●X3點是真正的下跌中繼，由於跌幅過大，下跌動能提前消化，出現了橢圓環Q2中的低換手率區間，顯示該股做多能量並未放棄陣地，於是出現了X4點的短暫上衝。所以，在下跌過程中，急劇回落的換手率指標，往往也暗示著多空力量博弈的微妙形勢。
中，酒鬼酒（000799）顯示了頻繁震蕩的行情下，對應的換手率指標特點。我們再來看一個單邊持續下跌的極端案例。為醫藥板塊個股上海醫藥（601607）日K線走勢與換手率指標對照圖。
從中可以看出，自2010年12月到2011年7月，該股一路向下，基本沒有成規模反彈行情，較為明顯地處於空頭行情之中。不過，雖然下跌周期長、反彈力度小，換手率指標卻異常活躍——換手率曲線時常大幅衝高。這充分顯示了該股在長期空頭行情中，多空雙方的膠著狀態，反映了主力一邊小幅拉升做套，一邊拋售出局的陰謀。
中，橢圓環Q1所圈定的區域，對應於日K線從頂部大幅下跌早期。我們可以看到換手率曲線迅速回落後呈底部震蕩、逐步萎縮的態勢，顯示下跌初期，主力與部分散戶投資者倉皇出局的局麵，但隨著做空動能的迅速釋放，換手率在橢圓環Q1末端萎縮到極致。對於上海醫藥（601607）這種活躍股票來說，換手率顯然從來不甘寂寞。於是，日K線上出現了一波勉強算是反彈的抵抗性行情。
同樣的道理，中橢圓環Q2所圈定的區域，伴隨著換手率的迅速萎縮，緊跟其後的便是一次拉升行情。當然，這種行情，僅限於超短線操作。
顯而易見的是，每每衝高的換手率，無非是主力拉高出貨的大規模拋單。舊話重提，需要特別提醒投資者注意的是，使用換手率指標，務必要分清個股處於多頭行情還是空頭行情。
注意
個股換手率指標絕不僅僅是對個股成交量或成交額指標的簡單變換。換手率指標較為敏感地反映了個股的活躍程度、受關注程度及炒作熱度。投資者是否研究明白了換手率指標，一個核心標誌是，你是否覺得自己看明白了主力的動作意圖？
6.2 籌碼相關指標低買技巧
關於量和籌，在籌的方麵，本節重點研究籌碼分布這個經典指標，研究它在大盤抄底與個股抄底中的技術價值。
籌碼分布是個極其精彩的指標。準確地說，它不是一項簡單的技術指標，而是一整套全新的技術體係——投資者可以不斷地在這套體係中發展演繹，發現問題並解決問題，而不是簡單地、工具化地使用這個指標，如同CCI、KDJ之類。
籌碼分布的概念實質是成本分布。它真實展示成本狀況，動態地研究行情演變過程中籌碼的成本格局，並以此為基礎，評估市場與個股的整體形勢，分析博弈局麵。
如同每一盤棋都不盡相同，每一個籌碼分布形態也不相同。有時候，兩個差別微小的籌碼分布形態，卻走出截然不同的後市行情。不必懷疑，這裏麵自有乾坤。在千變萬化的局勢麵前，高手能走一步看三步，門外漢卻隻能當個事後諸葛。籌碼分布形態或許是當今最值得深入研究的一套技術方法。
6.2.1 關於籌碼分布指標
利用籌碼分布形態研究大盤，其所依據的“成本”，指的是大盤指數。如2008年10月28日，金融危機災難深重之際，上證大盤創下1664點曆史低點。利用同花順軟件，我們現在很容易看到，當日的大盤籌碼分布圖中，依然有較大麵積的陰影區域尚停留在6000點之上！
下麵我們對照研究1664點（081028）、2639點（090901）、2319點（100702）
三個重要底部的籌碼分布圖，研究籌碼分布形態在指導抄底大盤方麵的技術價值。即為上證周K線在上述三個典型底部的籌碼分布形態對照圖。
關於，有以下幾點需要強調。
