6.1 成交量與換手率指標低買技巧
股諺：股市裏什麼都可能騙人，唯有成交量不會騙人。
量、籌相關指標，主要包括成交量（或成交額）、換手率、籌碼分布等。據筆者個人理解，量、籌相關指標與K線係統有著截然不同的基礎與邏輯。
本書前期所介紹的有關內容，如K線係統及各項重要函數指標，它們的數據基礎是大量K線，它們的判斷依據是趨勢性。因此，它們的邏輯本質逃不出經驗性——這也是為什麼基於K線的指標、方法往往不靠譜的根源所在。
而本章所關注的量、籌相關指標，它們的數據基礎是真金白銀的成交情況，判斷依據是市場交易強度的真實改變。市場行情最終還是要由真實的成交情況來決定，這一點不存在疑問。所以，相比之下量、籌相關指標在邏輯上要嚴密許多。
不過請不要誤會。量、籌指標的這種相對嚴密性，隻是說明了它和K線技術在優勢上各有不同而已。量、籌相關指標的技術價值主要體現在以下幾點。
●用當日數據直接定性市場的強弱，並為後市是否出現行情轉勢提供參照。
●成交量發生明顯的強弱轉變，往往可作為市場行情轉變的直接依據。
●籌碼的分布狀態是前期真實交易的積累效應，真實地反映市場籌碼的成本狀況，反映成交密集區的支撐與壓力狀況。
按照本篇研究“低價買進”的整體思路，在各種周期級別的下跌行情中，投資者依據K線、重要均線等確認市場潛在的底部區間，依據CCI等重要函數指標捕捉市場轉勢信號、佐證前期對底部的預判。在上述工作的基礎上，本章所介紹的量、籌指標，將為投資者抄底大盤、低買個股提供直接依據。
不必懷疑，任何下跌行情必然有底部，行情在底部適當時機必然會啟動，而量、籌指標上所發生的變化，是行情啟動的最可靠依據。這一點值得相信、利用。
量、籌相關指標，在量的方麵，常用的主要是成交量與換手率兩項指標。其中，成交量指標更多地被用於大盤研究，換手率指標更多地被用於個股研究。
針對成交量與換手率這兩項指標，在市場下跌行情中，我們主要關心兩點：其一是這兩項指標所呈現出來的一般演變規律，其二是市場一旦觸及真正底部，這兩項指標又能提供哪些確認底部並提示抄底的可靠信號。
上麵有過交代，因為成交量與換手率指標的客觀真實性，我們有必要對這兩項指標在恰當時期，傳遞出來的信號給予足夠的重視。
注意
準確地講，成交量指標包含成交量與成交額兩種統計方式，前者統計一定周期內成交股票的數量，後者統計一定周期內成交股票的市值。如日成交量、周成交量，以及日成交額、周成交額。
實際使用過程中，投資者依據個人研究習慣，在兩種統計方式的選擇習慣上，可能略有出入。總的來說，成交量與成交額在研判行情的技術意義上基本可以不作區別。
6.1.1 成交量指標低買技巧
股諺：透過成交量可以洞見人心。
每日成交量、分時成交量等，是所有成熟投資者都無法忽視的重要指標。它們會高頻率地出現在幾乎所有研究股市的文章裏——原因就在於它們以最真實的數據定性行情，以最具說服力的結論指導研判。市場情緒決定行情，透過成交量，你可以洞見人心。
的從成交量的角度，簡要而生動地介紹了波浪理論三浪下跌行情中，A、B、C三浪的市場行情特點。
中的文字說明並不費解，因為每一位投資者都是市場行情的親曆者、製造者。回顧曆次大跌，我們都能深刻體會到這些特點。問題是，如何逆向思維，把成交量的走勢規律轉化成提示抄底的可靠依據？有以下幾點需要事先說明。
●其一是反複強調，成交量指標與成交額指標統計口徑不同，指標價值基本一致，一般可以不作區分。
●其二是成交量指標側重於研究大盤走勢，研究個股時該指標容易受到幹擾性臨時因素的影響，往往出現誤判。
