另一種稱為複合性的價格波動。在單純現貨市場，許多重要產品的價格會產生“暴漲暴跌”現象，“暴漲暴跌”是對複合性價格波動的俗稱，它是市場上供需雙方處於不均衡狀態時價格出現的一種反應。複合性價格波動具有波幅大、破壞性大的特征。“蛛網理論”是對這種價格波動的形象描繪。在現貨市場上，當供給量減少時，引起價格上升，刺激供給量大大增加，從而又引起產品價格暴跌，價格下跌又會導致供給量的銳減。這樣價格和供給量在不均衡狀態下處於動態調節中。如此循環下去，價格和供給量的變動形成了一個發散的蜘蛛網似的圖形，這也就是“蛛網理論”名字的由來。
當某種產品的價格上漲到N2時，生產者所願意提供的產量是M1，因此在下一個生產周期，供給量將達到M1，但是相對M1，消費者所願支付的價格是N1，於是價格由N2下降到M1，在價格為N1時，生產者會減少供給量至M2又引起新一輪的擴張。產生蛛網波動的原因是生產者往往根據市場前一個時期的商品價格決定其產量，生產者需要一定的時間才能對生產作出調整，蛛網波動本質上是單純現、貨市場的產物。
期貨市場建立後，整個市場的價格都將受到期貨市場的影響，期貨市場能發現未來現貨市場價格，這種預期作用會減少現貨市場上的供求不平衡。而且盡管現貨市場仍有大的不平衡，下個周期的期貨價格會進一步減少這種不平衡的程度，直至將價格產量波動收斂到合理的範圍之內。“蛛網效應”會隨之消失，改變了現貨價格的形成機製。
三、期貨交易是市場價格決定機製
在缺少期貨交易的條件下，在同一國家之內，同種產品在不同地區形成不同的價格，這些價格有時甚至不能反映運輸成本的差別。期貨交易與現貨交易不同，其特點是擁有大量的參與者，每一個市場參與者都在對其購買的同一種商品進行價格判斷，通過市場內的交易者進行公開的討價還價，高度的競爭性和合約的流動性，使價格判斷的數量成幾何級數增長。由於成熟的期貨市場上絕大多數交易是在投機者之間實現的，因此期貨市場的發展，逐漸地將價格決定權由商品的買賣者手中轉移到投機者手中，一個顯著標誌是，任何個人、公司、生產者買賣期貨，都隻能在期貨市場已有價格的基礎上決定。
第三節期貨市場的經濟功能
期貨市場是商品經濟發展到一定階段的產物，與現貨市場互為補充，一起構成了一個完善的市場體係。期貨市場又不同於現貨市場，有著自己獨特的經濟功能，在整個市場運行中起著重要的作用。期貨市場的主要經濟功能有：套期保值、價格發現、資源的優化配置。
一、套期保值功能
套期保值是從英文“Hedging”翻譯過來的，也有人音譯為“海琴”。在這些譯法中，“套期保值”這個提法比較準確貼切，不但表達了期貨交易的目的在於價格保險，而且指出了達到目的的方法是“套期”，即在現貨市場上和期貨市場上同時采取相反的買賣行動，在一個市場上買，同時在另一個市場上賣。
套期保值的需要是期貨市場得以存在和發展的真正基礎，期貨市場是套期保值的重要途徑。有兩個要素使套期保值成為可能：一是現價與期價的相關性，由於期貨和現貨受同一組供求因素影響，期貨價格與現貨價格大致會以相同的趨勢向同一方向運動。二是大量投機者的出現，承擔了生產者、經銷商和消費者想極力回避的價格風險。
套期保值可分為賣出套期保值和買入套期保值。賣出套期保值是指擁有商品實物者利用賣出同等數量的期貨去保值，主要用來保險現貨因價格下跌而帶來的損失。例如，某阿拉伯國家為增加黃金儲備量，花了10億美元從倫敦黃金市場上購買黃金，考慮到世界通貨膨脹率低，黃金價格的基本走勢向下的可能性較大，為了實現保值，按相反方向交易的原則，陸續在期貨市場高價位賣出與實物采購數相等的黃金期貨合約。這樣，如果國際金價下跌，就可以買進期貨合約平倉，通過期貨交易上所賺取的利潤，來彌補金價下跌的損失。