正文 第2章 期貨交易概論(2)(2 / 2)

期貨市場提高了商品的流通效率,大量投機者的參與,使期貨市場交易量變得很大,提高了商品的流動性,促進了整個市場的有效發生性;另外,通過一種商品的期貨市場,該產品各種不同的、分散的產地市場被聯係在一起,使整個市場更具完整性,商品生產者可以很容易地從期貨市場獲得自己所需要的產品,因此期貨交易加強了商品的流通性,增強了市場功能,促進了資源的更有效利用,達到了優化配置的結果。

第四節期貨市場的特點及類型

一、特點

在國家製定的期貨交易法規和交易所製訂的一係列內部規章製度的約束下,交易商按嚴格的程序進行期貨合約的買賣,期貨交易所不斷準確地傳送價格信息,交易所的結算單位在每天收市後根據會員交易的情況對會員的保證金帳戶進行管理。

縱觀各國的期貨交易,這種交易形式有如下一些特點。

1.期貨交易的商品,其品質、質量和數量具有標準化的性質。非標準化的遠期合同發展成標準化的期貨合約是期貨交易發展的裏程碑。在這種形式上,有關產品的品質、數量,交貨期、交貨地點都是由交易所事先規定的,所有的交易者對此者是清楚的,唯一不定的因素是價格。這種標準化合約便於集中交易,具有很大的流動性,可以在期貨交易所內公開按規則交易,最重要的信息是交易的數量和價格。這樣的標準合約使交易量大增,同時決定了進行期貨交易的商品必須具備一定條件。

2.期貨結算特殊,付款方式一致。在交易所內每個交易者在交易池中與他的對手進行交易,當交易發生並被結算公司記錄後。雙方需要認定這種交易,一旦雙方確認這種交易發生,結算單位就變成了交易的第三方。買賣雙方不再直接發生任何關係,在這種情況下,買者有責任從結算公司接受交貨,賣者有責任交貨給結算公司。在交易所建立了完善的保證金製度,交易者在成交時隻須按比率繳納一定的保證金給結算單位,在交割時交清全部貨款。

3.期貨市場信息準確、直接、可信度高;價格公開、公平,市場交易透明度大,行為規範。期貨市場的原則很多,其中公開競價原則,價格公告原則和反壟斷原則是保證期貨市場的公開競爭和市場規範的重要原則。公開競價原則要求所有的期貨交易必須在指定的交易所內進行。所有進場的交易者都必須以公開報價或應價的方法表達各自買進或賣出合約的要求。這種方法能保證進場的每個交易者獲得均等的交易機會,並按各自的意願成交買賣。價格公告原則要求所有在交易時達成的交易和價格必須向交易所會員報告並公諸於眾,從而保證了期貨價格及時準確地送達給交易者。鼓勵自由競爭,限製壟斷行為是期貨市場的又一項原則,交易所反壟斷措施主要有:a.規定期貨合約買賣的數量。b.規定每日價格波動幅度,當交易價格超過或低於規定的價格上限或下限,交易所自動停板,結束當日交易。c.規定大戶交易者提供明確和詳盡的交易報告。

4.期貨市場是買賣雙方直接聚合地,成交方便靈活,交易效率高。期貨交易是在交易所指定的交易池內進行的,交易的買賣雙主都聚集在一起,交易者能在眾多的交易者中發現自己的對手,增加了成交的機會,且期貨交易手續十分簡便,交易效率高。

5.由於期貨交易是一種遠期交割的貿易,且合約標準化,可以轉讓,因此在到期前可反複轉賣倒買,而無須真正擁有錢或貨(即可買空賣空),從而導致了投機活動,活躍了市場,為減少風險,套期保值者提供了條件。

二、期貨交易類型

期貨交易按交易的對象來分,通常分為商品交易、金融期貨交易和黃金期貨交易等。

1.商品期貨交易。商品期貨交易是指除了金融、股票、黃金、外彙等“廣義商品”外的有形商品(如農副產品、金屬材料等)的期貨交易。

商品期貨交易是按一定規則章程及交易所統一製定標準期貨合約進行的。它是一種最典型、最古老的期貨交易方式。