●其三是成交量指標在較大周期、較大級別大盤行情的研判中，優勢明顯，可靠性高。應用於短線、超短線抄底，成交量指標基本沒有價值。
●其四是成交量指標的數值是個真實的絕對數值，但成交量的高與低，則是個相對概念。投資者無法拿一般市場底部的成交量與大盤在1664點（081028）附近的成交量作比較。
說明白了上述幾點之後，我們再分析一下實際的下跌行情，看看在一波標準的下跌浪中，成交量所體現出來的基本規律有哪些。
，為A股上證周K線走勢圖與周成交量走勢圖。我們重點關注從3478點（090804）到2319點（100702）行情中，對應成交量的走勢情況。圖中同時標識出了從前期1664點（081028）到3478點（090804）的黃金分割線、重要均線及2319點（100702）產生之後的底部趨勢線。
3478點（090804）到2319點（100702）是一波標準的下跌行情。它較為嚴密地驗證了波浪理論調整幅度間的數值關係，同時呈現出調整浪的典型形態特點。對於這一波下跌行情，前期本書已經反複研究。本節，我們結合前期研究的相關結論，總結一下中成交量走勢的發展情況。
●3478點之後，周K線連續實體大陰線一出，便宣告了下跌成立。伴隨這幾個大陰線的是巨大的拋壓成交量。這是主力出貨的典型形式。主力密集的拋壓，導致重要均線先後失守，直到2639點受到均線MA34的支撐。2639點之後，周成交量出現了兩個急劇縮短、極不協調的超短線柱。
●重要均線MA34的支撐，其根本原因是密集大跌迅速消化了第一波做空能量，一大批依然看好市場、看多行情的抄底者蜂擁而入。同時，主力有必要製造假象，繼續高位拋售籌碼。所以，我們看到B浪走出了三角形變異形態。這個階段對應的周成交量黑白相間，顯示多空雙方對陣激烈——這個時期的做多，顯然是巨大的戰略失誤。這個時期周成交量柱已經普遍縮短。
●不斷縮短且拋壓（黑柱）居多的周成交量，決定了B浪行情終歸難以為繼。三角形末端，行情急轉直下周成交量上又是若幹個連續的黑色拋壓柱。周成交量水平基本穩定，行情陰跌不止，做空動能消化緩慢，市場悲觀情緒不斷升級。這是個泥沙俱下的時期，倉皇出逃、慌不擇路——C浪下跌的典型特點。
●C浪末期，下跌動能釋放殆盡，多空雙方都對慘淡行情失去了交易興趣。
市場呈現低位停滯的特點，進入通常所謂的跌無可跌階段。周成交量經曆前期不斷下跌，終於達到了一個最低點，即中X2點對應的周成交量。這個異乎尋常的極低成交量便是“地量”市場底。2319點便是這樣誕生的。
注意
成交量是一項非常值得研究的獨立指標。說它獨立，是因為行情一路走來，靠的就是成交量日積月累形成的固定行情特點。研究明白了成交量，投資者就能洞察市場主力的心態，市場的曲直是非自然了然於胸，不會輕易為假象所動。研究明白了成交量，其他指標方法，反倒成了驗證性的配角。不過現實中，成交量指標反而擔任配角居多——本書也不出此窠臼。有興趣的讀者不妨打破常規，必有收獲。
上麵對的周成交量走勢進行了分析。不難看出，成交量指標，在一輪下跌行情中，至少有以下幾點需要投資者謹慎把握。
●其一，應用成交量研究行情的前提，最好是較大級別的調整行情。成交量應用於短線及超短線往往出現錯誤信號，而且這種錯誤信號沒有理由，也找不到理由——基本毫無邏輯性。
●其二，成交量如果密集頻繁地出現拋壓柱，投資者便可以肯定市場的空頭行情。不管市場輿論如何撲朔迷離，消息麵如何精彩誘人，有股出局，無股觀望，是你的最佳選擇。
●其三，成交量柱呈較長時期的縮短趨勢，且出現了大大低於正常成交量的地量，這往往較為可靠地提示市場見底信號。市場調整的級別越大，這個信號越準確。
