這筆巨款主要用來收買各地軍政官員和社會名流。梁啟超在動筆寫《異哉所謂國體問題者》發動討袁事業之前，顧慮文章發表後會遭迫害，正在猶豫不決的時候，袁派人贈給他20萬元作為出國的旅費，因此，梁啟超就覺得這篇文章非寫不可了。
湖南名士王闓運與袁世凱的叔叔打過交道，他自認為是袁的長輩，寫信時稱呼袁為“賢侄總統”。這次他應邀在擁護袁當皇帝的電報上簽名，價碼是10萬元，結果未予兌現。他派家中老媽子到總統府要賬，居然也如願而歸，成了當時的一大趣聞。同時“皇親國戚”們也紛紛借著籌辦登基大典的機會大撈一把，整修故宮三大殿花了100多萬，結果報銷的數字是270萬。
在北京一片亂象之際，深得袁世凱重用的蔡鍔將軍卻潛回雲南，舉起護國大旗，掀起全國各地反對帝製的大潮。蔡鍔最初也對袁世凱寄以希望，直到袁接受了日本的“二十一條”，領袖形象才在他心中轟然倒塌。袁世凱接下來的稱帝舉動越發激起蔡鍔心中的怒火，他便決意起兵討袁了。
雲南本是貧窮的省份，兵力隻有兩萬人，要與兵力25萬人以上的北洋軍相抗衡，力量對比相當懸殊。雲南政府緊急征募擴軍，裁並政府機關，停辦慈善事業，停辦中學以上學校，公務人員隻領取少量夥食費，並勸導民眾和華僑捐資濟餉充作軍費，發行護國公債。護國第一軍參謀總長羅佩金把價值十餘萬元的祖產全部捐出以充軍費。
護國軍出征是雲南為中國民主革命做出的巨大貢獻，雲南人民肩負了沉重負擔。護國戰爭中，官兵戰至衣不蔽體、食無宿糧、有槍無彈，省內五六萬匹騾馬都被征用，以致戰爭後商務蕭條，財政枯竭，多年恢複不了元氣。
在稱帝問題上，北洋集團內部矛盾重重。封疆大吏對帝製采取反對或曖昧的推托態度，護國運動一開始便得到各地紛紛響應，更有甚者采取反戈一擊的手段挖袁的牆腳。
袁世凱電請廣西陸榮廷派兵協助進攻雲南，陸也不推辭，隻要求撥發步槍5000支、軍餉100萬為開拔條件，袁世凱忍痛撥發。陸榮廷拿到錢就通電勸袁辭職，給了他當頭一棒。與之類似，東北的二十七師師長張作霖一口承允，等到餉械到手後卻突然變了臉，提出袁的心腹段芝貴在東北虧空公款數百萬，要代人民清算這筆賬。袁世凱對南方的爆炸局勢已經很傷腦筋，自然怕北方也出亂子，隻有任命張作霖為盛京將軍以安撫，張作霖敲詐得到了地盤。
軍費大增使袁政府再度陷入財政危機，連具有國家銀行性質的中國、交通兩行的現銀準備金也被提取。在危急存亡關頭，新上台的總理段祺瑞所辦的第一件事，就是下令中、交兩行停止兌付現金。段祺瑞認為，此時繼續增發鈔票可能會引發通貨膨脹，銀行可能發生擠兌，局麵將不堪收拾，隻有冒險通令停兌，騰出時日整理兌現。
1916年5月停兌令一下，京津地區市麵騷動，銀行出現擠兌，現銀絕跡，物價上漲，糧價驟然上漲了二成，買火車票、郵票、發電報都隻收現洋而不收鈔票。這樣一來，民心更散，政府信用完全破產。不久袁世凱在失意中死去。
在北方金融一片混亂之時，中國銀行上海行的經理宋漢章、張嘉璈則認為，若奉命停兌則銀行信用必將蕩然無存，決定抗命。上海中行以位於租界為由，由股東聯合會聘請外國律師來接管銀行，再由律師委托宋漢章等人繼續營業，政府無可奈何。上海中行對外現金照兌不誤，並且在星期天也破例開門，結果一周時間就平息了擠兌風潮。這次風潮對於新生的中國銀行業的信用影響巨大，上海銀行家的形象和地位也由此奠定。