因此，實際經濟周期理論認為，市場機製本身是完善的，無論在長期或短期中，都是可以自行實現充分就業均衡的。經濟周期是源於經濟體係之外的一些實際因素的衝擊，通常主要是技術衝擊，這些實際因素是外生的，與市場機製無關；市場經濟自身無法預測這些實際因素的衝擊，因而衝擊就會導致經濟中的周期性波動，這種周期性波動卻又是市場均衡機製作用的表現形式。
（四）時間不一致性問題
1977年基德蘭德和普雷斯考特發表文章，通過一個兩時期模型對經濟政策與公眾預期之間動態關係的分析表明，公眾在做出當期決策的時候，既要考察政府當期的和過去的政策選擇，也會考慮政府未來的政策趨勢，同時還會考慮自己的選擇行為可能會對政府決策產生的影響。在這種情況下，由於政府未能充分考慮公眾對政府政策的預期，因此，政府最初的一項即使是最優的決策，在稍後的時間裏通常也就無法成為最理想的執行政策，由此便產生所謂的“時間不一致性問題”。基德蘭德和普雷斯考特認為，如果政策製定者能夠通過製度安排或者製定某種規則，使得公眾充分相信當經濟進入下一個階段後，政府在前一階段的承諾仍然還是它的最佳選擇，隻有在這種情況下，政府決策隻需要考慮當期的問題就可以使經濟達到最優均衡，政府所期望實現的結果就能實現。
具體而言，所謂“時間不一致性問題”，也稱作“動態不一致性”或“最優政策的時間不一致性”，是指由於政府政策總是在時間上表現出不一致性，因而人們就不相信或不會充分相信政府的政策承諾，從而造成經濟政策目標無法完全實現的問題，換言之，就是由於政策對公眾而言缺乏足夠的（充分的）可信度，導致政策執行的實際效果達不到政策設定的預期目標，從而無法實現資源的優化配置。考慮到這種時間不一致性問題的存在，基德蘭德和普雷斯考特指出，如果能夠通過正式的或非正式的製度安排，增強和確保經濟政策的時間一致性，那麼，就可以實現一定的帕累托改進，從而使該“問題”得以解決。
基德蘭德和普雷斯考特認為，時間不一致性問題的直接原因在於政府政策的非連貫性及其政府政策“時間一致性”可信度的缺乏、在於公眾無法形成對政府政策的穩定預期、在於政策製定者與理性個體之間的動態博弈。然而，時間不一致性問題的根源卻在於三個主要方麵：一是人們的偏好是時間的不規則函數；二是政策製定者與經濟個體之間在目標函數上存在著差異；三是經濟個體之間因偏好不同而產生的外部性，即盡管政府的出發點通常是追求能夠代表所有經濟個體福利的社會福利函數最大化，但是，經濟個體之間的效用函數卻不完全相同，某一個體的最優化選擇及其調整就會通過社會福利函數影響政府決策，從而對其他經濟個體產生外部性，進而導致時間不一致性問題。
（五）李嘉圖等價定理與公債中性
凱恩斯主義者認為，為了擴大開支，彌補財政赤字，政府究竟是通過征稅籌資還是發行債券籌資，不同的選擇對經濟的影響是不同的。征稅直接減少個人的可支配收入或財富，相應地減少個人的消費或儲蓄；而債券籌資是要還本付息的，發行債券相當於等額地減少人們的當前稅收，因而就不會減少個人的消費或儲蓄。因此，凱恩斯主義在擴張性財政政策方麵，主張政府應通過發行公債的方式擴大財政支出，實施赤字財政政策，從而刺激和擴大有效需求，促進資本形成，公債便成為政府財政政策的一個重要工具，公債就是非中性的。
然而，李嘉圖早在《政治經濟學及賦稅原理》一書中，對於政府擴大開支的資金籌措方式，即稅收籌資和債務籌資，卻曾表達過這樣一種可能的等價思想：即在某些情況下，政府無論通過發行債券還是通過征收稅收籌資，其效果都是一樣的，因為人們會意識到，債務籌資意味著人們未來稅負的增加，於是人們就會把相當於支付未來稅負增加的這部分財富積蓄起來，這樣的話，人們現在可支配的財富數量就與征稅時的情況實際上一樣。李嘉圖提出的這樣一種等價思想，西方學者稱之為“李嘉圖等價定理”。