●1664點大底的籌碼分布，屬於典型的熊市大跌之後的離散形態。這種底部形態有以下三個關鍵特點：其一是大麵積高位套牢盤；其二是下跌過程中不斷有抄底失敗籌碼加入中間套牢區域；其三是底部伴隨極小的成交量，反映交易停滯，上方籌碼強烈拒絕割肉——這是真正的跌無可跌。
注意
提示兩點，其一是分久必合合久必分。通常意義上來講，離散形態並不穩定，它往往會朝著聚集形態發展。因為上方籌碼會跌落，下方籌碼會獲利出局，這是必然的過程。但聚集位置選擇在哪裏，是高位、中間，還是更低的底部？這很難確定。其二，任何人看了1664點的籌碼分布都會覺得荒唐——相當大比例的高位籌碼竟然是在6124點左右兩側不遠處形成的，而且相當大比例的高位籌碼，在下跌過程中，無論如何不肯割肉出局！
●2639點（090901）是個B浪底。對比於1664點的籌碼形態，2639點的籌碼形態在高位與1664點差別不大，顯示2007年與2008年高位套牢籌碼“死了都不賣”的決心相當堅決，主力低位震倉效果不好，讓高位套牢者交出帶血籌碼的難度很大。在低位，2639點的籌碼形態與1664點區別較大，底部區域陰影麵積明顯增大。這種下粗上細、金字塔式的籌碼分布，提供了較為良好的短期支撐。
●2319點（100702）籌碼分布形態與2639點、1664點差別很大。從2007年、2008年開始便高位被套的籌碼，最終還是沒能經受住慘烈的下跌考驗，絕大多數在2600點以下交出籌碼。顯然，2319點的籌碼形態出現了一個非常有潛力的底部聚集形態——既封堵了下跌空間，又基本掃清了上方割肉拋售的風險籌碼。
搞清楚了上述三點，任何人都不會再懷疑，從1664點（081028）到3478點（090804），再到2319點（100702），是嚴格意義上的對前期從6124點到1664點大熊市的技術修正，是對上方高位套牢籌碼的大清洗、大掃蕩！
從上述分析可以看出，筆者之所以強調籌碼分布是一個極其精彩的指標，原因在於：它的研究與應用沒有定式，投資者需要動態地分析籌碼分布的演變，分析當前的形勢格局，然後根據自己的理解對市場和個股的發展做出判斷。
通常意義上，籌碼分布的抄底價值體現在以下三個方麵。
●其一是根據形態特征評估行情風險情況，如離散形態、高位聚集形態、低位聚集形態、多峰對峙形態等。
●其二是判斷市場的底部支撐情況，確定抄底點位。底部聚集狀態良好，下方短期內強勢買進形成的峰狀形態，都是良好的技術支撐——有心的讀者會發現這種支撐同均線等技術支撐，有極高的契合度。
●其三是評估長線行情的性質，確定所抄的“底”的級別。顯然，你無法想象，啟動於離散狀態的籌碼形態的行情，會超越前期高點。
以此類推，關於籌碼分布的各種方法、依據都並非絕對。它正是這樣一種神奇的“指標”，投資者所要關注的不是它的外在，更要讀懂它的內心！
6.2.2 籌碼分布大盤低買技巧
基於上麵對籌碼分布的介紹，本小節我們重點研究籌碼分布在大盤抄底中的應用情況，以期在應用中加深對籌碼分布的認識與理解。
，為上證日K線走勢圖。圖中我們關注2661點（110125）K線。穿過該K線的橫軸指示出了籌碼分布圖中的贏利區域與被套區域，穿過該K線的縱軸指示出了成交量及MACD兩項指標。
參照，從前期3186點（101111）到2661點逐K線移動鼠標，同時觀察籌碼分布圖的演變情況。有以下幾點需要強調。
●從調整幅度上來看，2661點（110125）是前期從2319點（100702）到3186點（101111）漲幅的C浪底。當然，這種波浪劃分，其行情級別並不大。所以，我們有理由在行情進入該區間時，持準備抄底的觀點。
