3.積極培育貨幣市場中介機構，提高市場效率。貨幣經紀公司是在貨幣市場中為金融工具交易提供信息、促進交易達成的專業化機構。在降低交易成本、市場的合理價格發現、提高貨幣市場的流動性及促進中央銀行貨幣政策的實現等方麵發揮積極的作用。
貨幣經紀業務的基本過程是：首先由有交易意向的金融機構向貨幣經紀公司提出要求的內容，然後經紀公司隨即通過電子通信係統將信息發往各金融中心，然後再根據各中心反饋的報價進行綜合篩選，向客戶報出最佳價格。這個複雜的過程隻需幾秒鍾就能完成。最初的交易均通過聲訊經紀方式進行，隨著信息技術和電子通訊技術的迅猛發展，電子經紀主要被運用於標準化的產品，而聲訊方式則被更多地用於複雜的、需要人工服務的金融產品。
2005年8月11日，中國銀行業監督管理委員會發布了《貨幣經紀公司試點管理辦法》，規定經中國銀監會批準，貨幣經紀公司可以從事以下部分或全部的業務：（1）境內外外彙市場交易；（2）境內外貨幣市場交易；（3）境內外債券市場交易；（4）境內外衍生產品交易；（5）經中國銀行業監督管理委員會批準的其他業務。2006年旨在提高貨幣市場運行效率的貨幣經紀公司——上海國利萬邦貨幣經紀有限公司正式開業，成為中國貨幣市場中的首家貨幣經紀公司。
從目前國內幾家貨幣經紀公司業務開展的情況來看，業務範圍主要還局限限於外彙交易業務，在境內貨幣市場尚未與境外市場完全對接、人民幣業務仍處於有限開放的背景下，國內貨幣經紀市場的容量還非常有限，貨幣經紀公司的重要作用也沒有得到充分的體現。同時在我國現行政策下，自然人從事貨幣經紀業務還存在著法律上的障礙，尚未得到法律的許可，目前也還沒有形成可一套規範的運作規則與模式。
今後我們要建立和加強相關的監管製度和行業自律組織，形成整個覆蓋貨幣經紀公司業務和管理各個環節的規章製度體係，著手推動和允許自然人充當經紀人並進一步加快貨幣經紀業的開放步伐，促進我國貨幣經紀公司規範有序發展，以達到增強市場流動性、促進市場交易主體數量的不斷增加、提高市場覆蓋效率的目的。
二、積極推進貨幣市場的平衡發展
（一）豐富貨幣市場信用工具，推進市場發展
貨幣市場的發展離不開金融創新。隻有鼓勵金融創新，發展新的貨幣市場工具，才能滿足不同金融機構和經濟主體的需要，增大貨幣市場的影響力和貨幣政策工具實施的有效性。多年來，我國貨幣市場上的金融創新也取得了一些成績，市場交易工具與改革開放以前相比種類和數量都有所擴大。
但是應該看到，目前貨幣市場上的信用工具在各個子市場上隻是不多的幾種，利用金融創新開發和拓展貨幣市場信用工具成為當務之急。首先，我國居民的金融資產大多以銀行存款方式存在，而事實上人們對金融資產的不同需求以及公開市場業務、再貼現政策等貨幣政策工具對信用工具的種類和規模要求是日益提高的。利用金融創新來豐富貨幣市場信用工具無疑是有利於貨幣政策工具操作要求的。其次，信用工具的不斷創新也能帶動貨幣市場的發展，兩者相互促進相互推動。
從目前實際情況看，同業拆借市場的品種已日益完善了，我國貨幣市場可開發的信用工具重點應該放在國債市場中。據統計，2000年我國52%的基礎貨幣投放是通過公開市場業務手段完成的。從我國當前國債市場所麵臨的問題來看，國債發行的品種、期限結構不盡合理，基本上都是以3年期以上的中期國債為主，1年期以下的短期國債發行很少，不能滿足不同層次投資者的需求，也無法滿足中央銀行公開市場業務工具操作的需要。
