利率期貨套期保值與其他商品的套期保值原理一樣，根據市場利率與憑證價格變動相反的原則，在市場利率下跌時進行多頭利率套期保值，在利率上升時進行空頭套期保值。
例1多頭利率套期保值
某公司在5月1日知道在6月份將會有一筆證券收入，決定用來購買短期國庫券，當時期貨市場9月份的短期國庫券售價為IMM指數93．00，本期收益率為7％，合約規定的年利率為4％，但預計6月份利率會降低，到時購入國庫券現貨會造成損失。因此在5月1日購入9月期貨，到了6月15日，用現金在現貨市場買入短期的國庫券，當前收益率為5．60％，同時把5月份買入的9月期貨合約賣出，售價為94．08，交易結果如下：
現貨市場
5月1日手中握有6月15日到期的200萬美元證券，預期收益率7％，欲購入200萬美元國庫券，預期價格：1965000美元
6月15日證券到期買入200萬美元的短期國庫券收益率5．60％
實際價格：1972000美元
結果：風險損失7000美元
期貨市場
5月1日買入2份短期國庫券合約IMM指數93．00，實際價格1965000美元
6月15日出售2張短期國庫券合約IMM指數94．08（當前收益率為5．92％）實際價格：1970400盈利5400美元
淨損失1600美元，實際購買國庫券價格為1972000-5400=1966600美元
從這個例子可見，套期保值減少了風險損失。
例2空頭套期保值
美國某公司6月份決定3個月內發行10年期公司債券，當時長期利率（美國長期國庫券收益率）為10％，該公司經過仔細分析，認為長期利率趨勢是上揚的，於是6月5日賣出2000張美國長期國庫券期貨合約（麵值10萬美元，年利率8%），價格為80—00，每張合約價值80000美元，收益率10%。時間到了8月25日，長期利率果然上升，該公司以1L80％的收益率發行債券，同時以72—00價格買進2000張美國長期國庫券期貨合約，收益率為11．1％，每份合約價值72000美元。交易結果如下：
現貨市場
6月5日長期利率10％估計趨勢上揚
8月25日以收益率11．80％發行債券
結果風險損失1．8％
期貨市場
6月5日賣出2000張美國長期國庫券合約每份價值8萬美元，收益率10％
8月25日買進2000張美國長期國庫券合約每份7．2萬美元，收益率11．1％盈利11．1％-10％=1．1％
從此例可見，該公司實際以10．7％（10％+11．8％-11．1％）收益率發行債券，經過套期保值，部分避免了利率上升造成的成本增加。
五、中國國庫券期貨
1992年12月28日，上海證券交易所試辦了國庫券期貨交易。1991年國債、1992年（3年期和5年期）國債分別在1993年3，6，9，12月份交割的共12個國庫券期貨品種上市交易，目前上海證券交易所的國庫券期貨僅限於會員機構之間試自營交易，以積累經驗，隨著市場經濟的發展，金融市場的健全，中國國庫券期貨會全麵向社會個人開放。
第四節股票指數期貨交易
股票指數期貨是八十年代以來逐步興起的，是金融期貨交易中出現最遲但最熱門的一種期貨交易。
一、股票指數
股票是股份公司為了籌措資金經國家主管機關批準發給股東證明其有權取得股息的一種有價證券。股票是股東進行投資的憑證，發售股票是現代企業籌集資本的一種重要途徑。
股票價格是指在證券市場上買賣股票的價格，股票本身沒有價值，隻是一種憑證，但它能帶來股息，可以買賣，因此具有價格，股票價格可用公式表示為