●從籌碼分布形態上來看，上證指數之所以下跌到2661點戛然而止，關鍵在於該點下方有十分堅實的底部“峰”狀形態作為支撐。
●日K線級別的籌碼分布，從3186點（101111）下跌開始，籌碼分布方區間減少緩慢，中部區間增加明顯，底部區間獲利出局明顯，最終形成了2661點（110125）四峰對峙的籌碼分布格局。
●在2661點（110125）附近，成交量持續萎縮，且主動買入的信號較為明顯——這是典型的提示抄底信號。
●由於2661點（110125）底部籌碼分布呈多峰對峙的離散狀態，由此肇始的行情，其規模可想而知。此次反彈最高觸及3067點，無法超越前期高點3186點。
，為上證日K線在2319點（100702）的籌碼分布。
前麵在6.1節中，已經提到過2319點（100702）的籌碼分布問題，隻不過那是在周K線級別進行的討論。因為算法口徑的問題，周K線級別下，2319點籌碼分布呈現底部密集的良好態勢，而在日K線級別，2319點籌碼分布情形完全相反，呈現雙峰形態，且頂部被套區域勢力龐大。如何理解日K線下2319點的這種籌碼形態？強調以下幾點。
●從行情的性質上來看，前麵已有提及，1664點（081028）到3478點（090804）
再到2319點（100702），本質上來說是個調整震倉行情，目的是要洗去6124點以來，高位套牢的風險籌碼。
●同樣的道理，從1664點到3478點，主力低位吸籌，高位拋售，隨後甚至走出複雜的2639點（090901）至3181點（100415）三角形調整，以迷惑投資者高位接盤。從3478點到2319點，底部籌碼區域迅速消失，而高位籌碼區域迅速膨脹便是證據。
●在2319點（100702），上方套牢盤拋售熱情並不大，表現出了死守籌碼的抵抗情緒，主力在2319點底部收集籌碼難度很大，同時，繼續打壓，難免造成新的底部風險籌碼，增加拉升獲利的難度。所以，在2319點主力選擇扭頭向上，並在2600點左右區間，出現長期平台盤整的走勢。
●主力在2600點上方的平台整理走勢，本質目的是洗掉3478點以來，上方套牢的籌碼。隨著上下兩難的盤整走勢尷尬推進，大多數投資者都難以忍受這種牛皮行情，加上“久盤必跌”的心理暗示，後果可想而知。一旦主力收集籌碼成功，便開始了直奔3186點的快速拉升行情。不必懷疑，這種急功近利的走勢特點，顯然是又一輪高位拋售籌碼！
以上兩例，讀者或已有體會，要應用好籌碼分布這一“指標”，核心在於準確領會主力的布局意圖。下麵我們介紹籌碼分布在抄底個股中的應用。
6.2.3 籌碼分布個股低買技巧
關於籌碼分布這一特殊的技術指標，前麵已經介紹了其基本技術價值，介紹了該指標在大盤抄底中的應用。事實上，籌碼分布指標在個股操作中的應用，更能顯示其細膩、客觀、可靠的技術價值，更便於跟蹤主力的炒作策略與實施進度。本小節我們重點介紹籌碼分布指標在個股低買中的應用。
案例背景
從2009年12月初到2011年1月底，家電板塊個股寧波富達（600724）展開了為期一年的大幅調整，最大跌幅超過50%。在這個漫長的下跌過程中，底部盤整時間與前期主下跌浪持續時間基本持平。通過研究該股在調整過程中的籌碼分布形態演變，可以看出主力在底部收集個股籌碼時的策略特點。
，為家電板塊個股寧波富達（600724）周K線走勢和籌碼分布情況。我們重點關注該股在2011年1月28日，股價下跌到調整底部5.41元之前，該股籌碼形態的演變特點。圖中同時對照顯示了該股成交量與MACD兩項指標。