為了配合貨幣政策工具操作的運用，積極發展我國短期國債市場，應該著手從兩個方麵入手：
一方麵，要發展我國短期債券的發行和流通市場。要把國債作為公開市場業務操作的載體考慮，把銀行持有國債的流動性，安全性及改變資產結構放在重要位置。美國短期國庫券市場發達的主要原因之一就是國庫券安全性高，易於轉讓，可以隨時到二級市場出售，符合短期投資者的需要。因此，為了符合市場的需要，也為了中央銀行進行公開市場業務操作提供更有深度空間的需要，在發展我國的短期國庫券市場過程中，也必須兼顧一級市場和二級市場的銜接發展。一級市場根據二級市場需求定價發行，發育良好的二級市場可以增強國債投資者購買信心，增加短期國債需求，推動一級市場的發展。而一級市場的發展又可以增加二級市場的活躍程度，增強其流動性。
因此，短期國債發行市場建立起來後，在條件具備的情況下，再逐步利用全國統一交易網絡，提高二級市場的交易規模。也可以嚐試利用全國統一證券交易網絡的延伸功能，發展無形市場，使更多的投資者參與進來，活躍流通市場。
另一方麵，要進一步完善我國銀行間國債交易市場。我國公開市場業務操作的基礎市場之一就是銀行間國債交易市場。它的發展有利於中央銀行進行宏觀調控。盡管目前公開市場業務操作的規模受可供交易的國債數量的限製，但是該市場的利率已經具有市場化特征，已經具備了作為公開市場業務操作的基礎條件。
我國銀行間國債交易市場自1997年形成以來，越來越多的參與主體得以介入市場。為了拓展中央銀行公開市場業務的操作空間和靈活性，對這一市場除了要加大國債的發行量外，還應該進一步增加入市主體，以使中央銀行通過向金融機構辦理國債交易業務，改變其超額儲備規模達到調控貨幣供給量的目的，擴大貨幣政策工具的影響範圍。
此外，還應當考慮著手解決統一我國債券市場的問題。這是結束我國債券市場長期分割狀態中效率低下、貨幣政策傳導不暢的必然選擇。統一的進程中要解決：統一的國債交易價格，並將其作為貨幣市場的重要組成部分，使利率能夠在回購市場間相互作為對方定價的參照；統一國債交易製度，消除國債市場的人為阻隔。
（二）依法構建健康的信用關係，推動票據市場的發展
票據市場是中央銀行實施間接調控手段的理想場所，它在中央銀行和商業銀行之間發揮著“連接器”的作用，從而為中央銀行運用再貼現工具提供了理想的環境和條件。在現代市場經濟大潮中，信用是立業之本，沒有信用就沒有市場秩序，經濟活動就無法健康地進行。從各國票據市場發展的實踐情況來看，缺乏健康的信用關係作基礎，是難以建立一個高效完善的票據市場的。我國票據市場長期以來發展緩慢的主要原因也和市場信用關係不正常、信用程度不發達有直接關係。
多年來，企業經營行為不規範，履約觀念不強。在商品交易中存在著大量的違約行為使企業間商業信用票據化比率很低。商業信用不發達，再加上資金受地區分割阻隔，以及中央銀行再貼現資格與再貼現率的限製，商業彙票流動性極低。銀行在辦理承兌和貼現業務過程中也受到各種欺詐案件的困擾，打擊了銀行對辦理以商業信用為基礎的銀行業務的信心。票據市場中信用關係的扭曲既有傳統體製遺留的因素，也有國家法令和貨幣市場規則對各市場主體約束不力的問題。
