會稽山 民營黃酒龍頭 上市助推優勢
IPO 主板
會稽山（下稱“公司”，601579.SH）是由精功集團、輕紡城發起設立。公司主營黃酒的生產、銷售和研發。黃酒為大眾快速消費品，主要用於飲用，消費群體為廣大消費者個人。
公司的前身雲集酒坊可追溯至1743年。270多年來，公司持續專注於黃酒的釀造，產品品質優良。公司的黃酒產品，延續百年工藝，以糯米、粳米、小麥、鑒湖水等為主要原料，酒度適中，酒色橙黃清亮，口味甘鮮醇厚，柔和爽口。公司生產的紹興黃酒係列是國家地理（原產地域）標誌保護產品。
公司的產成品包括原酒和瓶裝酒兩大類。瓶裝黃酒一般有中高端/普通與傳統/清爽/特型的區分，黃酒原酒一般有手工/機械與紹興黃酒/黃酒的區分。
行業增長迅速
近年來，隨著中國經濟不斷發展，人民群眾的收入水平持續增加，消費能力不斷加強，有效刺激了中國居民對黃酒的消費需求。同時，國家政策支持、黃酒企業積極引導消費，黃酒行業發展勢頭良好，行業整體規模穩步擴大。
ACMR發布的數據顯示，2006年至2012年，中國的黃酒行業銷售收入由56.8億元增長至135.8億元，累計增長約139%，年均複合增長率約為15.6%。
黃酒因其悠久的曆史與葡萄酒、啤酒並稱世界三大發酵古酒。從營養學角度分析，黃酒含有多種有益健康的微量元素及氨基酸，包括硒、鋅等元素，是一種適當飲用有益健康的酒種，具有較高的性價比。與其他酒類相比，黃酒具有高營養、低酒精度、低糧耗的特點。
近年來，中國酒類消費習慣發生改變，含白酒的烈性酒消費量占比逐步萎縮，從2005年的10.1%下降到 2012年的8.5%。未來，中國烈性酒消費量比例將進一步下降，與此同時黃酒等其他健康酒類將得到快速發展。
在眾多白酒替代品中，由於黃酒具有低度、保健兩大健康優勢，可以同時滿足酒類消費者“飲用”和“健康”的兩大需求，因此黃酒具備了替代白酒的天然優勢，將成為白酒最有潛力的替代者。
目前黃酒生產和消費具有一定的區域性，主要集中在中國的江浙滬地區。ACMR發布的數據顯示，2006 年江浙滬地區的黃酒行業銷售收入約占全國的78%，近年來隨著黃酒消費在全國的拓展，2012年該比例已下降至約48%。
目前，非傳統黃酒消費區域迅速擴展。2007-2012年，安徽、福建、湖南、陝西等非傳統黃酒消費區域的銷售收入年均複合增長率約為39%至53%。
未來，隨著黃酒口感的改良、產品結構的調整、“健康消費”理念的進一步推廣和消費升級等諸多內在、外在因素的影響，黃酒消費將突破地域限製由江浙滬向全國拓展，黃酒的滲透率有望進一步提高，黃酒行業仍有相當可觀的發展空間。
目前，會稽山等黃酒行業大型企業，產品品質優良、曆史悠久，已具有較大的影響力。未來黃酒行業集中度提高將成為行業發展的主要趨勢之一。通過行業整合，龍頭企業有可能實現跨越式發展，並帶動黃酒行業實現做大做強。
競爭優勢突出
公司2011年-2012年按銷售收入行業占比為6.7%、7.2%，處於行業領先地位。這得益於公司的多項競爭優勢：
1.曆史悠久，品牌優勢明顯
會稽山是中國黃酒業中少數集“中國馳名商標”、“中華老字號”、“國家地理標誌保護產品”三大榮譽於一身的企業之一。1915年，本公司前身雲集酒坊生產的紹興黃酒與貴州茅台同獲巴拿馬太平洋萬國博覽會金獎，紹興黃酒從此名揚海內外。
2.獨特的釀造工藝
依據浙江省科委和浙江省保密局聯合下發的浙科成發（96）231號文，經國家保密局等單位核準，會稽山“傳統紹興酒釀造工藝及配方”被列為國家秘密技術項目。酒藥在黃酒釀造過程中至關重要，會稽山非常重視酒藥的培育和選種工作，酒藥品質極高。
3.黃酒龍頭企業之一
2013年，公司銷售收入約為9.3億元，位於黃酒行業的第三位。天下黃酒源自紹興，紹興是中國當之無愧的“黃酒之都”。植根於紹興的會稽山，憑借悠久的曆史、優質的產品，由紹興輻射全國，成為黃酒行業的龍頭企業之一。
4.全國性的銷售渠道和卓有成效的營銷管理
作為全國運營曆史最悠久的黃酒企業之一，公司多年積累，建立了全國性的銷售渠道，擁有超過一千家的營銷網點，由經銷商、商超賣場和直銷網點等共同組成，覆蓋全國20餘個省、直轄市及自治區，有效帶動了公司產品在全國範圍的推廣。