我們分四個時間段對上海證券市場CAPM有效性進行檢驗，否定了CAPM在前三個時間段的有效性，不能拒絕其在第四時間段有效。這一方麵表明，隨著時間的推移，非係統風險對股票收益率的解釋能力越來越弱，說明隨著中國股票市場有關監管法規的實施和投資者的逐漸成熟，資產定價更加符合資本資產定價模型。另一方麵也表明，隨著時間推移，上海股票市場已經具備了有效市場假說中的弱式效率。
第五章 年報公布對股票收益率的影響分析
正文 第18章 5 結論及含義（1 / 1）
正文 第18章 5 結論及含義（1 / 1）
我們分四個時間段對上海證券市場CAPM有效性進行檢驗，否定了CAPM在前三個時間段的有效性，不能拒絕其在第四時間段有效。這一方麵表明，隨著時間的推移，非係統風險對股票收益率的解釋能力越來越弱，說明隨著中國股票市場有關監管法規的實施和投資者的逐漸成熟，資產定價更加符合資本資產定價模型。另一方麵也表明，隨著時間推移，上海股票市場已經具備了有效市場假說中的弱式效率。
第五章 年報公布對股票收益率的影響分析