財務管理視角下的洽洽食品經營發展
企業管理
作者：吳小翠
【摘要】靠一粒粒小瓜子，2011年成為“炒貨第一股”，而且成長為業內唯一一家銷售規模超10億元的企業，有著不可忽視的魅力。結合行業背景，剖析其財務狀況，我們來見證一個有著快樂味道的企業如何更好的生存。
【關鍵詞】洽洽食品；行業環境；財務分析；經營戰略
洽洽食品炒貨將常見於街邊的作坊加工模式做成了一個產業，它的快速發展有目共睹，但在快速成長的同時，也存在著瓶頸問題。分析一個企業的經濟活動，在結合其行業環境背景及變化的基礎上，還需深入剖析其內在活動。除了考慮大行業環境的規律變化外，更要注重分析其特殊變動對企業的影響，之後再來進行企業內部的分析，最終製定經營戰略計劃。
一、行業環境
從行業大環境來看，洽洽食品公司屬於食品行業，是一種快速消費品。近年來，隨著生活水平的不斷提高，休閑食品作為一種生活方式被更多的人群接受。與此同時，消費者對產品的營養、品牌和品位提出更高的要求，休閑市場也因此出現更多的細分市場，種類越來越豐富，但消費者的強勁需求還是沒有被滿足。但另一方麵，越來越多的國際休閑食品品牌進入中國市場，使國內的企業麵臨更多的競爭壓力。而且民眾的食品衛生安全意識正在逐步加強，這要求食品企業要不斷的加強食品衛生安全方麵的技術改進。此外，這個行業的進入門檻較低，號稱“一把鏟一口鍋、生意就可以開火”；行業集中度低，分布在全國各地的散貨炒貨從業者不計其數，競爭壓力大。
總體看來，行業處於消費升級階段，市場處於上升期，這更有利於企業市場的拓展，而且消費者對休閑產品的品質訴求越來越高，成熟品牌經曆了市場的不斷洗禮，能夠獲得很好的機遇。洽洽食品雖是“炒貨第一股”，但是要獲得更好的發展，還需改善公司的經營策略，那麼首當其衝，就要分析企業的利潤。
二、利潤表分析
從洽洽食品上市後三年利潤表相關項目（下圖）的垂直分析來看，利潤表項目相對於當期營業收入的比重，在近三年呈現出明顯的變化。其中營業成本占的比重在2013年有所上升，由6915%上升到72.25%。這主要是由於當年市場原材料價格的上升造成的；銷售費用占得比重減少，由2011年的14.3%降到1258%，這是由於洽洽食品投入的廣告費用減少造成的；財務費用占比由2012年的2.15%降至0.95%，是由於短期借款的增加導致利息收入的減少。綜合分析來看，2013年的淨利潤比重同比上年來看，有所下降。
三、主營業務構成分析
洽洽食品近年來不斷開發新品，走上多元化發展道路，但在推廣與業務占比上，成效並不明顯。洽洽食品的主營業務已初現瓶頸，主打產品葵花子品類市場消費動力不足，而承載著帶來業績新增長點之希望的新產品開發也不見起色，新品推廣成功率不高。從內部原因分析，洽洽新品營銷模式還沒有形成。大部分新品是基於葵花子產品的升級產品，營銷模式與葵花子產品不同，如果按照老的銷售模式，很容易走入死胡同。目前洽洽食品還缺乏新產品營銷的經驗與能力，需要時間來培養。而從外部環境來看，洽洽由於已經進軍多個品類，所以麵對的主要競爭對手已經較為分散，例如瓜子類產品的競爭者是安徽真心食品、四川徽記食品、蘭州正林農墾食品、上海三明食品等。薯片麵對的競爭對手則是品客、樂事、可比克、艾比利等。
四、財務比率分析
財務比率分析主要從成長性、盈利能力、營運能力和償債能力四個方麵，並結合行業來分析。就成長性而言，洽洽食品的淨利潤增長率成較大幅度的降低，由2012年的32%降低到2013年的-12%；淨資產增長率也由2012年的的5%下降到2013年的2%；總資產增長率由2012年的6%上升到2013年的18%。結合行業排名來看，2013年洽洽食品的成長性排在行業的第28名，基本每股收益增長率和營業收入增長率都達不到行業平均水平，而且差距較大。
從盈利能力方麵來講，從2012年到2013年，洽洽食品的營業利潤率、淨資產收益率、資產報酬率、總資產利潤率都成小幅度的下降趨勢。就2013年的盈利能力排名來說，排在行業的15名，還算不錯，市盈率低於行業平均水平，但在20倍以上，市銷率卻比同行業平均水平要高。
從洽洽食品的營運能力方麵來看，其應收賬款周轉率由2011年的42%下降到2013年的34%；存貨周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率在三年中都輕微下降，其營運能力有所降低，但不明顯。