（一）信用貨幣是一種管理貨幣
在實物貨幣、代用貨幣的流通製度時代，貨幣具有或包含著一般普通商品意義上的價值實體，貨幣發行的同時自身就體現著一種完全的、充分的發行準備保證製度，貨幣自身調節著貨幣流通，即貨幣具有自動調節自身流通進而穩定經濟的內在功能。然而，不同於實物貨幣、代用貨幣，現代貨幣在性質上是一種信用貨幣，是在信用關係下發行和流通的一種債務貨幣，無論是基於商品生產與流通的貨幣發行，還是基於外彙、黃金的市場交易的貨幣發行，無論是貨幣需求的存在形態，還是貨幣的實際流通，都體現的是一種信用關係，因此，在信用貨幣形態下，存在著信用風險及其貨幣動蕩的現實可能性，存在著超經濟發行及其貨幣失衡的可能性，存在著貨幣供給的外生性強製的可能性，為了確保貨幣的經濟發行和維護信用貨幣的信譽，為了維護幣值穩定和經濟穩定，這就客觀上要求信用貨幣必須是一種規範的管理貨幣，是一種嚴格的調控貨幣。
（二）現代經濟是一種信用經濟
現代經濟是建立在信用基礎之上的，是以商品生產和商品交換為特征的商品貨幣經濟，信用關係是現代經濟中最普遍最基本的經濟關係，信用關係是一種債權債務關係，無論個人、企業還是政府的經濟行為，都直接或間接地處於信用關係之中。信用經濟本身在貨幣的功能角度上體現著貨幣非中性，同時也就相應地從最為廣義的角度，客觀上賦予貨幣政策（或者說貨幣製度）基於信用經濟的安全管理與調節需要而存在的必要性內涵。當貨幣形式產生之後，馬克思曾就此指出，賣和買在時間與空間上的分離，已經最早地包含著資本主義經濟危機的基本誘因，那麼，當社會經濟步入信用經濟的時代，經濟波動的信用因素更加多樣化、複雜化和係統化，因此，現代經濟就客觀上要求必須更加成熟地體現為一種基於完備的、功能性的貨幣政策與貨幣製度的信用規範體係。
（三）現實市場經濟存在市場失靈
現實市場經濟與完全競爭市場之間存在著偏差，現實市場經濟並非是完全意義上的完全競爭市場。在現實市場經濟中，存在著由於資本規模、資源占有、產品差別、市場聲譽、信息獲得、專利保護、行政許可等因素而導致的市場差別性；存在著外部性及其相應的交易成本約束；存在著創新、壟斷、冒險而產生的超額利潤；存在著各種“超市場”的幹擾性的市場投機活動；在現實市場經濟中，充分市場信息是不存在的，經濟主體之間的信息通常是不完全的和不對稱的；在現實市場經濟中，勞動力市場經常不能出清，市場自身並不能完全解決非自願失業問題。可見，完全競爭市場模型的“完全信息”假設在現實市場經濟中難以滿足，“經濟人”假設的充分實現受製於外在的市場條件約束；由於完全競爭市場嚴格的基本假設條件難以完全滿足，因此，現實市場經濟達不到充分競爭的程度，不同程度地存在著壟斷現象，很多市場存在著競爭失靈。