中航電子 五年後破千億
首要影響力
作者：楊旭然
長期穩健向上的強勢背後，正是這些令人期待的因素在推動，而非簡單的“遊資炒作”。
2014上半年，在滬深股市行情持續低迷的情況下，軍工類上市企業股價集體大漲，吹響了A股市場全麵反擊的衝鋒號。
實際上，在其他軍工個股出現井噴式快速上漲之前，中航工業集團旗下航電係統的上市子公司中航電子（600372.SH），兩年多來一貫都處在穩健向上的強勢風格中。
對於軍工板塊這場令人印象深刻的井噴表現，懷疑論者有充分的理由，去質疑其上漲的動機：有的企業利潤水平並不出眾，部分公司的資產質地似乎也有待提升。但整個資本市場熱情的追捧證明，相對於這些浮現在表層的問題，軍工企業還有著更多值得期待的機遇和內涵，被這個市場中最聰明的投資者成功發掘。
中航電子長期穩健向上的強勢背後，正是這些令人期待的因素在推動，而非簡單的“遊資炒作”：科技含量最高的軍工企業之一、托管集團最高技術含量科研院所帶來的資產注入預期、軍工企業所特有的技術溢出效應、軍工資產證券化時代所帶來的軍工企業發展機遇等等，都成為了這家軍工企業走在軍工係統上市公司前列的關鍵因素。
“我們的規劃是到2020年實現千億目標。”中航電子董事長盧廣山在接受《英才》記者專訪時表示，隨著公司航空產業繼續做大做強，非航空產業也會在正確的軌道上加速推進，在軍民融合的基本思路指導下，最終會實現軍、民用產品兩翼齊飛。
高利潤板塊
我國武器裝備的科技化升級空間巨大。
前任國防科工局局長陳求發在2011年的國防科技工業工作會議上表示，在整個“十二五”規劃中，要實現軍工核心能力建設的升級換代。
對於航空電子，可能熟悉的人並不多，但這並不妨礙其成為一架飛機中最為重要的組成部分之一。根據盧廣山的介紹，在國際上一架軍用飛機的生命周期成本中，航電係統的占比已經超30%。
“航空電子現在在整個航空領域中發揮的作用越來越重要。”盧廣山認為，在如今的飛機製造業中，不論是民用還是軍用飛機上，航電的發展都對這些航空裝備的發展起著倍增器的作用。
航空電子和消費電子看似沒有共同之處，但實際上都有一個內在的共同規律，即發展速度迅猛、遵循“摩爾定律”。在飛機裝備的一個迭代過程中，航電係統可以進行多次升級。飛機的“一代平台”在“幾代電子”升級支撐之下，價值可得到充分發揮。
正因為如此，從價值貢獻的角度來看，目前中航電子在整個中航工業集團內部，是利潤貢獻度最高的板塊之一。2014年前三季度公司產品的毛利率達到了32.42%，遠超母公司下屬其他企業。
軍工產品的科技化水平提升，不僅是產業發展的大勢所趨，也是涉及到國防安全的重點大事。從歐美軍事強國走過的發展過程來看，裝備電子信息係統的發展都是必經之路。
盧廣山告訴《英才》記者，中航電子旗下有十幾家企業，有數量眾多的專業與核心產品應用在航天、艦船、兵器等領域的裝備上，這些不同層麵的產品將在快速發展的產業環境下穩定成長，具備非常強的持續性。
資產注入預期
在很多人看來，國內軍工產業是一個離市場較遠的產業，行業中所有企業都視軍方的采購計劃和需求來決定研發和生產。
而實際情況是，航空電子行業早已脫離了純粹的計劃經濟，成為了一個充分競爭的市場領域。包括電子科技集團、兵器工業集團在內的幾大央企、地方國企乃至民企，各種所有製企業的產品相互之間充分競爭。在相對激烈的競爭環境中，中航電子麵對機製、體製更加靈活的地方國企和民企，能夠取得現在領先的市場地位，已屬不易。
但盧廣山對此並不滿足，“目前中航電子一方麵在進一步推進市場化的改革和專業化的整合，另一方麵也在期盼一些改革政策的到來。”