上麵我們把3478點（090804）到2319點（100702）的下跌行情作為案例，詳細研究了典型下跌行情中周成交量的基本走勢情況，分析了其中的基本規律。下麵討論如何應用這些規律，以及應用過程中的一些注意事項。
先交代注意事項。
●第一點，雖然上麵本書以周K線下的成交量為研究對象，介紹成交量指標的基本情況。但是，與基於K線係統的各種方法、指標不同，成交量指標雖然也用於較大周期、較大級別的行情研判，但它的適用平台卻是日K線——在日線級別研究成交量走勢的細膩變化，在日線級別捕捉市場轉勢的準確信號。
●第二點，日K線下，日成交量指標柱狀圖進入凹形底部，是重點關注的抄底區間。
●第三點，日成交量的兩條趨勢線均線MAVOL5與MAVOL10，對提示市場趨勢有較為明顯的指導意義。
，為A股上證日K線走勢及對應日成交量走勢圖。我們重點討論一下成交量柱狀，X1與X2兩個凹形低點的抄底情況。同時，這兩個抄底點位，就是前麵第4章所討論的大C浪底抄底和2浪底抄底。
關於，有以下幾點需要格外強調。
●2319點（100702）是個典型的C浪底。關於如何從技術上確定2319點的抄底，前期第4章中已經有過詳細介紹。從本章所研究的成交量角度來看，2319點附近的地量成交則是典型的做多信號——2319點附近上證日成交額一度在400億左右，即為成交量柱狀X1點對應的凹形底部。
●中柱狀圖X2點的凹形底部，對應於日K線圖走勢中的2浪底。這是一個典型的平台式多重“之”字形調整浪。確定了該走勢為調整浪後，當X2點日成交量突然出現極低地量成交額（上證669億）時，即可確定為調整結束的抄底信號。
總的來說，日K線級別下，成交量指標是較為可靠的、獨立性很強的指標。當然，前提是你要讀懂它。而要讀懂它，投資者須時刻牢記解碼秘訣——主力莊家的心態與手法。還是那句話，研究明白了成交量，你就能讀懂莊家的心，讀懂市場的情緒。
關於利用量、籌指標跟莊操作，請參見本章6.3節有關內容。
6.1.2 換手率指標低買技巧
本節我們重點研究換手率指標抄底個股的實戰應用。
換手率指標的定義，對於大盤來說，是統計周期內成交量除以市場總流通股數量。對於個股來說，則是統計周期內個股交易數量除以個股的流通股總數。
對於換手率指標，本書提示以下四個方麵的問題。
●其一，針對大盤的換手率指標，其實與大盤的成交量正相關——因為市場流通股總數基本不變，且數目極其龐大。所以對於大盤來說，換手率指標與成交量完全可以互相替代，不作區別。
●其二，相比較於個股成交量指標，個股換手率的指標價值卻富含格外的色彩，在選股、抄底等方麵具有明顯的指導意義。
●其三，應用換手率指標，投資者最好能弄清個股處於空頭行情還是多頭行情。
●其四，與成交量指標類似，換手率指標更多地被應用於個股日K線研究。
下麵以釀酒板塊個股酒鬼酒（000799）日K線走勢為例，介紹換手率指標在個股行情發展過程中所呈現出的一些特點。為酒鬼酒（000799）日K線走勢與換手率指標對照圖。
參照，有以下幾點需要強調。
●X1點之前，該股處於下跌行情末期。伴隨著成交量的日漸萎縮，換手率維持較長時期的低迷，直到X1點的換手率小高點出現，打破了僵局——行情底部、長期低迷的換手率突然增大，往往是較為可靠的啟動信號、抄底信號。
●X2點是個換手率小高潮，X2點對應的日K線，股價上方受到MA89的強大壓力，於是隨後出現調整，即橢圓環Q1中的換手率形態。急劇回落的換手率暗示了一個現象——短暫回落隻是上漲中繼，並非真正回調。