從產權的角度來分析，多年來，我們國有企業、銀行一直是政府機構的附屬物，銀行、企業的信用就是國家的信用。企業欠企業、企業欠銀行的債，實際上都是由政府來承擔，根本就沒有真正意義上的信用問題，企業也沒有獨立的信用。在體製轉軌時期，盡管強調責任明確、債權債務關係明晰，銀行企業從法律上要從政府的附屬物轉變為獨立的企業，但相當多的企業和銀行行為又是以政府支持為背景的。舊體製的慣性作用依然存在，企業間信用關係並沒有實質性的變化。這種靠“政府信用”支撐起來的信用關係包含了諸多虛假成分。這樣由於有了政府充當“最後貸款人”的角色，交易的債權方在投資時就不必進行認真的財務審計、項目評估，不必承擔投資的風險損失。而債務方也沒有了還不了債就倒閉破產的壓力。責、權、利完全不對稱，債權債務關係也隻是名義上的，整個社會也就沒有了信用觀念，信用成了一種毫無約束力的經濟關係。因此，要發展我國的票據市場，提高其在貨幣市場中的地位和發揮中央銀行再貼現工具的作用，我們必須解決好這些問題：
1.深化銀行、國有企業製度（尤其是產權製度）改革。要徹底轉變國有企業的經營機製，強化企業的自我約束和風險機製，讓企業能夠按照市場規律辦事，強化內部管理，成為自主經營、自擔風險的主體。強化金融機構的自我約束和風險激勵機製，建立健康真實的銀企信用關係。這個問題解決了，票據市場信用關係的健康化就具備了良好的基礎條件，銀行推廣普及票據貼現放款、擴大完善貼現市場規模、加快信用票據化進程才有可能實現。否則發展票據市場，提高再貼現工具效用仍將是一紙空話。
2.建立全國統一的票據市場。隻有在市場統一的基礎上，才能實現統一的市場價格和利率。市場規模越大，交易越活躍，市場才越有廣度和深度，市場才越有效。也隻有在統一的市場基礎上，中央銀行才能真正運用再貼現政策工具來有效調節基礎貨幣量，將貨幣政策意圖在較短時間內以較快速度傳導出去，提升再貼現政策工具的運作效果。
3.加大商業承兌彙票推廣力度，擴大票據交易的品種和範圍。要發揮中央銀行的主導作用，根據經濟形勢實施調控再貼現的規模和數量，加大再貼現總量調控的力度和幅度，擴展再貼現工具功能。應該適當放寬再貼現利率的浮動範圍，進一步擴大再貼現率的下浮空間，擴大其與信用貸款的利差，以增強再貼現的吸引力，調動各銀行貼現放款的積極性。適度放寬再貼現的範圍和條件，如放寬金融機構再貼現資格的限製，對再貼現票據條件的設定更寬鬆一些，對具有相應票據業務基礎的中小金融機構的貼現票據給予支持，以此來提高再貼現政策工具的輻射麵和影響力。
（三）加快貨幣市場一體化的發展
分割、封閉的貨幣市場，不僅影響社會資金的利用效率，也使得中央銀行無法利用貨幣市場上的價格信號進行科學的分析判斷和全麵貫徹政策操作意圖。為了從根本上提高貨幣市場中各子市場的關聯度，迅速準確地傳遞貨幣政策意圖，提高貨幣政策工具的傳導效能，加快貨幣市場一體化發展就顯得非常重要了。
貨幣市場的一體化問題首先是各子市場的統一問題。各子市場要逐步統一市場交易的信用工具標準，統一市場運行規則，統一市場管理方法。要拆除各子市場之間的人為阻隔，使交易內容相同的子市場逐步打破製度分割，實現統一。已經初步統一的同業拆借市場應該逐步擴大市場覆蓋範圍，提高市場統一程度。
在各子市場統一的基礎上來實現貨幣市場的統一。貨幣市場總體的統一要在利率市場化的基礎上逐步推進。推進的程序可以考慮先以同業拆借市場為基礎，利用統一的同業拆借市場網絡逐步擴散，逐漸將銀行間債券市場、票據市場、企業融資券市場納入統一體係。