當多家私營企業通過管理層收購參與混改，將會使得這些私營資本以一致的聲音出現在國有企業的經營過程中。理想情況下，將是管理層收購團隊的股權相較於其他私營資本有一定的優勢，而使得管理層收購團隊在董事會中具有更大的影響力。同時，管理層收購團隊內部的分歧將從國有企業內部轉移至外部SPV，也一定程度上提升了國企內部的管理效率。
（二）特殊的管理層激勵製度，使利益共同化
此次混合所有製改革另一目的在於完善國有企業薪酬製度和長效激勵約束製度。新型MBO通過將企業的所有權和經營權合一來達到使激發內部人員的積極性，降低代理成本，並且使民間資本不再因為勢單力薄而受到國有資本的侵占，使國有資本和其他民間資本在企業內部實現生產要素公平受益。並且通過管理層持股來形成資本所有者和勞動者利益共同體。
中國政府在新一輪的國企改革中最先推廣的就是嚴格地限製公司管理層的薪酬水平。中央全麵深化改革領導小組第四次會議8月18日審議了《中央管理企業主要負責人薪酬製度改革方案》和《關於合理確定並嚴格規範中央企業負責人履職待遇、業務支出的意見》（以下稱《改革方案》和《規範意見》），兩份文件是自十八屆三中全會以來，中央全麵深化改革領導小組審議的關於國企改革的首批文件。
在薪酬改革的背景下，國有企業管理層的直接薪酬被大大限製，尤其是原體製下的管理層員工。在過往的薪酬改革過程中，雙軌製的薪酬結構造成了國有企業高管在體製內和市場化聘請之間巨大的收入不平衡。以中國銀行為例，根據2013年公開信息披露數據顯示，中國銀行董事長田國立年薪135.82萬元。而據中國銀2010年度補充公告顯示，其市場化招聘的信貸風險總監詹偉堅，年薪高達1101.9萬元，遠遠高過該行級別較高的董事長、行長的薪酬。而金融行業在這一次薪酬改革中首當其衝，其主要負責人預計在此次改革過程中，薪酬將最多削減至現在的30%。
在薪酬降低的情況下，管理層，不隻是高級管理人員，包括哪些中層管理員工以及基層員工，能否保持足夠的動力經營國有企業，甚至是否會出現大規模的跳槽現象存在疑問。在這種情況下，對於員工的激勵政策就顯得特別重要。
目前許多國有企業都麵臨著轉型和可持續發展的壓力，在這個關鍵時刻，對於企業骨幹，發揮其能動性就顯得尤為重要。如果不能進行持續有效的激勵措施，造成不必要的人才流失情況發生，將對企業造成不可估量的損失。
（三）增強私營資本的地位，發揮民間資本經濟活力
正如上文提到的，國有企業在多年混改中始終被認為不夠成功，並不是沒有辦法使非國有資本參與到混改過程，發掘出民間的存量資本。而是因為在經過了多年的改革之後，國有企業始終沒有辦法實行市場化的內部改革，提升效率。因此在新一輪的國企混改提出之後，部分民眾對於混改的反應較為冷淡，甚至認為這是國家變相圈錢的手段。國企機製僵化、國企一股獨大都是私企參與時非常擔心的問題。麵對大眾的質疑，政府顯然希望在這些方麵做出改變。
《決定》中提到，政府決心加速國有企業市場化製度改革，政企分離。在這種情況下，管理層對於國有企業經營效果的作用將變得尤為重要。從某種角度上來說，管理層將成為實際意義上公司的實際控製人
在新型MBO模式下，參與管理層收購的資本能夠以一致的聲音在國有企業中發表意見。這樣統一一致的意見不僅僅是增強了私營資本在國企中的地位，還能夠解決股權分散和控股股東缺失的嚴重問題。此模式可以作為一個民間存量資本的保護傘以運行，一方麵對國有企業內部結構進行調整，實現其國企市場化的內部改革，從而激發民間投資者對混改實施的興趣，另一方麵在管資本模式下，改變了國企一股獨大的局麵，使得民間資本不再時時擔驚受怕被侵害利益。
新型MBO模式作為民間資本和國有資本之間銜接的橋梁，起到了在經濟上和政策山兩方麵的潤滑劑作用，切實避免了以往國企改革中所可能出現的問題，增強了民營資本在國有企業中的地位，從而達成混改政策中提到的發揮民間資本經濟活力的目的。
五、新型管理層收購方式可能存在的風險
（一）政府深化改革的決心
毫無疑問，所有關於國有企業改革方法的最大風險都來在政府對於深化國有企業改革的決心。
在改革的過程中，出現意料之外的問題是必然事件，如果政府在困難麵前猶豫，那麼所有的努力都將付之東流。畢竟沒有人能夠與國家機器相對抗。
具體到新型管理層收購方法，最大的風險就是政府最終依舊決定行政化幹涉國有企業的經營運營。整個方法的核心條件就是管理層將作為最為重要的決策人參與國有企業運營，這一前提無法得到保證，上述管理層收購結合混合所有製改革帶來的變化都不複存在，實施這一方法也變的沒有太大的意義。
（二）監督成本的增加
由於管理層收購並沒有私有化國有企業，管理層依舊存在動機轉移國有資產，並且參與管理層收購的私營資本有動機通過關聯交易等方式為自己獲利。這對於國資委對國有企業監管的要求很高，加大了監督成本。
（三）管理層通過新型MBO為自己添加金降落傘
國有企業在多年不透明的經營之後，內部存在著許許多多的利益集體。而新的管理層薪酬製度以及更加公開透明的市場化選拔人才機製將嚴重影響到部分人的利益。尤其是市場化人才選拔機製將必然從內部淘汰一批效率低下的管理層。這些管理層可能通過管理層收購的方式試圖保證自己在國企內部的利益和地位，阻礙競爭製度、職業經理人製度等一係列市場化改革的進行。
參考文獻：
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[2]國務院.關於進一步促進資本市場健康發展的若幹意見[R].中國政府網，2014-07-18
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