參加偽政權的漢奸，多數是衝著發財目的而來。日本人和上層漢奸為了籠絡人心也為此推波助瀾，為各級漢奸貪汙和受賄大開方便之門。汪偽二號人物陳公博籠絡部下一向出手大方，處長、局長都給7到10根金條，還有洋房和小汽車，讓這些人生活上無後顧之憂，賣力為他效勞。
為了在經濟上打擊重慶政權，日本積極尋求擾亂中國金融的辦法。早在1938年，華北偽臨時政府就曾宣布法幣隻能再流通一年，另成立銀行發行“聯準券”加以取代。但由於聯券的發行準備金有名無實，隨著印刷量的不斷增加，其價值也就不斷下跌。一年以後，法幣非但沒有完全被聯券取代，反而幣值和信譽穩步上升。華北的日本人都發現，他們隻有用法幣才能從市場上買到農副產品。
日本特務機關為了榨取戰略物資，獲取活動經費，製造國統區的通貨膨脹，積極研究如何偽造法幣。當時法幣是由英美印刷公司代為承印的，印刷技術世界一流。經過苦心鑽研，1939年假法幣試製成功，成批外運拋出搶購物資，控製貿易。1941年後，日軍先後在香港、緬甸占領區獲得大批法幣半成品，從而獲得了印製法幣的全部秘密。由於偽法幣的流通，日方在國民黨統治區獲取了大量戰略物資，加速了國民黨統治區的通貨膨脹，引起了戰時經濟混亂。
麵對日偽大量拋假幣，國民政府斷然對法幣進行大改版，並在國統區嚴禁使用敵偽貨幣，在戰區推行地方銀行紙幣。而且，不等日寇的偽鈔攻勢進一步發揮功效，國民黨自己就開始了通貨膨脹。從1937年到1944年7年內，國統區的貨幣發行量增加了100多倍，達1890億元，日寇印刷的40多億元偽鈔沒有從根本上達到擾亂經濟的目的。
防守之餘，軍統局采取“以假對假”策略主動出擊，與美、英鈔票公司合作偽造日本鈔票。每當日軍在其占領區內發行一種新的紙幣時，軍統局就設法獲得印版進行日夜趕印，然後源源不斷地偷運到淪陷區使用，購買了大量黃金、棉紗、布匹等物品，破壞了日軍獨霸的金融市場，加劇了日偽統治區內的通貨膨脹。另外，國民政府極力將法幣滲入淪陷區流通，用法幣來聯絡淪陷區人民的感情，以削弱日偽貨幣的地盤。
國統區與淪陷區的假幣大戰迅速波及到共產黨領導的抗日根據地。日軍大批偽造紅色區域的紙幣，收購根據地物資，嚴禁使用和保存根據地貨幣，還派出偽裝人員，在集貿市場以查禁假鈔為名，專門沒收真幣推行假幣，使抗日根據地蒙受了經濟損失和物資損失。
各抗日根據地也開展了一係列反假幣鬥爭，軍民一起查假幣，並明確獎勵辦法，千方百計堵塞假幣向根據地流入的通道。同時嚴格控製對外貿易，限製偽幣輸入和物資輸出。八路軍總部利用山西產的本地紙張，在紙漿中加入各種有色纖維製成土紙貨幣，全部以手工印刷，使日偽無法仿冒，維護了根據地的金融秩序。
貨幣大戰給普通百姓帶來了很大災難。物資被套購、蒙受經濟損失不說，一不小心在錯誤的場合使用了錯誤的貨幣就可能會帶來身家性命之憂。太平洋戰爭爆發以後，日偽政權嚴禁使用法幣。在山東，日偽發現攜帶根據地發行的紙幣超過5元者就抓去槍斃。很多小生意人因為搞不定手頭的花紙頭寧願歇業或改為以貨易貨，亂世人民的生存環境可見一斑。