同業分析
“要分析一家公司的財務報告，一般來講必須得看同行業十幾家的上市公司年度報告。如果不把其他的全看了，怎麼知道他們好不好？所以必須要有同行業普遍標準作為參照。”劉姝威坦言。
上市公司的盈利前景必然受到宏觀經濟運行狀況和宏觀經濟政策的影響，以及行業發展狀況的影響。上市公司的會計報表應該反映宏觀經濟運行狀況和行業發展狀況對公司經營活動和財務狀況的影響。如果上市公司的會計報表嚴重脫離了宏觀經濟運行狀況和行業發展狀況，以及公司的經營策略和管理能力，那麼會計報表嚴重脫離宏觀經濟運行狀況和行業發展狀況，以及公司的經營策略和管理能力之處，應該是調查分析重點。現在劉姝威更注重對上市公司的成長性分析，關注公司未來的發展空間有多大。“我現在更多的是注重公司的發展策略。因為我們投資，一定是投資它的未來。”
現場調查
任何一家上市公司都存在問題區域和風險，這些問題區域和風險就是銀行要承受的信貸風險和投資者要承受的投資風險。財務分析和基本麵分析的目的是要尋找上市公司問題區域和風險線索，篩選貸款或投資對象。現場調查的目的是根據財務分析和基本麵分析提供問題的線索，判斷上市公司問題區域、風險範圍和風險程度，並且更廣泛和深入地發現上市公司的問題區域和風險，判斷上市公司會計報表反映其財務狀況及經營成果和現金流量情況的真實程度，確定貸款或投資對象。
現場調查的程序包括：準備現場調查提綱；到調查對象單位或部門現場調查；與現場調查對象單位或部門的管理人員麵談，詢問有關問題。根據財務分析和基本麵分析提供的線索，事先準備現場調查提綱，這是現場調查的關鍵環節。劉姝威直言，“如果事先沒有準備現場調查提綱，投資者隻是到上市公司參加股東大會，聽董事長或董事會秘書介紹公司情況，或者到上市公司隨便看一看，這種現場調查是毫無用處的。”
現場調查提綱的質量決定了現場
延伸閱讀
調查結果的準確程度。劉姝威舉例，有些投資者親自到銀廣夏總部或予公司進行現場調查，但是卻沒有發現其編製虛假會計報表，究其原因，至少有如下兩點。
第一，這些投資者沒有通過財務分析和基本麵分析發現銀廣夏的問題區域和風險線索。如果他們仔細閱讀銀廣夏2000年年度報告中的會計報表附注，他們應該發現銀廣夏的主營業務收入主要來自於向一家德國貿易公司銷售萃取產品。了解這家德國貿易公司的基本情況應該是現場調查的重點。通過互聯網我們可以找到“德國工商總會北京代表處聯係方式”，通過德國工商總會北京代表處可以找到這家德國貿易公司的地址和電話，投資者親自向這家德國公司詢問其主要經營範圍，會發現其主營業務是機械產品，而不是萃取產品。
第二，在進行現場調查前，投資者沒有根據財務分析和基本麵分析發現銀廣夏的問題區域和風險線索，準備現場調查提綱，尤其是沒有準備現場調查詢問提綱，隻是被動地聽銀廣夏董事長和其他高級管理人員介紹公司情況，暢想公司的美好前景。嚴格地說，這不能稱為“現場調查”，隻能算做是一次“現場參觀”。“現場調查”和“現場參觀”有本質區別。
現場調查詢問提綱準備得越詳細，就越可能發現上市公司存在的問題或風險。劉姝威為我們列舉了一些詢問提綱的主要內容：企業主營業務產品的生產和銷售情況；企業產品的市場範圍和市場份額；企業產品或服務的最終使用客戶是誰？客戶對企業產品的需求是季節性的嗎？本年度主營業務收入和淨利潤的預測；明年的經營計劃；原材料儲備和應收賬款回收情況；企業的開工率。
“現場調查是判斷上市公司會計報表反映其財務狀況及經營成果和現金流量情況真實程度的核心環節，調查結果是判斷會計報表真實程度的依據以及確定貸款或投資對象的依據。”劉妹威總結到。
投資者在成長
2001年中國證監會嚴厲查處了銀廣夏、麥科特等上市公司編製虛假會計報表案件，將有關責任人依法移送公安機關追究其刑事責任。
從銀廣夏、麥科特收到嚴厲查處到現在，劉姝威認為，10年的時間，投資者和債權人更加成熟，整體財務分析水平和監控意識已經發生了質的飛躍，再加上像夏草這樣頂尖級分析專家鍥而不舍的堅持，現在上市公司違規曝光的機率和成本都已大大提升，不能同年而語。這也警醒著上市公司，在公眾化的頭銜和日益專業的投資者關注的目光下，請真正對年報負責，“違規有風險，作假需謹慎”。